기술주 투자 절대원칙

24년 4월

• 기술주의 특징

  - 넓은 가치평가 범위

  - 많은 공부량

  - 빠른 변화

• Nothing but net

  - 고객가치제안

  - 펀더멘탈과 주가의 괴리

  - 분기실적 발표

- 매출성장

- 제품혁신

- TAM

- 주주가치보다는 고객가치

- 경영진

- 가치평가

- 이탈한 우량주

• 고객가치제안

  - 가치제안 = 불편함을 없애고 만족감을 준다

  - 고객에게 주는 가치가 없이 지표만 좋으면 무언가가 잘못됨

  - 고객 불만을 쌓으면서 이익에 집중하면 안됨

• 펀더멘탈과 추세

  - 시장기대치의 역학

  - 큰 방향이 그대로인가

• 분기실적발표

  - 실적 발표 근처에는 원래 변동성이 클 때가 많지만 그 수준은 거의 항상 회사의 재무적 전망에 생기는 근본적인 변화보다 크다

  - 주가는 종종 단기적으로 펀더멘털을 따르지 않기도 하지만, 이런 단기적인 움직임 때문에 펀더멘털 개선에 따른 구자 잠재력에서 멀어져서는 안 된다.

• 매출성장

  - 매출 - 펀더멘탈 - 장기주가

  - 이익을 늘리는 세가지 방법 : 매출증가, 비용축소, 금융공학

  - 금융공학은 쉽고, 비용축소는 생각보다 어렵고, 매출증가는 어렵다.

  - 수익성 확보, 배당 증가는 성장 한계에 도달했을 때 하는 정책

  - 이런 조치를 취하기에 적절한 시기에 기술주 투자는 그 주식에 관심을 잃었을 것이다.

  - 유기적 성장

  - 어떤 과정을 통해 매출성장을...