[삼투기] 9강. Non-GAAP PER

원제: 8강. 지금 주식 사야하나요? 투자 철학의 중요성 지난 7강까지의 강의: 알파와 베타, 투자 철학의 개념, 개인이 할 수 있는 4가지 전략 투자 철학은 왜 중요한가? 올해 S&P 500 지수: 6100 → 4800 → 6800 지금이라도 NVDA, TSLA 사야 하나?。 → 이것은 본인의 투자 철학이 정립되어 있지 않아 생기는 질문 7강까지 소개한 4가지 투자 철학 중 하나를 정립하자: 지수추종 가치투자 자산배분 트레이딩 투자 인생을 가이드해 줄, 단 하나의 키워드 앞으로 여러분은 투자를 해 나가면서 계속 헤맬 것 → 의구심은 건강하고 좋은 것. → 투자에 성공하기 위한 1번 자질은 비판적 사고 → 그러나 단순 의구심을 넘어, 단기 변동성 속에 계속해서 길을 잃고 현타가 올 것 투자 인생을 동반할 북극성과 같은 키워드 "근거" → 작은 메모장 하나라도 준비해서, 매수/매도 결정을 할 때 한 줄이라도 근거를 쓰는 습관 내 생각 사실 믿은으로 산다는 것도 어떤 의미에서는 근거이기는 하다. ...

원제: 7강. 트레이딩 입문자가 알아야할 5가지 트레이딩에 관하여 첫째, 트레이딩은 마이너스섬 게임이다 둘째, 단타 매매보다는 스윙 트레이딩을 하라 셋째, 정량적 엣지보다는 정성적 엣지를 찾아라 넷째, 엣지 없는 전략은, 잡기술이다 다섯째, 트레이딩은 Capacity가 낮다 첫째, 트레이딩은 마이너스섬 게임이다 지수추종, 가치투자, 자산배분 → 리스크에 대한 보상(베타 수익)이 주어지는, 포지티브섬의 환경 트레이딩 → 때로는 베타에 역행하고, 매매 수수료가 높은 마이너스섬의 환경 '타인의 실수를 바라보는 관점'이 매우 엄밀하고, 명확해야 한다 대부분의 개인 레벨 트레이더들은, 어떻게는 있어도 왜는 없다 둘째, 단타 매매보다는 스윙 트레이딩을 하라 시간지평이 짧아질수록, 데이터가 폭발적으로 늘어난다 → 1년에 일단위 데이터는 365개, 시간단위는 8760개, 분단위 53만개, 초단위 3150만개 → 데이터가 많은 영역에서는 사람의 직관이 패턴인식과 머신러닝 알고리즘을 이길 수 없다 시간지평이 짧아질수록, 단기 수급 외 많은 요인들이 무력해진다 → 소형주가 펀더멘털적으로 저평가되어 있는 사실은, 수개월~수년이 있어야 유의미 → 분초 단위에서는 호가북의 물량과 오더 플로우만이 ...

원제: 1강. 투자공부한다고 돈이 벌리나요? 삼투기 시리즈 전체를 마치고 난 후 기져갈 것: 근거 있는 매수/매도 의사결정 프레임 정보의 홍수 속에서 중심 잡기 투자공부한다고 돈이 벌릴까? 상식적으로 생각하면, 당연히 무지성 투자보다, 공부하면 성과가 나을 것 →하지만 현실에서는, 실컷 종목 분석해서 샀더니 -15%, 옆집 철수는 코인으로 +80% 주식공부가 무용지물처럼 보이는 이유 첫째: 단기 변동성 시장은 단기적으로 변동성이 지배하고, 실력은 장기적으로 드러난다 결과적 승률은 장기적으로 이론적 승률에 수렴한다 주식공부가 무용지물처럼 보이는 이유 둘째: 인지 편향 훈련받지 않은 인간은, 뇌과학적으로 투자에 실패할 수 밖에 없는 17가지 인지 편향이 있다 따라서 주식투자를 처음 직접할 때의 시작점은 + 가 아니다 자본시장연구원의 연구: 개인 투자자 46%, 신규 투자자 61%가 손실 주가지수의 역사적인 평균 수익률: ...

원제: 경제적 자유를 위한 4가지 요소 부를 축적하기 위한 4가지 요소 실력, 리스크, 비효율성, 시간 실력 기울기 형태 = 소득의 종류 (노동소득, 연봉상승, 자본소득) 리스크 변동성 적당량의 리스크는, 기울기를 더 가파르게 만들어준다 리스크 프리미엄 비효율성 실력과 리스크로 설명되지 않는 퀀텀 점프 직장인 A(월 400) vs 직장인 B(월 1000) = 실력, 리스크 사업가 C(10조) = 비효율성 비효율성이란? 정보의 불균형으로 생겨나는 블루오션 → 해결하는 과정에서 큰 부가 형성 메가스터디 설립한 손주은 회장, 소프트웨어 분야 개척한 빌 게이츠, 배송시장 비효율성의 베조스 시간 버핏이 세계 최고의 부자가 될 수 있었던 이유 (60세에 은퇴했다면 지금의 10분의 1) 내 생각 비효율성은 마이클 모부신의 운-실력 스펙트럼 관점에서는 운의 축으로 치우친 요소. 그러나 운과 비효율성을 내 편으로 만드는데는 기본 실력이 필요하다. 럼스펠드 메트릭스의 관점에서 보면 운과 실력에 대해 객관적 시각을 가지는데 도움이 되는 것 같다. 즉, 현실(확률적 세상)에서는 실력만으로 모든 게 해결되지는 않는다. 리스크 테이킹도 ...

원제: 13강. 주식투자 고수되기 투자 공부 로드맵 주식 투자 입문자를 위한 4가지 로드맵 입문자: 체크 초급자: 이해 중급자: 판단 고급자: 분석 주의: 저는 가치투자 영역의 전문가가 아닙니다 ... 투자의사결정의 3단계 투자 가설 → 분석 → 실행 가설: 투자 기회에 대한 인사이트 (엔비디아에 대한 뷰와 인사이트) 분석: 가설을 적정가치로 변환하는 단계 (엔비디아의 적정가치 계산) 실행: 꾸준히 탐욕과 공포를 이기며 실행하는 단계 (엔비디아의 적정가치보다 가격이 싸면 매수) 입문자 → 초급자: 경제학적 명제들을 이해하고 습득하면서 사고력 증진 초급자 → 중급자: 주가를 바라보는 프레임의 공부 (PER, 상대가치평가) 중급자 → 고급자: 내재가치평가 과정에 대한 지식과 이해 내재가치평가 내재가치평가: 미래 현금흐름을 추정한 후, 그것을 현재 가치로 할인 DCF, RIM, DDM 등 ... 가치평가 모델은, 정확한 주가를 예측하게 해 주는 '예측 모델'이 아님 본인의 생각과 가설 → 적정주가로 변환해주는 일종의 '프레임'...