글 잘 쓰고싶다 ㅠ

**영어로 대화한것을 한글로 번역해달라고 했습니다. 전 원래 비트코인에 크게 관심이 없었는데 이 대화를 통해 관심이 많이 늘은거 같습니다. 요즘 AI의 능력이 놀라울 따름이네요ㅋㅋ Human: 가장 설득력 있고, 실패할 가능성이 없는 비트코인 투자 논리를 만들어 주세요. 이는 기본 원리와 근본 진실로부터 유도하세요. 비유나 다른 사람들의 논리로 추론하지 마세요. Assistant: 가치 교환의 기본 속성 인간은 상품과 서비스를 만들기 위해 생산 활동에 참여합니다. 직접적인 물물교환을 넘어 거래를 촉진하기 위해, 저장된 가치를 나타내는 매개체가 필요하며, 이는 소비를 연기하고 노동의 전문화를 가능하게 합니다. 이 매개체는 효과적으로 작동하기 위해 특정한 본질적인 속성을 가져야 합니다: - 희소성: 가치의 희석을 방지하기 위해 공급이 제한되어야 합니다. - 검증 가능성: 신뢰할 수 있는 단일 당사자에 의존하지 않고 진위와 소유권을 확인할 수 있어야 합니다. - 이전 가능성: 열화나 높은 마찰 없이 당사자 간에 쉽게 이동할 수 있어야 합니다. - 분할 가능성: 다양한 크기의 거래를 가능하게 하기 위해 더 작은 단위로 나눌 수 있어야 합니다. - 내구성: 시간이 지나도 열화되지 않아야 합니다. - 대체 가능성: 단위들이 가치 차이 없이 상호 교환 가능해야 합니다. 이 속성 중 하나라도 결여된 시스템은 시간이 지나면서 신뢰할 수 없는 가치 저장소나 교환 매개체로 실패하게 되며, 조작, 손실 또는 비효율에 취약해집니다. 중앙 집중식 가치 시스템의 본질적인 결함 가치 표현(예: 통화)이 중앙 단체에 의해 통제되는 시스템에서: - 공급이 임의로 확장될 수 있으며, 이는 가치 하락으로 이어집니다. 이는 통제 단체가 단기 이익을 위해 공급을 증가시키는 인센티브를 가지기 때문으로, 의무 자금 조달이나 활동 자극과 같은 이유로 기존 보유자의 구매력을 침식합니다. - 검증은 중앙 단체의 무결성에 의존하며, 부패, 오류 또는 강제와 같은 실패 지점을 도입합니다. - 이전은 중개자에게 종속되어 지연, 비용, 잠재적 검열 또는 압류를 초래합니다. - 중앙 단체가 실패하거나 규칙을 변경하면 내구성이 손상됩니다. 이 결함들은 가설적인 것이 아니라, 통제의 집중에서 직접 발생하며, 이는 사용자 이익보다 자기 보존에 인센티브를 맞춥니다. 비트코인의 핵심 메커니즘으로부터의 설계 비트코인은 거래 장부를 유지하는 분산된 컴퓨터 네트워크(노드)로 작동합니다. 이 장부는 참여자들이 계산 퍼즐(작업 증명)을 경쟁적으로 풀어 업데이트되며, 새로운 항목을 추가하기 위해 에너지 지출을 요구합니다. - 고정 공급: 프로토콜은 최대 2,100만 단위를 강제하며, 예측 가능하고 감소하는 속도로(약 4년마다 반감) 방출됩니다. 네트워크 파워의 대다수로부터 합의 없이는 어떤 단체도 이를 변경할 수 없으며, 이는 전 세계적으로 분산되어 있습니다. 이는 절대적인 희소성을 만들며, 확장을 통한 가치 하락을 방지합니다. - 검증 가능성과 보안: 각 거래는 암호 키로 서명되며, 장부는 수천 개의 노드에 복제됩니다. 과거 항목을 변경하려면 모든 후속 퍼즐을 재계산해야 하며, 이는 전체 네트워크보다 더 많은 계산 파워를 요구합니다—시간이 지나면서 지수적으로 비용이 증가합니다. 이는 중앙 권한 없이 불변성을 보장합니다. - 이전 가능성: 거래는 네트워크를 통해 피어 투 피어로 전파되며, 분에서 시간 내에 확인 가능하며, 국경이나 중개자가 필요 없습니다. 가치 이동은 네트워크 수수료를 제외한 거의 제로 한계 비용으로 글로벌하게 이루어집니다. 수수료는 장부 공간에 대한 공급과 수요에 의해 결정됩니다. - 분할 가능성: 각 단위는 8자리 소수점(사토시)까지 나눌 수 있어 정밀한 거래를 가능하게 합니다. - 내구성: 분산 네트워크에 복제된 디지털 데이터로서, 노드가 존재하는 한 지속되며 물리적 열화에 면역입니다. - 대체 가능성: 단위들은 프로토콜에서 동일하며, 실제 사용에서 추적 가능성을...

요즘 Grok 4를 결제해서 쓰고있는데 좀 충격을 받았다. DCF를 이제 나보다 훨씬 잘하는거 같다. 반년정도 걸려서Valley의 IBD 과정과 다모다란 교수님의 수업을 수강하면서 배웠는데 뭔가 조금 허무하다 ㅋㅋ. 내가 아는 주식들에 사용해 봤는데, 낙관적 시나리오와 비관적 시나리오를 그럴싸하게 만들수 있을뿐더러, 그 가정들을 이용해서 꽤 괜찮은 DCF모형을 만들수 있다. 결과도 어느정도 합리적이라고 느껴졌다. 예전에는 이정도는 아니었다. DCF 해보려고 하면 가정을 말도 안되게 잡거나 아니면 DCF를 너무 단순하게 하거나 그랬는데 이제는 아니다. 이제는 그냥 애널리스트가 옆에 있는거 같다. 그래서 고민이 들기 시작했다. 내가 주식을 리서치 하는 방식을 통째로 바꿔야할수도 있겠다는 생각. 현재는 주식 아이디어가 있으면 재무제표도 보고, 정성적 리서치도 꽤 한 다음에 DCF를 한다. 이 사전작업이 없으면 합리적인 낙관/비관 시나리오를 세울수 없기 때문이다. 하지만 이제는 아이디어가 있을때 DCF부터 돌려보고, 저평가일 가능성이 높으면 그 DCF때 들어가는 가정들을 확인하는 작업을 하는게 나을수도 있겠다는 생각이다. 아예 반대로 하는것이다. AI가 발전할수록 주식투자를 하는 방식이 계속 변할거 같다는 생각이 든다. 앞으로 더 좋은 모델들이 나오면 아예 리서치 단계가 필요할까? 그렇게 되면 초과수익은 어디서 만들어지지? 많은 생각이 든다...

요즘 AI를 투자 리서치에 점점 더 많이 쓴다. 예전에는 환각도 많고 답변의 퀄리티도 별로여서 흥미 위주로만 썼지만, 요즘에는 거의 필수가 되어 가는 게 느껴진다. LLM이 내 투자 과정에 미친 영향은 아래와 같다: 종목 스크리닝 나는 투자 아이디어를 찾기 위해 스크리닝을 할 때 재무적으로 하는 것을 별로 좋아하지는 않는다. 내가 찾는 종류의 주식들은 많은 경우 아직 적자 기업이고, 재무적으로 매출 성장률 정도 빼고는 그닥 볼 게 없을 때가 많다. 나는 그 기업의 사업 모델과 경쟁 구도/우위를 알아보고 종목을 선택하는 편인데, AI 전에는 이 정보를 얻기 위해서는 꽤 많은 노력이 필요했다. 10-K도 읽고, 산업 리포트 어디 누가 잘 써 놓은 거 없나 찾아야 하고, 다른 기업들에 대해서도 찾아봐야 했다. 이 과정이 때로는 너무 지루하고 귀찮아서 아이디어를 찾는 행위에 대한 동기 ...

최근 들어 밸리에 관해서 앞으로 어떻게 나아가야 할지 토론이 많이 일어나고 있는 것 같다. 여러 가지 의견들이 있었지만 아직까지 딱 이거다라고 생각 드는 건 없었던 거 같다. 나도 좀 생각을 해 봤는데 아이디어가 하나 떠오르길래 한번 올려 본다. 이렇게 하면 어떨까? 포트폴리오 기능을 만들때 나의 주식 계좌 수익률을 다른 사람들이 볼 수 있게 하는거다. 내가 어떤 종목들을 들고 있고 내가 언제 샀고 언제 팔았는지도 알 수 있게 한다. 그것뿐만이 아니라 나의 리서치 과정에서 내가 메모한 것들, 밸류에이션 한 것, 기술적 분석을 한 것까지 다 밸리에서 기록할수 있게 기능을 만들고, 다른 ...

최근에 있어서 주식을 보는 관점이 조금 변한 것 같다. 예전에는 내가 경험하거나 굉장히 오랫동안 관찰해 온 주식만 투자할 수 있다고 생각을 했었다. 하지만 최근에 들어 내가 제일 비중을 많이 싣고 있는 테슬라가 꼭 그런 식으로 투자가 진행되어 오지 않았다는걸 깨닫게 되었고, 어찌 보면 내가 그 회사의 제품을 써보지 않았어도, 엄청 오랫동안 그 회사를 관찰하지 않았어도, 그 회사에 투자를 할 수도 있겠다는 생각이 들었다. 중요한 것은 그 회사의 제품이 사람들에게 큰 가치를 제공하고, 그리고 매출이 성장할 공간이 아주 많이 남아있고, 그리고 나중에 벌어들일 이익을 보호할 수 있게 견고한 경쟁 우위가 있느냐다. 어떤 기업들은 내가 그 회사의 제품을 써봐야만 이런 것들을 알 수가 있다. 하지만 테슬라 같은 기업은 내가 테슬라 차량을 타본 것도 아니고 FSD를 실제로 써본 것도 아님에도 불구하고 그냥 리서치를 통해서 이 회사가 견고한 경쟁 우위가 있고 굉장한 해자가 있다는 것을 알 수가 있다. 그래서 요즘에는 주식을 볼 때 조금 다르게 한다. 일단 관심이 가는 기업이 있으면 AI를 이용해서 그 회사의 비즈니스 모델이 뭔지를 찾아보고, 그리고 그 다음에는 그 기업을 차별화 시켜주는 경쟁우위가 뭔지를 알아본다. 이 과정을 통해서 이 회사의 경쟁우위가 내가 이해할 수 있는 것인지를 파악한 다음에 만일 어느 정도의 경제적 해자가 있다고 생각되면 주식을 관심 목록에 저장해놓는다. 이런 식으로 하면 내가 예전에 하던 방법보다는 훨씬 더 많은 주식을 접할 수 있게 될 것이고 더 많은 투자 기회가 나한테 찾아올 수 있을 것 같다.