25.02 매크로 살펴보기

자산군별 동황 트럼프 관세 Issue에 대한 시장의 안도감이 반영되며 증시는 상승 금/구리 지속 상승 하다, 소매판매 하회와 함께 한 주간 상승폭 반납 2년물/10년물 모두 상승 폭 함께 반납 관세 issue에 대한 안도감과 함께 달러도 하락 추세 경제 지표 동황 물가 지표는 예상대비 높았으나, 시장은 물가보다는 긍정적인 측면을 바라봄 소매 판매가 예상대비 대폭 하향 지난 주 예상은 "물가 지표가 예상보다 높게 나오면, 시장은 크게 반응할 것" 이었는데, 예상이 틀렸다 (시장의 VIEW) 물가 지표 자체의 증가는 이미 장기채 등에도 충분히 반영되어 있고, 단기적으로 PCE에 반영될 지표 등은 크게 높지 않은 부분을 주목함. 또한, 물가 지표 보다는 트럼프 행정부의 긍정적인 매크로 소재 등을 반영 하는 중 이다 (나의 VIEW) 경기 방향이 잘 보이지 않을 때, 한 쪽으로 쏠린 지표가 나온다면 시장에 큰 영향을 줄 것 이다 즉, 시장은 경기 cycle에 대한 view나 통화 정책에 대한 view 보다, 미국 행정부에 대한 불확실성에 대한 view를 더 중요시 하고 있음 "시장에서 간과하고 있는 부분에서 포인트를 찾아볼 수 있지 않을까" 라는 생각이 든다

자산군별 동황 주식은 횡보 거듭 금, 구리 지속 상승 중. 원유는 미국 증산 이슈와 함께 하락 중 금리는 단기물 상승, 장기물 하락 중 (미관세 Risk가 그리 크지 않다는 시장 판단) → 지난 금요일엔 장기물도 상승 전환 (인플레 이슈) 환율은 엔화가 눈에 띔 (금리 인상 issue) 경제 지표 동황 생산 (제조업) 은 업사이클 지속 고용 지속 양호. 평균 임금 및 미시간 기대 인플레이션 예상 상회 → 다음 주 물가 지표가 조금이라도 상회를 한다면, 시장에는 큰 영향을 미칠것

자산군별 동황 주식은 1월 한 달 동안 올랐던 폭을 Deepseek 사태(?)로 상승 폭을 반납함 금은 물가 side로 금리가 오를 때도 좋고, 금리가 떨어질 때도 좋으면서 한 달 동안 좋았음 장기금리는 금 부분에서 이야기한 대로, 양의 경제 지표로 급격히 올랐다가, 안정된 물가 지표로 상승 폭을 반납함 달러도 금리와 결을 함께 하였음 1월 발표 지표 정리 고용/소비/생산은 좋았지만 (or 나쁘지 않았지만) 물가가 생각보다 올라오지 않으면서 따따미지근한 상황 지속됨 25년 상반기 시나리오 업데이트 약한고리에서 터지는 상황 → 장기 금리 하락 트럼프 정부의 감세/관세 정책을 위한 약달러/원유가격 조정 → 장기 금리 하락 한번 장기 금리 하락 후, 결국엔 장기 트렌드 상승 가능성 (강달러/고금리; 26년 시나리오)

자산군별 동황 주식은 등락을 거듭하고 있고 금, 원자재는 급등 후 하락 (물가 지표와 함께?) 장기 금리 하락세 전환 이번 한 주는 달러 움직임은 크게 없었음 경제 지표 동황 예상 대비 낮은 물가 지표가 한 주를 지배함 소매판매 지표 도 예상보다 낮고, 실업수당청구건수도 예상보다 높음 당분간은 또 다시 뜨겁지도, 차갑지도 않은 경기가 지속될..까?

자산군별 동황 주식 약보합 금, 구리, 원유 상승. 특히, 금의 움직임은 금리 상승과 함께 오는 것이 불안한 모습 금리는 2년물, 10년물 모두 상승, 달러 강세 (유로화가 많이 약세) 경제 지표 동황 고용, 생산 견조함 이와 함께 기대 인플레 수치가 오르는 중 "물가 지표" 에 관심을 쏟아야 할 때