월가아재 시황칼럼 33편 | CPI 발표, 많은 단기 불확실성이 해소되어 가는 9월

1편 요약 실업률은 컨센서스대로, 비농업고용은 컨센서스 하회하면서 경기침체 우려가 발생 그러나, 평균임금 상승률은 컨센서스를 상회하면서 끈적한 인플레에 대한 경계심으로 10년물/금리인하 기대치는 그렇게 낮아지지 않음 그런데, '실질금리 = 명목금리 – 인플레' 에서 명목금리가 약보합이고 인플레 우려가 상승이라면, 실질금리는 하락 및 골드는 상승해야 하는데 그러지 않음 그렇다면 이 괴리는 왜 발생하는 걸까? 결론 : 현재 시장이 인플레 재점화에 대해 월가아재가 걱정하는 것 만큼 걱정하고 있지는 않은 것 같다. 만약, 시장이 인플레에 대한 우려없이 순순히 경기침체에 대한 우려와 금리인하 기대감으로 움직이고 있다면, 단기 전망은 조금 더 밝아진다. 왜나하면, 국채 10년물의 소폭 하락, 0.25% 가능성 상승, 골드 하락이라는 현상은 아래 둘 중 하나일 수 있는데, 후자 쪽에 무게가 실리기 때문. 높은 경기침체 우려 속에 인플레 재점화 우려도 소폭 있어서 나오는 현상 경기침체 우려가 그렇게 심하지 않아서 나오는 현상 해리스 vs 트럼프의 대선 토론 해리스의 일방적인 우세 둘 간의 박빙 트럼프의 일방적인 우세 주가에는 1>2>3 이라고 예상

금투세 보완 패키지법 기본공제 연 5000만원 ->1억원 손실 이월 공제 기간 5년 -> 10년 ISA 연 납입금 2000만원 -> 3000만원 수익 전액 비과세 및 해외주식 투자 허용 반기별 원천징수 방식 연 1회 확정신고 배우자 등 부양가족 기본공제 시 금투소득 배제 건보료 산정 기준 소득액서 금투소득 제외 찬반의견 찬성 : 현재 혜탁을 받는 대상자가 1%에 불과하고 조세의 원칙을 지켜 추가 세수를 확보 -> 부자증세 반대 : 해외 자본의 유출 방지 및 코리아 디스카운트 해소 등 사유 / 형평성 문제(개인 적용 O, 기관 및 외인 적용 X) 월가아재 칼럼요약 금투세는 투자자들의 입장에서 요구수익률 즉, 할인율을 높이는 역할을 한다. 그렇기에 금투세 도입은 국내 증시에 악재가 분명. 그러나, 시행 전후를 둘러싼 일회성 악재   금투세로 인하여, 적정가치가 떨어진다면, 공포감 조성 속에서 금투세 적용 후 적정가치보다 더 많이 하락할 가능성이 있다. 이 때, 금투세가 시행되었으니 이제 구조적으로 한국 증시를 떠나야한다는 잘못된 관명이 있으면, 하락장에서 줍줍을 못하는 실수를 할 수 있다.   한국 증시의 구조적 문제는 점진적으로 해서가 될 기미가 보인다. 컨센서스는 형성되었으나, 정치적 동력이 부족한 상황이다. 선거가 너무 멀기 때문이다. 또한, 3년뒤에는 2027 대선, 2028 총선으로 정치적으로 중요한 선거가 연달아 있는 상태이다. 그러므로 코리아 디스카운트에 극적인 변화가 이 시기에 일어날 수도 있다. 따라서, 이번 경기침체 사이클이 2025년에 가시화된다면, 2025년 2026년에 아주 적극적으로 한국 주식에 장기적 시각으로 투자할 시나리오도 추가하면 좋을 듯 싶다.

9월 6일 : 자사주 Black Out 기간 시작 : 수급에 좋지 않음 9월 10일 : 대선 토론 : 트럼프가 우세할 경우 7월 중순 하락을 촉발시킨 리스크 센티먼트가 재개 가능 9월 15일 : 3차 세금 납부 : 단기적인 유동성 축소 이벤트 9월 18일 : FOMC : 금리 인하보다는 양적긴축 종료 시점에 대한 언급 필요 9월 말 : 10월 초부터 유대교 명절 연속으로 시작 : 헤지펀트 물량 청산 가능성 대두 [Black Out 기간이란?] 기업들의 자사주 매입이 중단되는 기간 각 기업별 회계 분기가 끝나기 2주 전부터 실적 발표 후 48시간 까지 블랙아웃 기간에 자사주 매입을 크게 줄이며, 이는 각 기업의 주가와 증시에도 영향

[금과 실질금리의 관계] 골드가격은 실질 금리와 80% 이상의 음의 상관관계 실질금리 = 명목금리 - 인플레이션 즉, 골드와 명목금리는 음의 상관관계, 골드와 인플레이션은 양의 상관관계 [월가아재 시나리오] 7월부터 경기침체 우려가 과도해졌던 상태 : 명목금리의 하락으로 골드에게 호재 = 선반영 9월 FOMC와 대선까지 경제지표가 양호하면서 톤다운 될 가능성 : 골드에게 악재까지는 아니고 조정 가능성 = 미반영 대선을 지나고 부채한도 이슈 불거지면서 경기침체 가시화 될 가능성 : 골드에게 호재 = 다만, 선반영 되어있을 수 있음 부채한도 이슈 해소 후 TGA 잔고를 채우는 과정에서 시중 금리가 상승 가능성 : 골드에게 악재 연준의 금리 인하 속 인플레가 재점화될지 말지 눈치게임을 벌여야 하는 기간 : 골드에게 호재, 인플레 재점화시 빅 호재 1, 3번의 호재는 선반영된 상태 및 2번의 조정 재료가 곧 불거질 수있다고 생각 이러한 뷰를 급면시킬 수 있는 ...

인생의 모든 중요한 질문들은, 답을 찾기 어렵게 설계되어 있습니다. 인생의 모든 중요한 질문들은 답을 찾기 어렵다. 가장 효울적인 답은 최적의 솔루션이 아니다. -> 그러므로, 쉬운길이 아닌 어려운 길을 택하려고 하자. 즉, 생각없이 효율적인 답을 쫓을 때, 피곤함과 지루함을 감내하고 고민하는 시간을 가질 것. 그렇다면 무엇을 고민해야 할까? "근거"