계엄령 이후, 증시안정기금과 국내증시를 생각해보면

[2부] 미국 정부의 부채 상환 비용 증가가 과연 미국의 패권에 위협이 될 것인지에 대해 생각해보면, ​ ​ 2024 회계연도에 정부는 메디케어 및 국방비보다 부채 상환 비용에 더 많은 돈을 지출했습니다. ​ 1. 미국 국채 이자를 논할 때 가장 중요한 핵심은, 미국채 보유 주체의 70% 이상이 로컬 투자자라는 사실입니다. ​ 이는 부채 상환 비용 증가가 곧 정부에서 민간으로 자금이 이전되는 과정임을 의미합니다. 즉, 정부의 지출은 단순히 민간의 소득으로 전환되는 과정일 뿐입니다. ​ 2. 예를 들어, 미국 정부가 국채에 대해 지불하는 이자는 민간 투자자, 금융기관 등 로컬 투자자들에게 돌아가며, 이는 경제 내에서 자금 흐름이 순환되는 것에 불과합니다. ​ 3. 미국 정부는 달러를 발행할 수 있는 주권 통화국으로, 자국 통화로 발행된 부채를 상환하는 데 본질적인 제약이 없습니다. ​ 따라서 부채 상환 비용 증가가 재정적 파산이나 위기를 초래한다고 보기는 어렵습니다. ​ 4. 오히려, 이자 지급은 인플레이션을 유발하기보다는 민간의 개인 소비 여력과 기업 투자 여력을 확대함으로써 성장률 측면에서 긍정적인 역할을 할 가능성이 더 높을 수 있습니다. ​ 5. 이는 개인의 부의 양극화와 유사한 측면이 있습니다. ​ 스노우볼 효과로 확대된 기업의 잉여 자금이 생산적 투자로 이어져 경제 성장을 촉진한다면, 이는 재정적자의 긍정적인 효과로 평가될 수 있습니다. ​ 6. 가령, 고소득층의 자산 증가는 직접적으로 인플레이션을 유발하지 않으며, 대기업의 잉여 자금 증가는 생산적 투자 확대로 이어질 가능성이 높아, 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ​ 즉, 재정적자의 규모 그 자체보다는, 재정 지출이 실물 경제에 미치는 영향이 훨씬 중요합니다. ​ 7. 만약 이자 지급이 민간 투자자들의 소비와 투자를 촉진한다면 이는...

[1부] 사회보장제도(Social Security)와 메디케어(Medicare)의 과도한 지출을 생각해보면, ​ ​ 사회보장 지출, 메디케어, 그리고 헬스케어 지출은 연방 지출 총액 6조 7,500억 달러의 절반 이상을 차지하고 있습니다 ​ ​ 1. 의무지출은 복지 프로그램(사회보장, 메디케어, 메디케이드)을 통해 경기 침체 시 소득이 줄어든 가계에 안전망을 제공합니다. ​ 2. 이는 소비 감소를 방지하고 총수요(Aggregate Demand)를 안정적으로 유지하는 데 기여합니다. 이는 케인즈주의의 핵심 원칙과 일치합니다. ​ 3. 다만, 의무지출이 반드시 생산적인 투자로 이어지지는 않습니다. ​ 총수요 자극을 위해 지출의 효율성과 경제적 파급 효과를 강조하지만, 의무지출 중 일부는 단기적으로 소비를 자극하지 않거나 경제 성장으로 이어지지 않을 수 있습니다. ​ 4. 케인즈 경제도 경기 순환에 따라 탄력적으로 지출을 조정하는 것을 중시하지만, 의무지출은 경제 상황에 따라 유연하게 변경되기 어렵습니다. ​ 위기 시 재량적 지출(Discretionary ...

2025년도 주택시장과 인플레이션 흐름을 생각해보면, ​ ​ 1. 현재 구입한 주택 중 첫 주택 구입자가 구입하는 주택은 24%에 불과합니다. 이는 기록상 가장 낮은 수준으로, 주택시장은 2025년 인플레이션의 하방 리스크로 작용할 가능성이 크다는 것을 시사합니다. 2. 첫 주택 구입자는 일반적으로 가전, 가구, 건설 자재 등 연관 소비를 대폭 증가시키는 중요한 경제 주체입니다. ​ 3. 그러나 첫 주택 구입 비율이 낮다는 것은 주택 구입 관련 소비 활동이 감소했음을 의미하며, 이는 경제 전반의 수요 둔화로 이어질 가능성이 큽니다. ​ 4. 결과적으로, 주택 시장의 위축은 소비자 지출 감소로 연결되며, 이는 인플레이션 하방 압력으로 작용합니다. ​ 5. 첫 주택 구입자 감소는 주택 시장의 수요 기반이 약화되었음을 보여줍니다. ​ 6. 이는 주택 가격 상승의 제약 요인으로 작용할 가능성이 높으며, 주택 가격 안정 또는 하락은 소비자 물가 지수(CPI) 하락에 기여할 수 있습니다. ​ 7. 주택 가격이 경제 전반의 인플레이션에 미치는 비중을 고려할 때, 이는 2025년 인플레이션에 하방 리스크를 증가시키는 요인입니다. ​ ​ 트럼프 2.0 시대, 강달러 정책은 지속될까? ​ ​ 8. 트럼프의 경제정책은 "1기와 2기의 혼합형 레이거노믹스" 와 매우 유사한 방식으로 전개될 가능성이 높습니다. 9. 레이건이 집권한 1981년 당시, 미국의 소비자물가지수(CPI) 상승률은 약 13.5%(1980년)로 매우 높은 상태였습니다. ​ 이는 1970년대 두 차례의 석유 파동과 과도한 유동성 공급으로 인해 발생한 구조적 인플레이션의 결과였습니다. ​ 10. 당시, 볼커는 1979년부터 연준 의장으로 재직하며 금리를 급격히 인상하여 인플레이션 억제에 나섰습니다. ​ 11. 1981년, 연방기금금리는 약 20%까지 상승했습니다. ​ 이로 인해 소비와 투자가 둔화되었으며, 실업률이 10%를 넘는 경기침체를 ...

인플레이션에 대한 연준의 정책 스탠스를 생각해보면, ​ ​ 1. 현재 소비자 물가 지수는 2020년 1월 대비 약 22% 높은 수준을 기록하고 있습니다. ​ 2. 이는 소비자가 지출하는 모든 상품과 서비스의 평균 가격이 22% 상승했음을 의미하며, 가계 생활비의 전반적인 부담 증가로 이어졌습니다. 3. 예를 들어, 시리얼 가격은 30% 상승, 가정용 전기는 32% 상승, 자동차 보험료는 52% 상승하며, 주요 소비 항목 전반에서 상당한 가격 상승이 나타났습니다. ​ 이는 특히 고정 수입 가계와 저소득층 가계의 재정적 부담을 가중시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. ​ 4. 이러한 물가 상승에도 불구하고, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 전년 대비 상승률은 주거비 기저효과의 영향으로 인해 2025년 상반기에는 2% 목표치에 근접할 가능성이 높아 보입니다. ​ 이는 통화정책의 효과가 나타나면서 단기적인 물가 안정이 이루어지고 있음을 시사합니다. ​ 5. 그러나, 이 지표는 단지 연간 상승률을 반영하는 것일 뿐, 소비자가 체감하는 누적된 생활비 ...

"퀄컴(Qualcomm)과 시스코(Cisco)", 닷컴버블 정점시기를 생각해보면, ​ ​ 1. 닷컴버블 당시, 시스코는 인터넷 붐의 기반을 이루는 네트워크 하드웨어(라우터, 스위치 등)를 제공하며 인터넷 성장의 중심에 있던 기업입니다. ​ 시스코(Cisco)의 주가 상승률은 1995년부터 2000년 고점까지 약 6,600% 상승했으며, 1999년 한 해 동안은 약 131% 상승했습니다 ​ 2. 시스코는 단순히 하드웨어 제조업체가 아니라 인터넷 경제를 뒷받침하는 "기반 플랫폼"으로 포지셔닝되었습니다. ​ 당시 CEO 존 체임버스는 시스코가 "모든 인터넷 트래픽을 연결하고 지원하는 인프라의 중심"이라며 기업의 미래 비전을 강조했습니다. ​ 3. 시스코는 인터넷 경제의 필수 인프라 제공자로서의 내러티브에 힘입어 주가가 급등했으나, 기술 도입의 현실적 한계는 시장에서 간과되었습니다. ​ 4. 1999년은 닷컴버블의 절정을 상징하는 해로, 나스닥 지수는 한 해 동안 약 86%의 폭발적인 상승을 기록하며 기술주 과열의 대표적인 사례로 자리 잡았습니다. ​ 당시 퀄컴(Qualcomm)과 시스코(Cisco), 두 기업은 기술주 과열의 상징으로 시장의 비이성적 과열과 내러티브의 힘이 어떻게 주가를 끌어올렸는지를 잘 보여줍니다. ​ 5. 퀄컴의 주가는 1999년 한 해...