주간 전략(12/9 ~ 12/13)

결론 미국 금리 하단 4.0% 한국 3년 금리 하단 2.40% 단기적으로는 그렇지만 거기까지 간 다음부터는 오히려 상방을 조심 미국 굴스비 언급 이후 대내외 중립금리 하향 조정, 최종 기준금리 수준이 하향 조정되고 있음 굴스비 언급의 의미는 중립금리가 생각보다 낮다는 것 - 기준금리 인하 폭이 아직 남아 있다는 것 한국 입장에서는 추가 기준금리인하를 해도 환율이 1400 밑에서 관리될 수 있다는 의미였음 실제로 한국은행의 깜짝 기준금리 인하 나왔음 성장률 전망치 하향 조정까지 나오자, 한국에서도 중립금리와 최종 기준금리 수준이 하향 조정되고 있음 <한화 김성수 위원님 주간보고서> 굴스비 언급 이후 미국 10년 금리는 4.00% ~ 4.50%로 보고 있음 같은 맥락에서 한국은 3년 2.70%, 10년 2.85%가 적정하다고 생각했으나, 이미 그 레벨을 지나쳐버린지 오래됨 최종 기준금리 수준이 2.25%라고 하더라도, 거기에 스프레드를 더해주기엔 경기 전망이 여전히 안좋기 때문에 가능 최종 기준금리 수준이 ...

미국채 10년은 4.5%에서 다시 지지 받고 하락 미국 10년은 찔끔 내려온 수준인데 국고채 10년은 전저점까지 절반은 와버림 미국채, 국고채 10년에 대한 생각은 그대로 유지 미국 장기금리는 당분간 4.25% ~ 4.75% 범위로 생각 미국 경기가 견조한 흐름을 나타내는 동안은 하단을 뚫을 가능성 낮음 현재 기준금리 상단 4.75%. 12월에 25bp 추가 인하 해도 4.50% 4.25%도 기준금리보다 낮은 수준이기 때문에 4%대라고 매수하긴 위험 하단보다 오히려 상단에 대한 걱정을 더 많이 해야할 것 같음 다만 상단이 뚫릴 경우, 빠르게 경기둔화에 대한 우려가 나타나며 돌고돌아 금리하락 예상 이 때 미국채가 전세계의 유동성을 빨아들일 가능성 있음(가장 취약한 자산: 코스피/코스닥 x Won...) 국내채권은 상대적으로 상승 압력 덜할 것 3분기 GDP가 워낙 낮게 나와서, 4분기에 대한 눈높이가 많이 낮아짐 트럼프 관세폭탄에 따른 수출 불확실성이 높음 환율은 주중 1400원 밑으로 잠깐 내려왔다가 다시 1400원 위. 아직 1400원을 ...

#지난주 전략 리뷰 미국 금리 상승 압력, 한국 금리의 상대적으로 제한적인 상승 압력 확인 미국 장기금리는 당분간 4.25% ~ 4.75% 범위로 생각 미국 경기가 견조한 흐름을 나타내는 동안은 하단을 뚫을 가능성 낮음 현재 기준금리 상단 4.75%. 12월에 25bp 추가 인하 해도 4.50% 4.25%도 기준금리보다 낮은 수준이기 때문에 4%대라고 매수하긴 위험 하단보다 오히려 상단에 대한 걱정을 더 많이 해야할 것 같음 다만 상단이 뚫릴 경우, 빠르게 경기둔화에 대한 우려가 나타나며 돌고돌아 금리하락 예상 이 때 미국채가 전세계의 유동성을 빨아들일 가능성 있음(가장 취약한 자산: 코스피/코스닥 x Won...) 국내채권은 상대적으로 상승 압력 덜할 것 3분기 GDP가 워낙 낮게 나와서, 4분기에 대한 눈높이가 많이 낮아짐 트럼프 관세폭탄에 따른 수출 불확실성이 높음 한국 증시의 위험성 미국에서 양호한 증시와 높은 금리가 공존하는 상황이 예상된다는 것은 위험자산이나 안전자산이나 미국의 자산이 세계의 유동성을 흡수한다는 뜻 국장은 기본적으로 ...

<채권> 트럼프 2.0에 대한 공포 트럼프 1기때는 공약이행률이 20%대로 매우 낮았음 트럼프가 구라를 많이 쳤다는 것보다는, 공화당/행정부/공무원 조직에 대한 장악력이 부족했다는 평가 트럼프 2.0에서는 공화당/행정부/공무원 조직에 대한 장악력이 비약적으로 강화되었음 https://www.joongang.co.kr/article/25290218 트럼프가 할 수 있는 일 관세 폭탄 러우전쟁 적극적 개입 이란과의 전쟁 미국 장기금리는 당분간 4.25% ~ 4.75% 범위로 생각 미국 경기가 견조한 흐름을 나타내는 동안은 하단을 뚫을 가능성 낮음 현재 기준금리 상단 4.75%. 12월에 25bp 추가 인하 해도 4.50% 4.25%도 기준금리보다 낮은 수준이기 때문에 4%대라고 매수하긴 위험 하단보다 오히려 상단에 대한 걱정을 더 많이 해야할 것 같음 다만 상단이 뚫릴 경우, 빠르게 경기둔화에 대한 우려가 나타나며 돌고돌아 금리하락 예상 이 때 미국채가 전세계의 유동성을 빨아들일 가능성 있음(가장 취약한 자산: 코스피/코스닥 x Won...) 국내채권은 상대적으로 상승 압력 덜할 것 3분기 GDP가 워낙 낮게 나와서, 4분기에 대한 눈높이가 많이 낮아짐 트럼프 관세폭탄에 따른 수출 불확실성이 높음 <개투 포지션> 오늘도 월가아재님 전망에서 출발 ...

#지난주 시장(참고: https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/6725d54f845222bb5ffd8426) 비농업고용 발표 직후 미국채금리 5분봉: 4.3에서 출발, 4.23까지 급락, 다시 급등해서 4.44 갔다옴 일회성 요인으로 고용지표 쇼크(파업, 허리케인) 다음달에 고용지표 얼마나 세게 반등 나올지… 임금상승률도 컨센 상회 실업률 4.05에서 4.14로 상승 연준 전략 상 25빕 금리인하 충분히 가능 빅컷…? 도 해도 이상하지는 않다고 생각 다만 이후 물가 반등 가능성 여전히 높음 #주간 전략 결론: 단기적으로 듀레이션 확대 베팅 비농업 고용 쇼크로 인해 11월 ...