이쯤에서 다시보는 추세추종의 원리

과거 인사이트에서 썼던 글 그대로 복붙

2. 과소반응에 대해

추세는 시장참여자들의 인지편향과 정보해석속도의 미스매치에 따라 과소반응과 과잉반응이 결합되어 형성된다.

과소반응은 충분히 가격이 올라갈 환경이 갖춰줬음에도 시장참여자들이 이에 과소반응하여 가격이 더디게 상승하는 비효율성을 말한다. 이는 추세의 초기를 형성한다.

그럼 왜 과소반응이 생길까? 과소반응은 오랜기간 외면받던 자산에서 다음의 3가지 경로를 따라 형성된다.

첫째, 손실회피편향이다. 대중들은 이익에 대한 기쁨보다 손실에 대한 고통을 더 크게 느낀다. 따라서 이익은 빨리 확정짓고 손실은 길게 끌고가는 경향이 있다. 특히 장기성과가 안좋을수록 손실회피편향이 강화되어 본전심리가 크게 작동하고 추세에 과소반응한다.

둘째, 앵커링편향이다. 매수단가, 본전, 과거 길었던 풀백, 국장은안돼 라는 앵커가 박혀 있어서 본전이 되거나 조금만 이익을 보면 탈출하려고 한다.

셋째 어림짐작이다. 급격하게 상승하는 주식에 대해 단순히 가격만 보고 비싸다고 판단하고 빠르게 매도하거나 매수하지 않는다.

국장의 과소반응은 아주 전형적인 경로를 따랐다....