
파월의 발언 중 특기할 부분
자연스러운 금리 인하
인플레이션이 예상보다 빠르게 하락할 경우 정책 금리를 인하할 수 있다
실질금리 = 명목금리 - 인플레이션
실질금리를 유지하고 싶다면 인플레이션이 감소하는 시점에서 명목금리를 낮춰야 함
대다수 연준 위원들이 25년 말에는 정책금리가 현재보다 낮아져 있을 것이라 예상하는 이유
금리 인하를 통한 인플레 해결에 동의하지 않음
금리 인하 → 모기지 재대출 증가 → 주택 매물 증가* → 주택 가격 하락 → 주택 임대 수요 분산 → 임대료 하락 → PCE, CPI 하락
위 과정을 통해 주거 물가가 감소한다는 주장에 파월은 동의치 않음
양적완화와 통화 공급
파월은 정책금리가 0%일 때만 양정완화를 사용할 것이라 강조함.
연준이 시중으로부터 막대한 채권을 매입해 통화를 공급하고 장기금리를 하락시키는 방식
자유무역관세
관세정책은 일반적으로 잘 작동하나 규칙을 따르지 않는 큰 국가(중국 등)이 있을 떄는 잘 작동하지 않았다.
트럼프는 주요 동맹국 전체의 역외 보편 관세를 추진하는 방향으로 갈 것이라 추측
즉 자유 무역은 민주 시스템을 구축한 선진 국가들끼리만 이행하고 개도국은 고관세를 적용하여 구조적 무역 적자 문제를 해결하게 됨
여전히 연준의 장기 인플레이션 목표는 2%, 목표를 향해 순항한다는 신호 3가지
최근 생산성이 2%, 인플레가 2% 더하면 4% 정도인데 지금 임금상승률이 이정도. 목표에서 크게 벗어나지 않음.
윌리엄스 총재는 향후 생산성 증가율이 높은 수준에 머무를 것이라 전망
다변량 핵심 추세 인플레이션은 인플레이션 지표 중 가장 코어한 뼈대를 보여줌.
즉 그져 인플레이션의 감소
기대 인플레이션이 잘 고정되어 있다.
기대 인플레이션이 뭔지 잘 모르겠지만 여튼 쉽게 변하지 않는 지표인 듯 함