내가 투자한 기업의 경쟁사들에서 봐야할점

10년 이상의 장기적인 투자 관점을 가진 초장기 투자자들에게는 매크로의 중요성이 좀 다른 모습을 가집니다. 매크로 트렌드는 여전히 중요하지만, 구체적인 투자 결정을 타이밍하는 것보다는 광범위한 전략적 방향을 설정하는 데 더 유용합니다. 장기 투자자가 매크로 지식을 통해 얻을 수 있는 이점은 다음과 같습니다. 1. 구조적 트렌드 식별 디지털 혁명, 인구 통계 변화, 그린 에너지로의 전환과 같은 일부 매크로 트렌드는 수십 년에 걸쳐 지속됩니다. 이러한 장기적인 구조적 트렌드를 인식함으로써 투자자는 기술, 고령화로 인해 성장 가능성이 있는 헬스케어, 재생 가능 에너지와 같은 지속 가능한 성장 잠재력을 가진 산업과 보조를 맞출 수 있습니다. 2. 전략적 분산 투자 장기 투자자는 매크로 통찰을 활용하여 경제적 변화에 대비해 국가, 통화, 자산 유형을 다양화할 수 있습니다. 예를 들어, 신흥 시장의 GDP 성장률이 더 ...

오늘은 홍진채님의 Via negativa 글들을 몇개 읽었다. 그중 식료품 산업과 화장품 산업에 관한 글들이었다. 글을 읽으면서 들은 생각 몇줄 끄적여 본다. 일단 식료품에 관해: 홍진채님이 언급한 것중에 와닿았던것은, '미각은 다른 감각에 비해 보수적이다, 새로운 음식을 맛있다고 인정하는것은 생각보다 흔하지 않고 어려운일이다' 였다. 진화적으로 봤을때도 음식을 잘못 먹으면 큰일날수 있고, 사람의 모든 행동은 음식을 얻기 위함이다 라고 할정도로 중요한 요소고, 또한 하루에 먹을수 있는 음식량과 시간도 많지 않기에 몸에 필요한 요소를 얻고 싶어하는 몸은 음식을 굉장히 보수적으로 평가한다. 그리고 심지어 미각만 사용되는게 아니고 음식을 평가하는데 오감을 다 사용한다. 그렇기에 새로운 음식이 성공하기 어렵지만, 반면에 사람들이 익숙해진 음식은 해자가 있다는 말이다. 그리고 성공할수 있는 음식 종류에 대해 말할때, 음식에 ...

최근에 어떤 블로그를 읽다가 새로운 수익성 지표를 발견했다. 그 블로그에서는 이 지표를 Gross profitability 라고 불렀다. 계산하는 방법은, Gross profit / asset 이다. 여기서 Asset 부분은 조금 변경이 가능하다 (예를들면 현금성 자산을 뺀 총 자산이라든지, 아니면 ROIC 에서 쓰는 Invested capital이든지). ROE, ROA, ROIC 같은 수익성 지표다. 하지만 여기서 Gross profit(매출총이익)을 쓰는데는 몇가지 이유가 있다. 하나는 수익계산서에서 나오는 숫자들은 윗줄로 갈수로 변동성이 적어진다. 순수익은 영업과 상관없는 여러가지 이유로 왔다 갔다 할수 있다. 그래서 ROE 나 ROA 같은 수익성 지표들도 왔다갔다 하기 쉽다. 하지만 영업이익은 ...

주식 투자 시 해당 기업의 경쟁력 평가가 중요합니다. 그러나 경쟁력 평가에는 여러 측면이 있으며, 이들이 어떻게 연결되는지 파악하기 어려울 수 있습니다. 이에 대해 제 생각을 정리해 보았습니다.포터의 5가지 경쟁요인 모델은 기업의 경쟁력을 평가하는 5가지 요소를 제시합니다:1. 현존 경쟁자 간의 경쟁 강도2. 신규 진입자의 위협3. 대체재의 위협4. 공급자의 협상력5. 구매자의 협상력이를 두 가지 측면으로 단순화할 수 있다고 봅니다:1. 현재 및 미래의 경쟁 강도2. 공급자 및 구매자와의 협상력신규 진입자의 위협은 본질적으로 현재 경쟁자 풀이 더 커지는것에 있습니다. 대체재도 마찬가지입니다. 대체재가 정확하게 동일한 산업에 속하지 않을 수도 있지만, 그 영향은 마찬가지로 경쟁이 증가하는것 입니다. 경쟁이 증가하면 어떤 일이 일어날까요?경쟁자들은 서로 시장 점유율을 늘려가려 하면서 서로의 매출을 직접적으로 뺏어가기도 하지만, 그것이 다는 아닙니다. 공급자 관점에서는 고객이 증가하므로 귀사의 협상력이 약화됩니다. 구매자 관점에서는 ...

내가 관심을 많이 갖는 기업들은 주로 미래산업을 하는 기업이 많다(예시: 자율주행, 인간형 로봇). 그런데 이런 사업을 하는 회사는 주로 비상장 이거나, 아니면 전체 사업의 작은 일부인 경우가 많다. 따라서 이 부문의 재무제표를 못보는 경우가 대부분이다. 재무제표를 볼수 있다해도 주로 아직 초기 단계이기에 뭐가 없을것이다. 심지어 사업보고서도 없는경우가 대부분이다. 이럴때는 어떻게 이 기업들을 평가하고 비교해야 할까? 답은 그 기업들이 만들고 있는 제품이다. 제품 자체의 경쟁력과 특성을 공부하는거다. 예를 들어 자율주행을 좋게 봐서 그 산업을 본다 해보자. 일단 산업 전체에 대해 배워본다. 찾을수 있으면 산업 리포트나 산업에 대해 설명하는 유튜브 비디오를 본다. 주요 플레이어들이 누군지 확인하고, 각자의 역사도 ...