미국채 오버슈팅 국면, 국내 크레딧 강세마무리 국면

미국 6월 PCE. 2.51%(y-y) : 6월 FOMC에서 전망한 값이 2.6%이었는데(물론 이건 4분기 PCE의 y-y라서 기준이 약간 다르지만), 2.51%가 나왔다는 것은 매우 고무적 : 이 값을 넣어 업데이트 해보면, 연간 2.5%, FOMC 기준인 4분기의 y-y는 2.44% 수준이 나옴 : 참고로 3월 FOMC에서는 PCE 전망치가 2.4%였고, 이 때까지만 해도 연준 점도표는 연내 3회 인하를 찍고 있었음 : 즉 연내 2회 금리인하가 충분히 가능함을 보여주는 지표였음 미국 7월 미시간대 소비자심리지수. 66.4 : 예상 수준으로 나오긴 했는데, 4개월 연속 하락세 많은 지표가 기준금리 인하 기대를 지지하고, 채권시장은 기준금리 인하를 킹반영하며 달리고 있음 하지만 킹반영 속도가 너무 빨라서... 너무 따라붙다가는 꼭지를 잡는 일이 생길 것 같음...

미국 2분기 GDP 성장률 이전치 1.6%, 예상치 2.0%, 실제값 2.8% 6월 FOMC 연준 전망치 2.1% 최근 경기지표 둔화 흐름이 나타나고 있었는데, 두 가지 방향으로 해석이 가능 어쨌든 GDP 성장률은 예상보다 높다. 최근 경기지표 둔화된 바 있으나, 여전히 미국 경기는 견조하다. 즉 통화정책은 여전히 완화로 선회하기엔 이르다. 2분기 GDP까지는 예상을 상회했으나, 그 이후의 경기 지표들이 둔화되고 있다. 3분기부터 GDP성장률도 낮아질 것이다. 경기의 급격한 둔화를 막기 위해서는 통화완화도 필요하다. 연준은 1번으로, 시장은 2번으로 생각할 것 같다.

한국 2분기 GDP -0.2%(q-q), 2.3%(y-y) 가장 부진했던 부문은 설비투자와 건설투자 민간소비가 마이너스로 전환 수출도 증가폭이 낮아졌고 수입은 오히려 늘어나서 순수출이 많이 낮아짐 정부소비는 2분기까지 견조했으나, 3분기부터는 낮아질 가능성이 매우 높음(상반기 재정집행률 65%. 하반기는...35%) 7월 유로존 PMI 대체로 부진 미국 실적시즌 시작했으며, 부진한 출발로 경기둔화에 대한 우려와 금리인하에 대한 기대가 모두 커지는 것 같음 다만 미국이나 한국이나 금리가 이미 많이 내려와서 금리인하의 폭을 늘려줄 수 있는 이벤트가 있지 않고서는 금리 하방은 단단할 것 같음 다만 그동안에 비해 경기지표 둔화 흐름이 국내외로 보다 강해지는 국면이 나타나고 있음 국내외 금리가 하향 돌파를 시도하고 그동안 잘나가던 증시가 박살나는 중 금리의 하단 돌파는 가능성은 충분히 있지만 확률은 낮은 게임이라 판단 증시 하락은 그동안 밸류에이션도 좀 높아진 부분이 있었다면, 어느 정도는 불가피 근데 미국은 많이 올랐으니까 좀 빠진다고 쳐도 코스피 코스닥은 좀 억울하지 않나... 코스닥은 YTD로도 마이너스일텐데...

미국채 10년 금리 밸류에이션 업데이트 지난 4월 15일 했던 밸류에이션 내용을 업데이트 방법론1: 4.05% ~ 4.25% (4.25%쪽 우세) 방법론2: 4.20% ~ 4.60% (4.20%쪽 우세) 중립 구간은 4.20% ~ 4.25% 공교롭게도 현재 미국채 10년 금리는 4.25% 방법론 1 : 연말 미국 10년 4.05% ~ 4.25% (4.25%쪽 우세) 미 연준은 연내 75bp 금리인하 가정했으나, 이후 데이터 감안하여 50bp 금리인하를 가정 미국 기준금리 연말값: 5.00% 현재 미국 2년 금리는 거의 5.00%에 근접하여 2)을 선반영했다고 가정 미국 2년 금리는 4.46%로, 100bp 금리인하를 선반영 (연준의 스탠스가 변화한 부분 25bp + 시간의 흐름에 따라 향후의 금리인하도 추가로 반영 +25bp로 판단) 그러면 연말에는 내년값을 선반영해가는 과정으로 판단. 2025년 점도표 중간값은 4.0%인데, 이것도 25bp 상향조정해서 4.25%로 치자. 미국 2년 금리는 5%와 4.25% 사이에서 시간이 지날수록 4.25%에 가까워지는...

포트폴리오에서 수익률 점검이 필요한 종목 발생 APLD Earnings Preview: Applied Digital Corporation (APLD) Q4 Earnings Expected to Decline 매수당시 근거 ValC 분석글 보고 투자 결정 https://www.valley.town/events/valuation-challenge/analysis/66617ab64eda8663c503dcfc 오토파일럿 점수는 저조한 편이었으나, 매년 매출액이 두 배 이상으로 늘어나고 있음을 참작하여 성장 가능성을 보고 투자 연간 매출 중심으로 기조를 확인하고자 함 시장의 기대도 높긴 높아서 단기적으로는 기대치를 하회할 가능성 있어 보임 실적발표 확인하고, 내용 좀 살펴보겠으나, 계속 보유할 가능성이 높아 보임