They’re offering what are dubbed private rooms, gated venues that take the core benefit of a dark pool — the ability to hide big equity deals so they won't impact prices — and add exclusivity, specifying exactly who can partake in any trade.
Created within the dark pools themselves, the rooms are independent from one another and each is invisible to anyone not invited, raising questions about both market transparency and fragmentation. But with more than half of all US stock trading now happening away from public exchanges, they’re in high demand from firms eager to choose whom they do business with, often to help them carry out individual orders more efficiently.
Right now, it’s impossible to say how many private rooms exist, or how much activity is moving through them. Companies operating alternative trading systems, or ATS — the formal term for dark pools — say it’s a minority of their volumes at present, since the growth in demand is a relatively new phenomenon.
이들은 ‘프라이빗 룸(private rooms)’이라 불리는 공간을 제공하고 있습니다. 이는 폐쇄된 거래 장소로, 다크풀(dark pool)의 핵심 장점인 대규모 주식 거래를 숨겨 가격에 영향을 미치지 않도록 하는 기능을 유지하면서도, 참가자를 엄격히 지정하여 배타성을 더한 개념입니다.
이러한 프라이빗 룸은 다크풀 내부에서 생성되며, 각각 독립적으로 운영되며 초대받지 않은 사람에게는 완전히 보이지 않습니다. 이로 인해 시장의 투명성과 단편화(fragmentation)에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 그러나 현재 미국 주식 거래의 절반 이상이 공공 거래소가 아닌 곳에서 이루어지고 있으며, 기업들은 거래 상대를 선택할 수 있는 옵션을 선호하고 있어 이러한 프라이빗 룸에 대한 수요가 높아지고 있습니다. 이는 주로 개별 주문을 보다 효율적으로 처리하는 데 도움이 되기 때문입니다.
현재 프라이빗 룸이 정확히 몇 개 존재하는지, 혹은 이들 통해 얼마나 많은 거래가 이루어지는지는 알 수 없습니다. 다크풀의 공식 용어인 대체거래시스템(ATS, Alternative Trading Systems)을 운영하는 기업들은 아직 이러한 룸이 전체 거래량에서 차지하는 비중이 적다고 말합니다. 이는 프라이빗 룸에 대한 수요 증가가 비교적 최근에 나타난 현상이기 때문입니다.
Dark pools are so-called because the trades they handle happen away from the “lit” public exchange. That helps prevent order details leaking to the broader market and triggering adverse price moves before they can be executed. But there’s still a downside: a pool is open to anyone, and firms inside never know who their counterparty is in any trade. Private rooms can be even more discreet.
다크풀은 ‘어둠(dark)’이라는 이름처럼 거래가 ‘밝은(lit)’ 공공 거래소에서 이루어지지 않기 때문에 이렇게 불립니다. 이를 통해 주문 정보가 시장에 노출되는 것을 방지하고, 거래 실행 전에 불리한 가격 변동이 발생하는 것을 막을 수 있습니다. 그러나 다크풀의 단점은 모든 참가자가 누구와 거래하는지 알 수 없다는 점입니다. 반면, 프라이빗 룸은 더욱 높은 수준의 비밀 유지가 가능합니다.
Execution excellence
Private rooms are known by a slew of other names including hosted pools, restricted-access rooms, ATS pools, and custom counterparty groups. They’re gaining popularity in the huge, ultra-fast modern market as a way to help firms avoid losing out against players who may be able to move quicker or who have access to superior information.
Private rooms are known by a slew of other names including hosted pools, restricted-access rooms, ATS pools, and custom counterparty groups. They’re gaining popularity in the huge, ultra-fast modern market as a way to help firms avoid losing out against players who may be able to move quicker or who ...
