파생상품 사전교육

아래 내용은 선물옵션 거래를 시작하면서 금융투자협회 사전교육 내용의 일부를 정리한 것입니다.

증거금의 개념

• 결제불이행위험을 막기 위해 받는 돈

• 한국거래소에서는 각 시장 참여자별 보유 포지션에 상응하는 증거금을 징수

종류

: 납부주체에 따른 구분

• 위탁증거금 : 고객이 회원사에 납부하는 증거금(개인투자자는 사전증거금, 적격기관투자자는 사후증거금)

• 거래증거금 : 회원사가 거래소에 납부하는 증거금

: 납부 시기에 따른 구분

• 사전위탁증거금 : 주문증거금(신규주문에 대한 증거금), 순위험증거금(보유 미결제약정에 대한 최대손실 가능금액), 결제 순손익(거래분에 대한 손익, 당일+ 전일)

• 사후위탁증거금 : 사전위탁증거금 - 주문증거금, 즉, 순위험증거금 + 결제순손

납입 가능 수단

• 현금

• 대용증권 : 상장주권, 상장채권, 상장DR, ETF 등

• 외화

• 외화증권

반대매매 용어

• 전매 : 전매도, 매수포지션을 청산하는 매도거래

• 환매: 환매수, 매도포지션을 청산하는 매수거래

옵션의 권리행사

• 매수자만 존재

• 매수자가 권리를 행사하면 매도자는 의무를 이행해야하며, 매수자가 권리를 포기하면 매도는 의무가 사라짐

옵션가격 결정 이론

1. 블랙-숄즈(Black-Scholes) 모형

   • 가정1. 주가는 연속적으로 변화하는 Random Walk를 따름

   • 가정2. 주가의 수익률은 정규분포(Normal Distribution)를 따름

   • 가정3. 거래비용과 공매에 대한 제한이 없음

   • 가정4. 주식 배당과 차익거래 기회는 존재하지 않음

2. 이항분포 옵션가격 결정 모형 or CRR model(Cox, Ross and Rubinstein)

   • 옵션의 기초자산가격이 일정한 비율로 오르거나 내리는 이항분포를 따른다는 가정을 기초로 만들어진 모형래

풋-콜 ...