
📌 파월의 입장
관세는 인플레이션 상승과 성장 둔화를 유발
→ "최소한 일시적으로라도 인플레이션을 증가시킬 것"이라고 발언.
→ 기준금리 조정만으로는 고용과 물가를 동시에 조절하기 어렵다고 언급.
→ 이 발언은 시장의 금리 인하 기대감을 낮추는 결과 초래.
📌 윌러 이사의 발언과 트럼프의 기대
크리스토퍼 윌러 연준 이사
→ 트럼프가 후임 연준의장으로 고려한 인물로 보임.
→ 트럼프의 '상호관세 유예기간 종료 후 관세 부과' 시나리오를 염두
→ 이 경우 경제 성장은 사실상 멈추고 실업률이 오를 것이라고 경고.
이에 따라 더 빠르고 큰 폭의 금리 인하가 필요하다고 주장
→ 이는 트럼프가 바라는 방향 (관세 → 침체 → 금리인하).
단기적으로는 물가상승률 5%까지 오를 수 있음
→ 인플레와 침체가 동시에 오는 스태그플레이션 시나리오 암시.
📌 파월 vs 윌러: 같은 판단, 다른 해법
둘 다 관세 → 인플레 + 성장둔화 (스태그플레이션) 시나리오에 동의.
파월: 물가 억제를 위해 금리 인하를 늦춰야 한다.
윌러: 성장 둔화와 실업 증가를 막기 위해 금리 인하가 필요하다고 본다.
→ 즉, 물가 상승을 감수하고서라도 성장을 살려야 한다는 입장.
📌 트럼프의 정치적 계산
트럼프는 파월 해임 주장 중
→ 그러나 연준의장은 대통령이 임의로 해임할 수 없는 구조.
2025년 3월 12일, 윌러가 아닌 미셸 보우먼을 부의장으로 지명
→ 윌러를 연준의장으로 앉히기 위한 수순이었을 가능성?
시나리오: 파월 해임 + 관세 도입 → 인플레 + 침체(스태그) → 금리 인하 압력
📉 테크주 중심의 매도 가속화
🛢️ 원자재 관련주, 경기 방어주 비중 확대
🪙 금은 단기 오버슈팅 때만 매도, 기본 전략은 관망