[일본정독] 1. 일본이 근대화에 성공한 비결

SLR은 자본금을 총자산으로 나눈 값 위험 발생에 대비하기 위해, 충분한 자본을 미국 은행들이 보유해서 위험을 관리하라는 취지로 시작된 제도 현재 SLR 규제는 자산 2,500억 달러 이상 대형은행은 3% 이상, 전 세계 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 초대형은행들은 5% 이상을 유지하도록 하고 있다. 2025년 6월 26일, 미국 연준(Fed)은 SLR 규제를 완화하기로 결정했다. 연준 이사회가 개최되었고, 찬성 5명, 반대 2명으로 SLR 규제 완화가 통과된 것 SLR 규제가 5% → 3.5~4.5% 낮아짐. 복잡한 초대형은행은 4.5%로 낮아졌고, 비즈니스 모델이 단순한 중소형사는 3.5%가 적용 보통 국채를 10~20% 정도 보유하는 것을 감안하면 9천억~1조 8천억 달러 정도 추가매수 여력이 생길 듯 보인다. 25년 1분기 말 기준 일본이 1.1조 달러, 중국이 7600억 달러 정도 미국 국채를 보유하고 있으니, 이런 국가 한두 개가 추가되는 효과다. 이를 통해 미국은 미국 국채 수요를 늘리고, 국채 금리를 낮추는 효과를 넣는다. 참고 https://blog.naver.com/ranto28/223913191576

역레포란? 중앙은행이 시중 유동성 흡수할 때 사용하는 단기 통화 정책 수단 정의: 중앙은행이 채권을 시중 금융기관에 팔고, 일정 기간 후 다시 사들이기로 약속하는 거래 효과: 시중의 자금을 중앙은행이 일시적으로 흡수 (시장에 돈이 덜 풀림 → 긴축 효과) 옐런이 이를 활용함. 1. 역레포로 자금 유입 팬데믹때 풀린 양적완화 자금으로 인해 시중에 초과 유동성 발생 -> 단기 금리를 하락시킴. 이를 역레포 유입되도록 금리 설정 역레포 금리 : 미국 기준금리 하한선 + 5bp 2. (이후 양적) 역레포 자금 -> 단기채권 유도 단기채권 금리를 역레포 금리보다 1~2bp 높게 발생 -> TGA로 자금 유입 -> 시중 유동성 현재 이 역레포 자금은 거의 바닥에 가까움. 트럼프 시대에선 역레포 역할을 해주는 것이 바로 스테이블 코인.

요약 전기차·AI·데이터센터 중심의 신산업 수요 확대 중국·일본의 광산 선점, 칠레·콩고의 공급 리스크, 그리고 시장 내 재고 감소로 인해 가격 상승 압력 단기 변수로는 무역규제·관세장벽 등으로 인한 실수요 위축 가능성 존재. 좀더 자세히 구리 수요 급증 요인 구리는 전기전도성이 높고 가격이 비교적 저렴해 전기·전자 산업의 핵심 자원임. 전기차: 내연기관차보다 5배 이상 많은 구리를 사용. 이차전지: 음극재용 동박에도 구리 사용. 데이터센터: 1MW당 27톤, AI 확산으로 전력 수요 증가 → 구리 수요도 급증. 산업별 흐름 전기차, 리튬배터리, 태양광, ...

단기적인 강세 EU 관세 유예 SLR 규제 완화 카드 (아재 경험적) 큰 하락은 신고점을 탈환 후 온다. -> 즉 다시 신고가 갱신하러 갈 수 있음. 장기적인 약세 관세 유예는 언젠가 시기가 돌아옴. 관세 유예가 기업의 투자에 부정적인 영향과 소비에도 부정적인 영향을 미침. 트럼프의 번복은 트럼프의 약하게 보임.

 트럼프의 관세 전략 목표 의도된 경기침체 → 장기금리 하락 유도 경기 둔화를 통해 10년물 금리를 하락시켜 정부의 재정 부담(이자 비용)을 줄이려는 전략 특히 단기 인플레 우려보다 장기 디플레 요인으로의 전환을 시장이 먼저 선반영해주길 기대 관세 협상 카드를 통한 무역수지 개선 수입 억제 자국 내 생산 유도 (리쇼어링) 재정적자 보완 관세 자체가 세수 확보 수단 리스크는? 기대 이상의 인플레이션 관세로 인한 단기 물가 상승 요인이 생각보다 파장이 큰 경우. 역으로 10년물 금리가 상승할 수 있다. 인플레 요인이 커지면 금리 인하 카드는 쓸 수 없는 카드가 된다. -> 다행히 10년물 금리 하락하는걸보니 시장은 이렇게 보고 있진 않은 것 같다. 주요 무역 파트너들의 맞불 관세 미국내 수입 물가 상승 글로벌 무역량 감소를 통한 글로벌 경기 침체 -> 치킨 게임으로 가버리면 그냥 망하는 길인데,,, 트럼프가 마냥 이렇게 두진 않을 것이라 믿는다.. ㅠ 만약 트럼프가 미국을 너무 과신하고 있어서 또다시 맞불로 간다면.. 다같이 폭망의 길.. 과도한 침체 기대보다 과도한 침체 우려 발생. 침체 우려 -> 자산 시장 하락 -> 소비 위축 -> 실제 침체 침체의 폭이 너무 커져서 특정 임계치를 넘어가면 트럼프가 가진 남은 카드로 회복이 쉽지 않아질 수 있다. 정부 정책 신뢰도 하락 주식 시장 폭락 및 과도한 관세 정책과 국제 신뢰도 하락으로 인하여 정부 정책 신뢰도 하락 가능. 신뢰도 하락시 감세 등의 경기회복 카드가 잘 먹히지 않을 수 있음. 남은 카드 금리 인하 (단, 인플레 없어야 함) 감세 은행 규제 완화 (미국채 수요 확대) 스테이블 코인 시장 확장 (미국채 수요 확대)