추세추종 투자의 도구 : 기술분석 새롭게 보기

일종의 심리역사학, 그러나 학문이 아닌 상상력의 산물

아이작 아시모프의 SF 소설 ‘파운데이션’에는 심리역사학이라는 가상의 학문이 등장한다. 소설 속 수학자 해리 셀던은 유체역학이 개별 분자가 아닌 유체 전체의 흐름을 예측하듯, 거대한 인간 사회의 미래를 수학적으로 예측하는 모델을 만들어낸다.

이 심리역사학이 성립하려면 두 가지 전제 조건이 필요하다. 첫째, 예측 대상인 인간 집단의 크기가 충분히 커야 한다. 그래야 개인의 돌발 행동이 전체 흐름에 미치는 영향이 희석되기 때문이다. 둘째, 그 집단은 자신의 미래에 대한 예측을 알지 못해야 한다. 예측을 아는 순간 사람들의 행동이 변해 미래가 바뀌어 버리기 때문이다. 해리 셀던은 이 심리역사학을 통해 은하제국의 멸망과 기나긴 암흑기를 예견하고, 인류의 지식을 보존하는 '파운데이션'을 세워 암흑기를 단축시키려 한다. 이것이 ‘파운데이션’ 시리즈의 주요한 내용이다.

투자 이야기에서 SF 소설을 꺼내든 이유는 이 심리역사학이 기술적 분석(Technical Analysis)과 닮은 면이 있기 때문이다.

• 목적이 같다: 기술적 분석 역시 개별 투자자의 심리가 아닌, 시장 전체 참여자들이 만들어내는 집단의 움직임(주가의 바향)을 예측하려 한다.

• 전제가 비슷하다: 기술적 분석은 거래가 활발한, 즉 집단의 크기가 큰 시장에서 더 높은 설명력을 가진다. 참여자가 적은 종목에서는 예측력이 떨어진다. 또한, 특정 패턴이 너무 널리 알려지면 그 효과가 약해지는 경향이 있는데, 이는 심리역사학의 두 번째 전제와도 통한다.

  
  

가장 결정적인 공통점은 둘 다 엄밀한 의미의 '학문'이 아니라는 점이다. 심리역사학은 소설가의 상상력이 빚어낸 산물이다. 마찬가지로 기술적 분석 역시 경험적 근거는 있지만, 물리학 법칙처럼 절대적인 원칙으로 작동하지는 않는다. 그 원리를 완벽히 증명하기 어렵다는 점에서 일종의 블랙박스와 같다.

그렇다면 기술적 분석은 미신에 불과할까?

꼭 그렇지는 않다. 과학적으로 완벽히 증명되지 않았다고 해서 쓸모없는 지식은 아니라는 것이다. 예를 들어, 한의학의 치료 원리가 현대 과학의 언어로 모두 설명되지 않아도 환자의 고통을 더는 데 도움이 된다면 충분히 가치가 있다. 이처럼 기술적 분석도 투자의 성공 확률을 '조금이라도' 높일 수 있다면 의미 있는 도구가 될 수 있다.

우리는 소설 속 허구를 너그럽게 받아들인다. 그를 통해 세상을 보는 새로운 관점과 재미를 얻기 때문이다. 기술적 분석도 그런 관점에서 접근해 보는 것은 어떨까? 시장 참여자 다수가 참고하는 기술적 분석을 이해하는 것은 그들의 행동을 이해하는 중요한 단서가 된다. 그리고 무엇보다, 이거 꽤 재밌다. 이제 본격적으로 기술적 분석의 세계로 들어가 보자.

추세추종을 위한 기술분석

기술적 분석의 궁극적인 목적은 단 하나, ‘추세 분석’이다. 우리는 시장 참여자들의 마음이 어디로 향하는지, 그 거대한 흐름을 읽어내기 위해 기술적 분석이라는 도구를 사용한다. 소설과 달리 심리역사학을 쓸 수 없는 우리는, 차트에 남겨진 사람들의 심리적 흔적을 다양한 기술적 지표를 통해 유추하려는 것이다.

이를 위해 기술적 분석이 어떤 핵심 철학 위에 서 있는지 한번 파악해 보자.

1. 시장의 모든 "정보"는 가격에 반영된다. 이것이 기술적 분석의 가장 근본적인 대전제다. 특정 기업의 실적, 새로운 기술, 경제 뉴스, 그리고 투자자들의 희망과 공포까지, 주가에 영향을 미칠 수 있는 모든 정보는 이미 차트 위의 '가격'과 '거래량'에 녹아있다고 보는 관점이다. 즉, 차트는 단순히 숫자의 나열이 아니라 시장에 참여한 수많은 사람의 '심리가 남긴 발자취' 그 자체다. 우리는 그 발자취를 분석해 시장의 힘이 어느 방향으로 향하는지 읽어내려 한다.

2. 가격은 추세를 그리며 움직인다. 시장의 가격은 무질서하게 움직이는 것 같지만, 기술적 분석가들은 그 움직임에 일정한 '추세(Trend)'가 있다고 믿는다. 한번 형성된 상승 또는 하락 추세는 당분간 그 방향으로 계속 나아가려는 관성을 가진다는 것이다. 우리의 목표는 이 추세를 최대한 빨리 발견하고 흐름이 끝날 때까지 올라타는 것이다. 추세에 역행하며 떨어지는 칼날을 잡거나 천장을 예측하기보다, 지금 형성된 큰 흐름을 따라가는 것이 현명하다는 가치관이다.

3. 역사는 반복된다. 이 전제는 인간의 심리학에 뿌리를 두고 있다. 시장을 움직이는 투자자들의 '탐욕'과 '공포'라는 감정은 수백 년 전이나 지금이나 변하지 않았다고 보는 것이다. 즉, 시대를 관통하는 보편적인 인간 심리가 존재한다고 믿는다. 과거에 특정 상황에서 투자자들이 집단적으로 반응하며 나타났던 의미 있는 패턴(Pattern)들은 미래에도 반복될 가능성이 높다. 이를 통해 우리는 사람들의 마음을 유추하고 미래를 예측하는 도구를 얻게 된다.

기술적 분석은 이처럼 추세를 읽어내기 위해 시장의 심리를 해석하는 방법론이다. 하지만 이것은 결코 완벽한 해법이 아니다. 오히려 수많은 함정이 도사리고 있기에, 우리는 그 한계를 명확히 인지해야 한다. 다시 한번 핵심 전제 조건을 되새겨 보자.

첫째, 기술적 분석은 유동성이 풍부한 시장에서 힘을 발휘한다. 기술적 분석은 '집단 심리'를 읽는 도구이므로, 소수의 참여자가 가격을 왜곡할 수 있는 소형주보다는 수많은 사람이 참여하는 대형주나 지수에서 훨씬 더 잘 맞는다. 기술적 분석을 하겠다면, 시장의 주목을 받는 주도주에서 노는 것이 기본이다.

둘째, 널리 알려진 비법은 더 이상 비법이 아니다. 만약 특정 패턴이 '100% 성공하는 매수 신호'라고 모두에게 알려지면 어떻게 될까? 사람들이 신호가 완성되기도 전에 먼저 사려고 달려들어 결국 그 패턴의 예측력은 사라질 것이다. 시장은 살아있는 생물처럼 계속 적응하고 변한다는 사실을 항상 기억해야 한다.

이제 기술적 분석을 구성하는 기초적인 요소들을 살펴볼 것이다. 지금부터 다룰 내용들은 대부분의 시장 참여자들이 이미 알고 있는 것이다. 우리는 이 기본기를 단단히 익히되, 항상 그 너머를 보기 위해 노력해야 한다는 점을 기억하자.

차트에 서사를 입히는 일

'기술적 분석'이라는 이름 때문에 혹시 복잡한 수학 공식이나 이과적인 지식을 떠올렸다면, 잠시 그 생각을 내려놓아도 좋다. 물론 기술적 분석 중에는 숫자를 이용해 기하학적 패턴의 의미를 파고드는 분야도 있다. 하지만 나는 기술적 분석의 본질이 그런 숫자 풀이가 아닌, '차트에 서사를 덧붙이는 행위'라고 생각한다.

서사란 무엇일까? 간단히 말해 '앞뒤가 들어맞는 그럴듯한 이야기'다. 차트 위에 펼쳐지는 가격과 거래량의 움직임을 보며, 그 뒤에 숨어있을 법한 투자자들의 심리적 전투를 하나의 이야기로 엮어내는 것이다.

이것이 중요한 이유는, 사람들은 단편적인 정보의 나열이 아니라 '말이 되는 이야기'를 들었을 때 비로소 의미를 부여하고 행동하기 때문이다. 즉, 기술적 분석은 객관적 진실을 찾는 영역이라기보다는, 시장 참여자 다수가 공감할 만한 '그럴듯한 해석'을 찾아내는 영역에 가깝다.

그래서 기술적 분석은 일반적인 지식 탐구와 순서가 반대다. 보통은 'A라는 원인 때문에 B라는 결과가 발생했다'고 분석한다. (예: A사가 대규모 계약을 따내서(원인) 주가가 올랐다(결과).) 하지만 기술적 분석은 인과관계를 설명하는 영역이 아니다. 우리는 먼저 차트에 나타난 '결과(주가 움직임)'를 보고, 그것을 설명할 수 있는 '그럴듯한 원인(투자 심리 이야기)'을 역으로 구성해본다.

여기서 가장 중요한 점은, 우리가 만든 그 서사를 스스로 맹신해서는 안 된다는 것이다. 이 태도가 기술적 분석을 대하는 핵심이다. 마치 '숫자 3이 행운을 가져다준다'는 명제 자체를 믿는 게 아니라, '사람들이 숫자 3을 행운의 숫자로 믿는다는 사실'을 이용하는 것과 같다. 기술적 분석도 마찬가지다. 우리는 특정 차트 패턴이 '진짜'라서가 아니라, '수많은 시장 참여자들이 이 패턴을 의미 있게 받아들이고 반응할 것이라는 집단적 믿음'을 활용하는 것이다.

나는 이 '서사'라는 강력한 도구를 이용해 기술적 분석을 이해하고자 한다. "이런 상황이니, 사람들은 이렇게 생각하고 행동할 수 있겠구나" 라고 해석하는 수준에 머무는 것. 그것이 우리가 지켜야 할 선이다.

이제 이 '서사'라는 렌즈를 끼고, 시장 참여자들의 전투 기록을 함께 읽어보자.

기술적 분석의 핵심 도구

나는 기술적 분석의 본질을 '차트에 서사를 입히는 행위'라고 설명했다. 이제 가장 기본적인 도구들을 살펴보며, 그 안에 어떤 서사가 숨어있는지 함께 읽어보자.

차트는 단순히 숫자의 나열이 아니다. 그 뒤에는 주식 시장이라는 하나의 전투에 참여한 수많은 사람들의 심리가 담겨있다. 차트의 봉 하나, 거래량 하나는 이 치열한 전투의 결과를 특별한 언어로 기록해 둔 '전투 기록지'나 다름없다. 우리는 이 기록지를 보며 전투에 참여한 사람들이 어떤 마음으로 싸웠는지, 어느 쪽의 힘이 더 강했는지를 읽어내야 한다. '이런 모양이 나오면 오르고, 저런 패턴이 나오면 내린다'는 식의 암기는 위험하다. 중요한 것은 차트 너머에 있는 사람들의 마음을 읽으려는 노력이다.

1. 캔들(봉): 한순간의 전투를 담은 기록

캔들은 차트 분석의 가장 기본이 되는 단위다. 기준에 따라 하루, 한 주, 한 달이 될 수도 있고, 짧게는 몇 분, 몇 초 단위의 흐름을 보여주기도 한다. 어떤 기준이든 캔들 하나에는 그 단위 시간 동안 벌어진 힘겨루기의 결과가 담겨있다. 팔려는 힘(매도)과 사려는 힘(매수) 중 어느 쪽이 우세했을까? 캔들은 다음 세 가지 요소를 통해 그날의 전투를 생생하게 기록한다.

• 몸통의 색 (양봉/음봉): 어느 세력이 그날의 전투에서 최종적으로 승리했는가? (시작 가격보다 높게 끝나면 양봉, 낮게 끝나면 음봉)

• 몸통(Body)의 길이: 승리한 세력의 힘이 얼마나 압도적이었는가? (몸통이 긴 장대양봉은 매수 심리의 완벽한 승리를 의미한다.)

• 꼬리(Wick/Shadow)의 길이: 전투가 얼마나 치열했는가? (아래 꼬리가 길다는 것은 매도 세력이 거세게 밀어붙였지만, 매수 세력이 극적으로 방어하며 가격을 다시 끌어올렸다는 증거다.)

예를 들어보자. 아래 꼬리가 길게 달린 양봉이 나타났다고 하자. 이 캔들이 들려주는 이야기는 이렇다. "전투 초반, 팔려는 자들의 공세가 거세 가격이 크게 밀렸습니다. 하지만 곧바로 사려는 자들이 더 강력한 힘으로 반격하여 가격을 회복했을 뿐만 아니라, 시작 가격보다 훨씬 높은 지점에서 전투를 마무리지었습니다." 우리는 이 캔들을 보며, 매도세력이 침투했만 그들을 압도한 강력한 매수세의 등장을 느낄 수 있다.

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