25.02.09 매크로 살펴보기

자산군별 동황 주식은 1월 한 달 동안 올랐던 폭을 Deepseek 사태(?)로 상승 폭을 반납함 금은 물가 side로 금리가 오를 때도 좋고, 금리가 떨어질 때도 좋으면서 한 달 동안 좋았음 장기금리는 금 부분에서 이야기한 대로, 양의 경제 지표로 급격히 올랐다가, 안정된 물가 지표로 상승 폭을 반납함 달러도 금리와 결을 함께 하였음 1월 발표 지표 정리 고용/소비/생산은 좋았지만 (or 나쁘지 않았지만) 물가가 생각보다 올라오지 않으면서 따따미지근한 상황 지속됨 25년 상반기 시나리오 업데이트 약한고리에서 터지는 상황 → 장기 금리 하락 트럼프 정부의 감세/관세 정책을 위한 약달러/원유가격 조정 → 장기 금리 하락 한번 장기 금리 하락 후, 결국엔 장기 트렌드 상승 가능성 (강달러/고금리; 26년 시나리오)

자산군별 동황 주식은 등락을 거듭하고 있고 금, 원자재는 급등 후 하락 (물가 지표와 함께?) 장기 금리 하락세 전환 이번 한 주는 달러 움직임은 크게 없었음 경제 지표 동황 예상 대비 낮은 물가 지표가 한 주를 지배함 소매판매 지표 도 예상보다 낮고, 실업수당청구건수도 예상보다 높음 당분간은 또 다시 뜨겁지도, 차갑지도 않은 경기가 지속될..까?

자산군별 동황 주식 약보합 금, 구리, 원유 상승. 특히, 금의 움직임은 금리 상승과 함께 오는 것이 불안한 모습 금리는 2년물, 10년물 모두 상승, 달러 강세 (유로화가 많이 약세) 경제 지표 동황 고용, 생산 견조함 이와 함께 기대 인플레 수치가 오르는 중 "물가 지표" 에 관심을 쏟아야 할 때

자산군별 동황 주식은 혼조세, 금/구리는 큰 움직임 없음 장기 금리 지속 상승 & 달러 강세. 원화는 더욱 약세 경제지표 동황 CB 소비자신뢰 지수가 꺾였고, 연속 실업수당청구건수도 전 주 대비 증가 하였음 12월 발표 지표 정리 고용 : 기울기는 가파르지 않지만, 방향은 마이너스를 향해있다 소비/생산 : 신규주택판매와 주택착공건수가 나빴지만, 나머지는 양호하였음 물가 : 물가의 방향은 양의 방향이고, 이를 반영한 12월 FOMC가 있었다 24년 12월 기준 25년 상반기 시나리오 : (연준 Side) 정책적 유연성 & 달러 패권 강화 위한 고금리 기조 유지로 인해 고용/소비 side에서 문제 발생 : 다만, 이 문제는 미국보다는 복수의 다른 나라에서 보일 확률이 크고, 다른 나라에서 문제가 발생한다면 단기적으로 강한 달러 강세를 보일 수 있음 : 이런 상황에서 장기 금리는 단기적인 달러 과수요를 벗어나면서 떨어지고, 미국 국채가 좋을 수 있는 환경이 조성될 것으로 봄 → 단기적으로 장기 금리가 떨어진다면, 현재 포트폴리오에서 채권의 비중을 줄이고, 미국 달러 비중을 높여 단기적 강 달러 상황을 준비해보자 + 트럼부 행정부의 정책 Side에서 올 수 있는 시나리오 고민해 볼 필요가 있음

자산군별 동황 FED가 지배한 한 주 장기 금리 상승, 주식 하락, 금 하락, 달러 강세 구리 가격이 오르지 못하고 있는 것은, 소비자의 수요 문제일까. 고금리 기조에서의 기업들의 스탠스가 문제일까? 경제 지표 동황 고용, 소비, 생산 지표는 모두 양호 금요일에 발표한 PCE 만 예상 대비 낮음. 그나마 PCE 때문에 주가가 조금 반등했지만... 큰 신호는 아니라고 봄 생각해볼 부분 고용과 물가에 대해 어쩡정한 뷰를 보이던 FED가, 물가의 방향으로 먼저 발걸음을 움직였다 이 움직임은 Data Dependency와는 거리가 있는 행보라고 봄 이 부분에 대해서는, 중국을 겨냥한 FED의 움직임일 수 있다는 월가아재님의 VIEW가 충분이 합리적인 추측이라고 생각됨 (출처 : 월가아재 시황칼럼 71편 | FOMC 리뷰, 연준은 중국을 공격하고 있는가?) 꼭, 중국이 아니더라도 달러의 기축통화 지위를 원하는 FED의 선제적 액션으로 바라볼 수 있음 이 후에 그려볼 수 있는 그림은? (이게 FED가 원하는 그림일지) 고금리 상황을 버티지 못하고, 약한 고리에서 문제가 발생할 수 있음 문제가 발생하는 시점에서 단기적으로는 고금리, 강달러, 주식하락, 채권하락 중/장기적으로는 미국 채권의 수요 강화로 저금리/채권 가격 상승