반도체 산업 2주차

반도체 입문편을 보면서 느끼는 것은 사이클이 존재 한다는 것이다. 메모리 반도체 기업의 3대장 삼성전자,sk하이닉스,마이크론이 있는데 삼성전자의 주가를 보면 업황이 좋아지는데 주가는 떨어지고 업황이 나빠지는데 주가는 올라가는 현상과 OECD경기 선행지수와 주가가 비례한다는게 어느정도 매크로 지표로 보여 진다는 것이다. 이 사이클을 잘 타면 돈을 벌고 못타면 잃는다. 그래도 단순한 사이클을 잘 포착하면 돈을 벌 수 있다는 것이다. 지금의 입장에서 보면 메모리 반도체 및 HBM이 핫 해서 주가가 상승하는 중인데 지금 사이클이 얼마나 갈지 잘 포착해야할 듯 하다. 산업은 성장하기 마련이다. 항상 성장하는 산업이어야하는데 성장 폭이 크지는 않은것 같다 성숙 산업이고 규모의 경제가 적용되는 산업이다보니 과점형태를 띄고 있는 것이다. 하지만 현재 AI데이터센터 열풍에 힘입어 성장이 지속되고 있다. HBM의 수요가 폭발적으로 증가하는 추세이기 때문이다. 여기서 드는 궁금증은 과연 이 데이터센터의 반도체 교체 주기는 어느정도 이고 이 데이터센터의 수요가 언제까지 이어질지이다. 이 부분은 자료를 찾아 봐야 할듯 하다. 현재 AI경쟁에서 3~4개가 주를 이루는데 Open AI,xAI,제미나이,인땡땡, 인데 살아남을 기업이 어디인지 궁금하다. 물론 다 살아 남을 수도 있겠지만 현재까지는 3~4개가 주요 플레이어 인듯하다. 새로운 경쟁자가 나타날지 아니면 이대로 굳히기를 들어가서 1등을 뽑을지 지켜봐야 할듯하다. 현재는 영상생성에서도 두각을 나타내고 있는데 과연 어디까지 진행될지 지켜봐야 할듯하다. 아무래도 더 진행 되도 비서 역할에 그치지 않을까하는데 물리적 세상까지 나오는 로봇이 등장한다면 어디까지 인간을 대체할 것인지 지켜봐야할 듯 하다. 지금 더욱 공부해서 미리 투자를 해야하지 않을까 싶다.

아마존에 대해서 재무제표 및 컨퍼런스 콜을 봤는데 확실히 탄탄한 기업인것이 보인다. 클라우드 서비스에서 앞으로의 성장성이 어떻게 나타날지 지켜봐야하고, AI를 어떻게 활용하는지 지켜봐야 한다. 주 업무인 인터넷 쇼핑에서의 매출은 잘 나오는데 AI를 어떻게 접목 시켜서 생산성을 향상 시킬지 지켜봐야 한다. 또한 물류에서 로봇의 활용이 어떻게 두드러지는지 배송에서의 드론 활용은 활성화가 될것인지도 지켜보면 좋을 듯 싶다. 폭발적인 성장은 못하더라도 비용감소를 통해서 EPS개선이 될 가능성이 높아 보인다. 또한 클라우드의 성장성은 아직도 높기 때문에 AI시대에서 과연 얼마나 성장이 가능한지 지켜봐야한다. 경쟁사 구글,MS 그리고 화두로 떠오르는 오라클등 경쟁사와의 경쟁에서 우위를 가져갈 만한 특이점이 있는지도 지켜보면 좋을 듯 싶다.

메타에 대해서 보고 있는데 확실히 플랫폼 기업이다 보니 광고 수익의 의존율이 높은 것 같다. 광고 기반이다보니 AI를 광고매칭에서 어떻게 쓸지 고민하는게 보이는 것 같다. 이처럼 AI혁명에서 뒤쳐지지 않고 잘 활용 하는 듯 하다. 하지만 AGI가 온다면 이 기업은 아닐 것 같다. 확실히 우위에 있는 구글이 있다보니 더욱 그러한듯 하다. 하지만 웨어러블,VR,AR 기기 등 여러 가상현실 분야에 접목시킬려고 하는게 보이는데 성공한다면 혁신이 일어나지 않을까 싶기는 하다. 과연 언제 그 혁신이 시작할지는 알 수 없다. 실패할 가능성도 존재 하기에... 전체적인 흐름은 나쁘지는 않지만 그렇다고 확 이거다 싶은 것은 없다. 경기 불황에는 어쩔수 없이 성장 둔화가 예상된다.

확실히 기업의 10-K 보고서를 보면 자세한 기업 설명이 나와 있는 것 같다. 기업에서 파악하는 리스크도 볼수 있고 경쟁상대등 여러가지를 확인 할 수 있다. 여기서 기본적으로 파악을 하고 그것에대한 기업 분석이 시작되는 것 같다. 재무제표도 보면서 기업의 재무 상황을 알 수 있기에 자세히 파악해야하고 그 숫자의 의미도 알아야 진정으로 기업 분석을 했다고 볼 수 있다. 물론 기본적인것이다. 정성적 리서치가 필수라는 것을 알아야한다. 여러가지로 공부를 해야하는데 조급한 마음이 들때도 많다. 그런 때일 수록 꾸준히 그냥 하는 태도를 가져야 겠다.

구글에 대해서 재무제표를 봤는데 확실히 빅테크라서 그런지 재무제표는 좋았다. 성장성이 지속되는게 중요한데 성장성도 유지하고 있고 AI시대에서 가장 수혜를 받을 것으로 예상되고 있다. 특히 YouTube에서 양질의 데이터가 제공될 것이라고 보고 있다. 그래서 앞으로의 AI에서 앞서 나가지 않을까 싶다. 하지만 생성형 AI가 여기서 어떻게 발전할지 어떤 영향을 줄 수 있을지는 좀더 조사를 해봐야겠다. 엔비디아는 하드웨어적으로 제공하는 실물이 있지만 소프트웨어는 확실한 수익기반을 만들 수 있을지 아직도 의문이 든다. 얼마나 성장할지 얼마나 현실세계에 도입이 돼서 세상을 바꿀지 알 수 없는 상태이다. 만약 고만고만한 회사들이 우후죽순으로 생겨난다면 여기서 경제적 혜자가 얼마나 발생할지 알 수 없는 상황이다. 특히 ...