주간 전략(11/18 ~ 11/22)

<채권> 트럼프 2.0에 대한 공포 트럼프 1기때는 공약이행률이 20%대로 매우 낮았음 트럼프가 구라를 많이 쳤다는 것보다는, 공화당/행정부/공무원 조직에 대한 장악력이 부족했다는 평가 트럼프 2.0에서는 공화당/행정부/공무원 조직에 대한 장악력이 비약적으로 강화되었음 https://www.joongang.co.kr/article/25290218 트럼프가 할 수 있는 일 관세 폭탄 러우전쟁 적극적 개입 이란과의 전쟁 미국 장기금리는 당분간 4.25% ~ 4.75% 범위로 생각 미국 경기가 견조한 흐름을 나타내는 동안은 하단을 뚫을 가능성 낮음 현재 기준금리 상단 4.75%. 12월에 25bp 추가 인하 해도 4.50% 4.25%도 기준금리보다 낮은 수준이기 때문에 4%대라고 매수하긴 위험 하단보다 오히려 상단에 대한 걱정을 더 많이 해야할 것 같음 다만 상단이 뚫릴 경우, 빠르게 경기둔화에 대한 우려가 나타나며 돌고돌아 금리하락 예상 이 때 미국채가 전세계의 유동성을 빨아들일 가능성 있음(가장 취약한 자산: 코스피/코스닥 x Won...) 국내채권은 상대적으로 상승 압력 덜할 것 3분기 GDP가 워낙 낮게 나와서, 4분기에 대한 눈높이가 많이 낮아짐 트럼프 관세폭탄에 따른 수출 불확실성이 높음 <개투 포지션> 오늘도 월가아재님 전망에서 출발 ...

#지난주 시장(참고: https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/6725d54f845222bb5ffd8426) 비농업고용 발표 직후 미국채금리 5분봉: 4.3에서 출발, 4.23까지 급락, 다시 급등해서 4.44 갔다옴 일회성 요인으로 고용지표 쇼크(파업, 허리케인) 다음달에 고용지표 얼마나 세게 반등 나올지… 임금상승률도 컨센 상회 실업률 4.05에서 4.14로 상승 연준 전략 상 25빕 금리인하 충분히 가능 빅컷…? 도 해도 이상하지는 않다고 생각 다만 이후 물가 반등 가능성 여전히 높음 #주간 전략 결론: 단기적으로 듀레이션 확대 베팅 비농업 고용 쇼크로 인해 11월 ...

#지난주 시장 주 초부터 미국 장기금리가 상승세. 어느덧 4.242%. 미국 장기채 상승 압력 높아졌다는 의견 성장이 강해지고, 인플레이션이 다시 점차 높아질 가능성 연준의 QT 연준은 SOMA 계정에서 장기채 비중을 줄이고 싶어함 재무부도 장기채 발행 비중을 4분기부터 늘리고있음 트럼프 트레이드도 미국 장기채에 불리 주 후반 3분기 국내 GDP 성장률이 예상보다 낮게 나타나면서 전일 미국 금리가 상승 마감했으에도, 국고채 금리는 큰 폭 하락세로 출발 미국과 다르게 경기 우려가 좀 더 높고, 물가도 더 안정적 미국 금리는 오르는데, 국내 금리는 내려가는 디커플링이 나타날 수 있을까? 보다는 일단 쳐맞고 적당히 회복할 가능성이 더 높음 미국 고용지표, 소비지표가 더 좋아질 여력이 있는 것 같아서 이번주에는 듀레이션을 좀 줄이는 방향으로 가야할 듯 #주간 전략 물가 상승이 본격적으로 나타나서 미국의 통화정책에 직접적인 영향을 주기 전까지는, 미국 금리가 더 오르더라도 한국 금리는 다를 수 있다는 (위험한…) 생각… 외부 충격에 의한 물가 상승 가능성 올 겨울 라니냐 - 아직까지 별말 없음 중동 - 유가는 생각보다 반응이 없음 중국의 경기부양 - 일단 중국 물가도 안오르고 있음 현재의 골디락스 이후에 인플레이션 재발이 나타날 가능성이 높은 상황 주식 비중 서서히 줄이고 싶음. 금 매력이 다시 높아질 수 있는 구간 코로나 이후 시작된 재정정책의 시대 - 선진국 국채의 공급 증가로 안전자산 내에서 금의 지위가 올라갔다는 의견 실제로 금 매주 신고가 경신 중 #미 대선 Trump Vs. Harris 2024 Polls: Harris Leads In Latest 2 Surveys—As ...

#주간 전략 외부 충격에 의한 물가 상승이 아니라면, 주식시장의 골디락스, 채권시장의 불 스팁이 지속될 가능성 높음 외부 충격에 의한 물가 상승 가능성 올 겨울 라니냐 - 현재 가능성 약 60%. 85%얘기도 나왔었는데, 공식적으로는 60%에서 안올라가는 중. 최근 관련 원자재 가격 소폭 하락 중동 - 난리나고 있지만, 유가는 생각보다 반응이 없음 중국의 경기부양 - 일단 중국 물가도 안오르고 있음 그러나 S&P500 5,800 돌파 이후 손익비가 안좋아졌다는 의견 미국 장기채 상승 압력 높아졌다는 의견 성장이 강해지고, 인플레이션이 다시 점차 높아질 가능성 연준의 QT 연준은 SOMA 계정에서 장기채 비중을 줄이고 싶어함 재무부도 장기채 발행 비중을 4분기부터 늘리고있음 트럼프 트레이드도 미국 장기채에 불리 현재의 골디락스 이후에 인플레이션 재발이 나타날 가능성이 높은 상황 미국 소매판매 역시나 잘 나왔음. 주식 비중 서서히 줄이고 싶음. 금 매력이 다시 높아질 수 있는 구간 코로나 이후 시작된 재정정책의 시대 - 선진국 국채의 공급 증가로 안전자산 내에서 금의 지위가 올라갔다는 의견 근데 코스닥은 아직 YTD 마이너스인데… 여긴 괜찮지 않을까 인간적으로… 국고채 3년, 10년은 각각 2.915%, 3.080%. 적정레벨에 대한 기준을 두고 생각 국고채 3년 : 2.5% + 40.6bp = 2.96% 국고채 10년 : 2.96% + 20bp = 3.16% 3년은 얼추 적정 수준, 10년은 아직 상승 압력 소폭 우세 #월가아재 중장기 뷰 - 지금까지 꽤 정확 1단계: 경기 침체 우려는 가시고 있는데 그 반대급부인 인플레 재점화 우려는 가시적이지 않아 골디락스처럼 느껴지는 단계 - 현재 상황입니다. 1단계 > 2단계 자산군 뷰: 주식은 상승하지만 점점 모멘텀이 약화되고, 장기채 금리는 조금씩 상승하는 단계 2단계: 조금씩 인플레이션의 Sticky함과 장기국채 금리 상승의 압력이 나타나는 단계 - 이 시기에 중동 문제나 부채 한도 협상 결렬 등의 촉매가 있으면, 그러한 경향이 가속될 수 있습니다. 2단계 > 3단계 자산군 뷰: 주식에서 변동성이 높아지고, 골드가 쉬어가면서 재진입 기회를 줄 수도 있는 단계 3단계: 이로 인해 연준의 금리 인하 사이클이 시장의 기대만큼 빠르게 내려오지 못하는 단계 3단계 > 4단계 자산군 뷰: 주가 조정 가능성이 ...

#주간 전략 외부 충격에 의한 물가 상승이 아니라면, 주식시장의 골디락스, 채권시장의 불 스팁이 지속될 가능성 높음 외부 충격에 의한 물가 상승 가능성 올 겨울 라니냐 - 현재 가능성 약 60%. 85%얘기도 나왔었는데, 공식적으로는 60%에서 안올라가는 중. 최근 관련 원자재 가격 소폭 하락 중동 - 난리나고 있지만, 유가는 생각보다 반응이 없음 중국의 경기부양 - 일단 중국 물가도 안오르고 있음 그러나 S&P500 5,800 돌파 이후 손익비가 안좋아졌다는 의견 미국 장기채 상승 압력 높아졌다는 의견 성장이 강해지고, 인플레이션이 다시 점차 높아질 가능성 연준의 QT 연준은 SOMA 계정에서 장기채 비중을 줄이고 싶어함 재무부도 장기채 발행 비중을 4분기부터 늘리고있음 현재의 골디락스 이후에 인플레이션 재발이 나타날 가능성이 높은 상황 주식 비중 서서히 줄이고 싶음. 금 ...