시장의 변화? AI HW -> SW & EM ???

주식과 채권이 반대로 가고 있습니다. 채권은 연일 약세를 보이며 금리가 올라가고 있습니다. 아마 곧 있을 FOMC도 반영하고 있는듯 합니다. 하지만 주식은 명확하게 나눠진 모습처럼 보여집니다. AI,빅테크,m7,트럼프,코인과 이것들이 아닌것 입니다. 소외된 것에는 가치,저평가 등등 또한 포함되고 있습니다. 대표적인 가치지향 인덱스인 다우입니다. 이례적으로 9일 연속으로 음봉이 나고 있습니다. 우리 모두는 주식이 빠져도 하루도 빠지지 않고 9일동안 계속 음봉을 맞는건 이례적인 사태라는것을 알고 있습니다. skew지표가 21년 광풍의 정점과 비슷해 보이는건 제 착각일까요? 하지만 이 열풍이 언제 끝날지는 짐작하기 힘듭니다. DXY가 안정되기 위해서는 유로와 또는 엔화가 강해져야 하는데 단기간 내에는 힘들어 보입니다. BOJ와 일본정부의 행보를 보면 지금 말 하는거 보면 트럼프 당선이후 협상의 재료로 쓰려고 할거 같다는 생각이 듭니다. 미국 장기채 금리가 진정되야 하는데 트럼프의 불확실성을 반영하고 있고 몇몇 전문가는 여기서 더 올라갈 것 이라고 하고 있습니다. 그렇기 때문에 어떤 특별한 무언가 없이 이 열풍이 트럼프 대통령 취임식 직전까지 가지 않을까 생각이 듭니다.

최근 미국 외 국가의 움직임에 매우 흥미로운 지점이 많이 보이고 있습니다. 브라질 룰라 대통령이 과거 이번 대통령 임기 이후 재선은 없다고 했던 약속을 뒤엎고 2026대선에 나간다고 발표 했습니다. https://www.newsis.com/view/NISX20241213_0002995486 2024년 지나칠 정도의 재정확장정책을 피면서 헤알화 환율은 말 그대로 박살났습니다. 그럼에도 불구하고 룰라 대통령은 지속적인 재정확장정책을 피려고 했습니다. 저는 후계자와 당을 위해서 욕먹는거라고 판단했는데 본인이 한번 더 나오겠다고 할줄은 예상하지 못했네요. 브라질 지수는 오르고 있지만 환율과 브라질이 자원을 팔아 달러로 대금을 받는다는 점을 고려하면 영.... 룰라가 대선출마 발표를 ...

얼마전 트럼프는 캐나다와 맥시코에 마약을 명분으로 모든 제품에 25% 관세 이야기를 했습니다. 만약 관세를 물리면 미국은 큰 문제가 없고 캐나다는 죽을거 같은 일방적인 구도가 가능 할까요? 제 생각은 트뤼도(현 캐나다 총리)의 행동에 달려 있다고 생각합니다. 캐나다 집권당의 인기는 매우 낮고 내년 10월에 있는 선거에서 무난하게 패배가능성이 점쳐지고 있습니다. 만약 집권당이 노력여하에 따라 내년 선거를 노려볼수 있는 상황이라면 당장의 인기와 경제지표를 위해 트럼프의 과격한 정책에 비위를 맞추겠지만 캐나다에게도 선제타격은 못하지만 같이 죽는게 가능한 강력한 카드가 있다면 어떨까요? 먼저 캐나다의 상황을 살펴봅시다. wcs는 캐나다 오일이고 wti는 미국 택사스 오일 입니다. 둘의 차이가 평균 13~18$ 정도 납니다. 어떻게 이런 말도 안되는 거래가 가능할까요? 답은 일당 480만 배럴 생산되는 캐나다 오일의 대부분 물량을 미국으로밖에 팔지 못하기 때문입니다. 이유는 더 어처구니 없습니다. 북미를 제외한 해외 수출을 위한 시설이 ...

이번 한 주는 트럼프 그리고 미친듯이 강한 usd가 주도적으로 움직였던 한 주 였습니다. 먼저 트럼프의 영향입니다. 13일까지는 비트코인도 나스닥 및 주식도 코인주식의 움직임은 비슷했으나 어제 14일부터 조금씩 다른 움직임을 보여주고 있습니다. 15일은 트럼프가 빅파마의 악몽으로 자리잡았습니다. 보건장관 후보자에 백신무용론을 코비드 이후로도 계속 외치던 로버트 캐네디 주니어를 지명했기 때문입니다. 언론을 찾아보면 이런 사람이 평균적인 트럼프 내각 후보이기 때문에 입각 확률을 반영했다고 생각합니다. 트럼프 트레이드 되돌림이 일어나 비트코인의 상승이 잠시 숨 고를때마저 dxy는 미친듯이 강세 였습니다. 대부분 원인은 유로 였습니다. 트럼프 당선으로 인해 유로가 하락하는것도 있겠지만 TTF도 중요 합니다. 현재 유럽은 풍력기근인 상태 입니다. 바람이 덜 불어 풍력발전량이 형편 없습니다. 당연히 TTF는 오르니 유럽인들의 발작버튼인 2022년 겨울과 침체가 머리속에 아른아른 거렸다고 생각합니다. usd가 강하게 누르고 있으니 중국주식,구리,원유는 크게 눌렸습니다. 빨라도 fx 선물만기이후에나 움직임이 바뀔거 같고 단기간(1~2주)내 회복이 가능할지 좀 회의적 입니다. 중국정부가 부양책을 계속 발표하거나 오팩의 발표가 있지 않는한 12월 공작회의를 기다리고 있습니다. 연준의원(특히 콜린스)들은 데이터가 잘못 나와도 채권금리를 진정시키기 위해서(그리고 주식시장의 급변동을 막기 위해서?) 계속 인플레는 잡히고 우리는 금리를 당장 덜 내려도 어쨌던 나중에는 내릴거고 등등의 말을 계속하고 있습니다. 오히려 그게 무섭습니다. 재미 있는건 10년물 텀 프리미엄이 높아지고 물가가 불안 하다고 전문가들과 채권시장에서 받아들이고 있지만 대표적인 물가에 반응하는 원자재인 원유가격은....

미국 gdp가 발표 되었습니다. 23~24년 시간이 지나며 인플레이션이 잡히고 있는것 처럼 보이고 있습니다. 오늘 나온걸 보니 pce도 잘 잡히고 있는것 처럼 보입니다. 하지만 오늘 미국 gdp 발표에서 나온 personal imcome 항목을 보면 인플레이션이 잡힌게 맞나? 중국의 저가 수출 밀어내기 정책과 유가의 하락으로 인플레라는 불꽃이 꺼진것 처럼 보인거 아닌가 하는 의구심이 들었습니다. personal income은 yoy로 4.31% 증가 했습니다. yoy로 소득이 물가보다 더 높은 상황 입니다. 미국의 개인소비가 강한 이유라고 생각합니다. 소비가 살아 있는데 어떻게 인플레가 잡힌것 처럼 보일까요? 센프란시스코 연은의 자료 입니다. ...