캐나다에 25% 관세를 부과하면 미국도 다치는 이유

이번 한 주는 트럼프 그리고 미친듯이 강한 usd가 주도적으로 움직였던 한 주 였습니다. 먼저 트럼프의 영향입니다. 13일까지는 비트코인도 나스닥 및 주식도 코인주식의 움직임은 비슷했으나 어제 14일부터 조금씩 다른 움직임을 보여주고 있습니다. 15일은 트럼프가 빅파마의 악몽으로 자리잡았습니다. 보건장관 후보자에 백신무용론을 코비드 이후로도 계속 외치던 로버트 캐네디 주니어를 지명했기 때문입니다. 언론을 찾아보면 이런 사람이 평균적인 트럼프 내각 후보이기 때문에 입각 확률을 반영했다고 생각합니다. 트럼프 트레이드 되돌림이 일어나 비트코인의 상승이 잠시 숨 고를때마저 dxy는 미친듯이 강세 였습니다. 대부분 원인은 유로 였습니다. 트럼프 당선으로 인해 유로가 하락하는것도 있겠지만 TTF도 중요 합니다. 현재 유럽은 풍력기근인 상태 입니다. 바람이 덜 불어 풍력발전량이 형편 없습니다. 당연히 TTF는 오르니 유럽인들의 발작버튼인 2022년 겨울과 침체가 머리속에 아른아른 거렸다고 생각합니다. usd가 강하게 누르고 있으니 중국주식,구리,원유는 크게 눌렸습니다. 빨라도 fx 선물만기이후에나 움직임이 바뀔거 같고 단기간(1~2주)내 회복이 가능할지 좀 회의적 입니다. 중국정부가 부양책을 계속 발표하거나 오팩의 발표가 있지 않는한 12월 공작회의를 기다리고 있습니다. 연준의원(특히 콜린스)들은 데이터가 잘못 나와도 채권금리를 진정시키기 위해서(그리고 주식시장의 급변동을 막기 위해서?) 계속 인플레는 잡히고 우리는 금리를 당장 덜 내려도 어쨌던 나중에는 내릴거고 등등의 말을 계속하고 있습니다. 오히려 그게 무섭습니다. 재미 있는건 10년물 텀 프리미엄이 높아지고 물가가 불안 하다고 전문가들과 채권시장에서 받아들이고 있지만 대표적인 물가에 반응하는 원자재인 원유가격은....

미국 gdp가 발표 되었습니다. 23~24년 시간이 지나며 인플레이션이 잡히고 있는것 처럼 보이고 있습니다. 오늘 나온걸 보니 pce도 잘 잡히고 있는것 처럼 보입니다. 하지만 오늘 미국 gdp 발표에서 나온 personal imcome 항목을 보면 인플레이션이 잡힌게 맞나? 중국의 저가 수출 밀어내기 정책과 유가의 하락으로 인플레라는 불꽃이 꺼진것 처럼 보인거 아닌가 하는 의구심이 들었습니다. personal income은 yoy로 4.31% 증가 했습니다. yoy로 소득이 물가보다 더 높은 상황 입니다. 미국의 개인소비가 강한 이유라고 생각합니다. 소비가 살아 있는데 어떻게 인플레가 잡힌것 처럼 보일까요? 센프란시스코 연은의 자료 입니다. ...

중국의 전임대 상임위의 날짜가 지정 되었습니다. 트럼프 리스크를 최소화 하기 위해 날짜를 조정했다고 보고 있습니다. 미국 대선에 따라 다른 결과를 가져올수 있습니다. 전인대 상임위는 11/4~8일 베이징에서 열립니다. 지금 중국의 부양책을 전세계가 의심하고 있습니다. 당연한 말 입니다. 중국은 그동안 정치논리가 모든걸 앞섰습니다. 디레버리징(부동산,교육,빅테크 때리기 등등)을 진행하면서 시장이 생각했던 최악의 경우, 가장 비관적으로 생각했던 전문가들의 전망보다 더 심하게 디레버리징을 진행했습니다. 전임대 상임위에서 모든게 발표 됩니다. 봐야 한다고 생각하는 항목들 입니다. 광의 재정적자율의 상승(9% -> ??) 추경규모(2~10조 위안??) 특별국채 활용범위(기존 자연재해 복구 등 건설 -> 소비관련 항목??) 해리스가 당선되면 바이든의 정책을 이어 받을거라고 생각합니다. 하지만 트럼프가 당선시 어떻게 될지 생각하는게 중요합니다. 트럼프의 당선확률은 높아지고 있고 트럼프가 당선시...

이번주 미국장 퍼포먼스 입니다. 유틸리티 섹터는 원자력 발전 이유로 큰 수혜를 입었습니다. 반면에 에너지는 이스라엘의 반격이 늦어지면서 계속 숏 비율이 늘어나고 있습니다. 외부 변수로 인해 흐름이 다른 에너지와 유틸리티를 빼면 금융 섹터의 강세가 눈에 띕니다. 주식시장은 소프트랜딩이 아니라 노랜딩을 반영하는것 처럼 보입니다. 제가 생각했을때 원자력은 물론 좋은 에너지 이지만 현재 주가가 너무 과열고 너무 먼 미래를 반영한다고 느껴 팔기만 하고 도저히 손이 안나가는 상황입니다. 채권시장도 노랜딩을 반영하기 시작하고 있습니다 정상적인 상황이면 30년물의 이자는 10년물보다 높아야 하고 아직 더 ...

오늘 중국 국가 발전개혁위(NDRC)의 발표 이후 중국 증시는 폭락 했습니다. 폭락까지는 예상하는건 불가능 하지만 한차례 조정이 오는건 확실 했습니다. 블룸버그와 로이터 등 서방 언론은 2조위안의 특별채권을 찍고 부양책을 발표할것처럼 보도 했고 시장에 그대로 반영 되었습니다. 마침 국경절 휴무로 본토가 멈춰 있었기 때문에 더 반영되기 쉬웠습니다. 하지만 원래 NDRC는 경제정책 발표하고 부양하는거 하고 거리가 있는 기관 입니다. 한국으로 치면 국무총리 직속 국가발전 위원회가 기준금리에 대한 힌트를 흘리고 채권을 구매하고, 부양책을 하겠다고 말 한것과 비슷 합니다. 하지만 중국이라는 거대한 선박의 방향을 유추하는 몇가지 힌트는 주어 졌다고 생각합니다. 중요한 부분부터 보겠습니다. 국경절 기간 소비 왕성, 연간 경제 성장률과 사회 발전 목표를 달성하는데 자신 있으며 지속 가능한 발전도 유지할 것 모든 계층의 중국인민들은 현재 소비를 줄이고 있습니다. 돼지고기 국수를 먹던 사람은 야채 국수를 먹고, 홍콩에 가서 화려하게 즐기던 사람은 홍콩에는 가되 가격이 덜 비싼 호텔에 가고 있습니다. 그렇기 때문에 국경절 여행 데이터에 속으면 안됩니다. 하지만 역설적으로 중국 정부와 시진핑의 권위 때문에라도 연간 경제 성장률을 달성하기 위해 노력 할겁니다. 여기서 봐야 할 부분은 돼지고기 가격 입니다. 중국에서 돼지고기는 한국의 김치보다...