채권, 자산 상관관계

채권

-      신용리스크, 금리로 이자율이 결정된다.

-      AAA, A+, A 까지는 비슷

-      BBB 까지가 투자 적격 등급이고 BB 부터는 junk bond라고 한다.

-      BB- 만 해도 10년 내 파산율이 17퍼센트이다.

-      국채, 지방채, 특수채, 우량회사채, 하이일드채권, 정크본드 등으로 나뉜다.

-      국채는 보통 AAA, 지방채나 특수채는 AA, 우량채는 AA, BBB사이

듀레이션

-      투자 자금의 평균 회수 기간 : 채권의 표면이자율이 높아질 경우 투자 원금 회수 기간이 짧아지고 듀레이션이 감소한다.

금리

-      듀레이션, 만기가 길수록 듀레이션이 큼. 시장 금리 변화에 따른 채권 가격 변화도 크다.

-      경기가 좋아질 떄, 인플레이션 기대감 상승, 무위험 이자율 상승, 경기에 대한 낙관, 부도 스프레드 하락

-      우량 회사채는 이자율은 상승, 부도 스프레드는 하락이므로 가격 혼조

-      정크 본드는 이자율 상승, 부도 스프레드는 대폭 하락하므로 가격 상승

-      경기 침체 예상되면 시장 금리 하락, 부도 스프레드는 상승 / 국채 상승, 우량회사채 혼조, 정크본드 하락

경기가 좋아질 때

• 국채: 무위험 이자율(= 국채 이자율)이 상승, 유통시장에서 국채 가격은 하락

• 우량 회사채: 무위험 이자율 상승 + 부도 가능성 소폭 하락(= 가산금리 소폭 하락) → 가격은 혼조

• 정크 본드: 무위험 이자율 상승 + 부도 가능성 대폭 하락(= 가산금리 대폭 하락) → 가격 상승

경기가 나빠질 때

• 국채: 무위험 이자율(= 국채 이자율)이 하락, 유통시장에서 국채 가격은 상승

• 우량 회사채: 무위험 이자율 하락 + 부도 가능성 소폭 상승(= 가산금리 소폭 상승) → 가격은 혼조

• 정크 본드: ...