메리츠증권 애널리스트 3인(김선우, 김준성, 정지수)이 전하는 CES 2026 현장 탐방기 핵심 요약 10년 차 베테랑 애널리스트가 "가장 배울 것이 많았고 충격적이었다"고 평한 이번 CES의 주요 포인트 전체 맥락과 핵심 투자 논리를 파악할 수 있도록 상세히 정리해 드립니다. 이번 CES의 핵심 흐름은 "보이는 하드웨어의 한계와 보이지 않는 AI 기술의 확장"으로 요약할 수 있습니다. 각 섹터별(반도체, 모빌리티, 로봇, 우주) 상세 현황과 논리는 다음과 같습니다. 1. 반도체 및 IT: '메모리'가 주인공이 되는 논리적 근거 현황: 하드웨어의 한계와 생산성의 위기 과거 CES(가전제품 박람회)는 세탁기, 청소기 등 가전을 통해 베이비붐 세대의 가사 노동을 줄여 인류 총생산성을 높이는 역할을 했습니다. 하지만 현재는 고령화와 은퇴로 인해 인류의 총생산성이 내려가는 추세이며, 스마트폰이나 TV 같은 전통적인 IT 하드웨어는 혁신의 한계에 도달해 출하량이 정체되고 있습니다. 기술적 변화: 병목의 해결사, 메모리 반도체 이러한 생산성 저하를 극복하기 위해 '보이지 않는 기술'인 AI가 고도화되고 있습니다. 병목 현상의 발견: 생성형 AI가 텍스트를 넘어 이미지, 영상 등 멀티모달로 발전하면서 연산 성능(GPU)뿐만 아니라 '맥락을 기억하고 데이터를 저장하는' 메모리가 가장 큰 병목 구간임이 확인되었습니다. 구조적 변화: 과거에는 CPU와 메모리가 떨어져 있었으나(폰 노이만 구조), 이제는 병목을 없애기 위해 메모리가 GPU에 완전히 밀착되는 형태로 진화하고...

신한투자증권 엄민용 연구원의 2026년 제약/바이오 산업 전망을 담고 있으며, 핵심 내용은 임상 검증과 기술 이전의 선순환이 지속될 것이라는 점입니다. 주요 내용을 요약 1. 2026년 시장 전망: "임상 검증과 기술이전의 선순환" 핵심 뷰(View): 2025년에 이어 2026년에도 '임상 성공 확인 → 기술이전(L/O) 계약 → 자금 유입 → 재투자'라는 선순환 구조가 지속될 것으로 전망합니다. 현재 상황 (1분기 조정의 이유): 전통적 비수기: 1분기는 실적 시즌과 겹쳐 제약/바이오 섹터에 대한 관심이 상대적으로 낮아지는 시기 모멘텀 부재: 1월 JP모건 헬스케어 컨퍼런스(JPM)에서 국내 기업들의 굵직한 공시가 나오지 않아 실망 매물이 출회. 그러나 기회: 이는 기업의 악재가 아니라 코스피 강세 등에 따른 '수급적 요인'일 뿐입니다. 현재 미국 바이오 지수(나스닥 바이오텍)는 신고가를 경신 중이므로, 국내에서도 '트리거(기술이전 등)' 하나만 터지면 즉시 수급이 돌아올 수 있는 "가장 저렴한 매수 구간" 2. 월별 주요 학회 일정 및 관전 포인트 학회 일정을 항암(전통 강자), 뇌질환, 대사질환(비만/당뇨 - 신흥 강자) 등으로 나누어 설명 [2월 ~ 3월] 개별 모멘텀 확인 시기 2월 | 미국 알레르기 천식 면역 학회 (AAAAI) 관련 기업: GI이노베이션 (알레르기 치료제 GI-301 임상 데이터 등 기대) 의미: 1분기 비수기를 뚫어줄 첫 번째 학회 이벤트입니다. 3월 | 알츠하이머 & 파킨슨병 학회 (AD/PD) 관련 기업: ABL바이오 (BBB 셔틀 플랫폼 기술을 적용한 퇴행성 뇌질환 치료제) 3월 26일 | 유럽 폐암 학회 (ELCC) 관련 기업: 유한양행, 오스코텍 (레이저티닙/렉라자 관련), 보로노이 [4월 ~ 5월] 제약/바이오 ...

 한국 2026년 로봇 제조의 핵심이 되다. 1️⃣ 2026년 = 로봇 양산의 원년이 되는 이유 ① 이벤트가 ‘기술 발표’ → ‘양산·매출’로 전환 1월 CES : 휴머노이드 로봇 실사용 데모 중심 1분기 : Tesla Optimus V3 공개 상반기 : 미국 로봇 산업 지원책 (설비·로봇 전액 비용처리) 하반기 : BYD 휴머노이드 2만대 생산 계획 Boston Dynamics / Tesla 초도 양산 중국 Unitree IPO ➡️ “말 → 숫자 → "실적”으로 넘어가는 첫 해 2️⃣ 시장 구조 변화: 중국 독주 → 미국·한국 동시 성장 국면 2024~2025년까지: 👉 중국(유니트리·푸리에·유비테크) = 생산량 우위 2026년 이후 미국: 정책 + 리쇼어링 + AI 인프라 한국: 완성차 기반의 실증·양산 능력 📌 TrendForce 전망 2026년 휴머노이드 출하량 5만대 돌파 YoY +700% 성장 상용화의 “임계점” 통과 3️⃣ 왜 기업들은 로봇을 ‘안 살 수가 없는가’ (손익 구조) ➡️ 미국 정책 효과 로봇 구매비 + 제조설비 + 투자비 👉 전액 비용처리 기업 입장: “CAPEX → 즉시 비용화 → 세금 절감” 4️⃣ 미국이 로봇을 키우는 ‘국가 전략적 이유’ 트럼프 진영 핵심 논리: 리쇼어링 중국 의존도 축소 제조업 인력 공백 해결 ➡️ 방산·조선 다음 안보 산업 = 로봇 미국 본사 기업 수혜 Boston Dynamics Tesla Figure AI 등 5️⃣ 현대차그룹이 로봇에서 유리한 구조적 이유 ① 실증(Testbed) 자동차 공장 =가장 복잡한 물리 환경 로봇 학습 데이터(LBD) 축적에 최적 ② 원가 로봇 원가의 50~65% = 구동계(액추에이터·감속기) ...

1. 조선업의 기본 비즈니스 용어: 어떻게 돈을 버는가? 조선소는 어떻게 돈을 벌까요? 자동차처럼 미리 만들어 놓고 파는 것이 아니라, '주문을 받은 후에' 만들기 시작합니다. 이 독특한 '주문생산' 방식 때문에, 조선업의 비즈니스를 제대로 이해하려면 몇 가지 특별한 용어와 친해져야 합니다. 지금부터 하나씩 알아봅시다. 1-1. 수주와 백로그(Backlog): 조선소의 '일감 창고' 수주(受注)란 선박을 만들어 달라는 주문을 받는 것을 의미합니다. 선주(선박의 주인)나 해운사로부터 계약을 따내는 것이죠. 수주는 조선소의 영업 활동의 첫 단추이자 가장 중요한 시작점입니다. 백로그(Backlog)는 '수주 잔고'라고도 불립니다. 이미 수주는 받았지만, 아직 건조하여 선주에게 인도하지 않은 일감의 총량을 뜻합니다. 즉, 조선소의 도크(dock)에서 앞으로 만들어야 할 배들의 목록이자, 미래의 매출을 보장하는 '일감 창고'라고 할 수 있습니다. 백로그는 조선소의 미래 안정성을 보여주는 핵심 지표입니다. '백로그 길이 3년은 유지된다'는 표현처럼, 조선소가 앞으로 3년 동안은 쉴 틈 없이 배를 만들 일감이 쌓여 있다는 의미이기 때문입니다. 백로그가 넉넉할수록 조선소는 안정적인 매출을 기대할 수 있고, 선주와의 가격 협상에서도 유리한 위치를 차지할 수 있습니다. 1-2. 신조선가(新造船價): 새로운 배의 가격 신조선가는 문자 그대로 '새로 건조되는 선박의 가격'입니다. 배 한 척을 얼마에 계약했는지를 나타내는 지표로, 조선 산업의 호황과 불황을 가장 직접적으로 보여줍니다. 신조선가가 오르면 조선소의 수익성이 크게 개선됩니다. 같은 배를 만들어도 더 비싼 값을 받게 되기 때문이죠. 보고서에서는 수주 시점에 따라 가격 수준을 구분하여 미래 수익성을 예측합니다. 2022년에 수주한 '고가물량', 2023년에 수주한 '대박 고가물량', 그리고 2024년에 수주한 '초대박 고가물량' 순으로 수익성이 높습니다. 이 '초대박 고가물량'의 건조 비중이 높아질수록 조선소의 영업이익은 극대화됩니다. 신조선가를 볼 때는 '클락슨 선가지수'와 '원화 선가지수'의 차이를 알아두면 좋습니다. 클락슨 선가지수는 국제 표준 지표로 달러($) 기준인 반면, 원화 선가지수는 여기에 원/달러 환율을 적용하여 원화(₩)로 환산한 가격입니다. 환율이 오르면(원화 가치 하락) 달러 기준 가격이 그대로여도, 조선소가 원화로 받는 돈은 더 많아져 수익성에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 1-3. 슬롯(Slot): 배를 만드는 '생산 라인 예약' 슬롯(Slot)이란 배를 건조하는 거대한 작업 공간인 '도크(dock)'에서 특정 기간에 배를 만들 수 있는 빈자리를 의미합니다. 마치 인기 맛집의 좌석을 예약하는 것처럼, 선주들은 좋은 시간대(빠른 납기일)의 슬롯을 미리 차지하려고 경쟁합니다. 인기 있는 선종의 슬롯은 몇 년 치가 미리 예약됩니다. 보고서의 '2029년 LNG선 슬롯을 차지하기 위한 경쟁'이라는 표현이 이를 잘 보여줍니다. 슬롯이 꽉 찰수록 조선소의 협상력은 강해지고, 이는 자연스럽게 신조선가 상승으로 이어집니다. 결국 슬롯의 부족은 조선소에게 강력한 협상력을 부여하며, 이는 1-2에서 살펴본 '신조선가' 상승과 1-4의 'P-MIX' 개선으로 직결되는 선순환 구조의 출발점입니다. 1-4. P-MIX (가격 믹스): 수익성을 결정하는 조합 ...

1️⃣ 문제의식 정리: “원자력은 맞는데, 언제가 문제다” “원자력은 미래가 맞지만, 하나에 몰빵하면 ① 너무 늦게 와서 죽거나 ② 오기 전에 FOMO로 죽을 수 있다.” 이 판단은 기술·정책 산업 투자에서 가장 성숙한 사고에 가깝습니다. 원자력은 ✔️ 에너지 안보 ✔️ AI 전력 수요 ✔️ 탄소중립 → ‘방향성’은 확정 하지만 ❌ 타이밍 불확실 ❌ 정책/예산/인허가 변수 큼 ❌ 기술별 상업화 속도 차이 큼 ✅ “원자력이라는 ‘확률 높은 미래’에 분산 포지션” 2️⃣ 왜 ‘밸류체인 전체 보유’가 합리적인가 핵심 논리 원자력은 단일 승자가 아니라, ‘순서대로 돈을 버는 산업’이다 시간 순서로 돈이 흐르는 구조 👇 단계먼저 돈 버는 쪽지금연료(우라늄), 기존 발전중기연료 고도화(HALEU), 핵부품장기SMR 신설 👉 단일 종목 베팅 = 타이밍 리스크 100% ...