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뭐하는 기업이지? 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 워크로드에 특화된 클라우드 인프라를 제공하는 기업임. 2017년에는 암호화폐 채굴 기업으로 시작했으나, 2019년 GPU(그래픽 처리 장치) 자원을 활용한 클라우드 컴퓨팅 서비스로 사업 모델을 전환했고 2025년 3월 28일에 상장. AI 및 머신러닝(ML)과 같이 고도의 병렬 처리가 요구되는 특정 작업에 최적화된 인프라를 제공한다는 차별점을 부각 NVIDIA의 고성능 GPU 컴퓨팅 자원을 클라우드 형태로 대여해주는 것임. 사용한 만큼 비용을 지불하는 서비스형 인프라(IaaS) 모델을 기반으로 하며, 이를 통해 고객은 막대한 초기 투자 비용 없이 유연하게 최첨단 AI 인프라를 활용 쿠버네티스 기반의 자동화된 컨테이너 관리 서비스(CKS)와 자체 개발한 Mission Control과 같은 소프트웨어를 통해 고객이 복잡한 인프라 관리 부담 없이 AI 개발에만 집중할 수 있도록 지원 NVIDIA가 약 4.95%의 지분을 보유 CRWV 계약 구조 및 모델 고객으로부터 받은 선급금을 활용하여 인프라를 구축하고, 이를 통해 장기적인 수익을 창출하는 구조 계약 첫 달 : 고객과 다년(이미지상 4년+) 계약을 체결하고, GPU 구매 등을 위한 초기 선급금 수령 고객의 돈으로 인프라 투자를 실행하여 재무 부담과 리스크를 최소화 약 3개월 ~ 5개월차 : GPU, 전력, 네트워킹 등 인프라 대금 지급 이후 클라우드 서비스 개시 및 월 매출 인식 : 인프라 설치가 완료되고 고객은 계약된 AI 클라우드 서비스를 사용하기 시작함. CoreWeave는 계약 기간 동안 매월 꾸준히 서비스 이용료를 받으며, 매월 분할하여 인식 최초 계약(4년+) 이후 : 비용이 모두 상각된 GPU 자산을 재활용하여 추가 수익을 창출 2025.2Q 주요 내용 2분기 매출은 전년 대비 207% 증가하여 12억달러를 기록하며 기대치를 상회하였습니다. 2분기 조정 영업이익은 2억달러였으며, 조정...

1. 우주 산업의 정의 및 재부상 원인 우주 산업은 위성 제작, 발사, 지상 시스템, 서비스 활용 등 전 과정을 포괄하는 종합 산업. 업스트림 : 발사체 및 위성 제조 다운스트림 : 통신, 지상국 운영, 데이터 처리 과거 냉전 시대의 산물로 여겨졌던 우주 경쟁은 최근 경제적, 전략적 가치가 재조명되며 새로운 국면을 맞이! (이런 이유에서 너굴아재님 픽!?) 우주 산업 부흥의 3대 동력: 우주 자원: 새로운 기회의 땅. 달에는 핵융합 원료인 헬륨-3와 희토류가 풍부하게 매장되어 있음. 헬륨-3 1톤은 원유 5천만 배럴에 해당하는 에너지를 생산할 수 있으며, 달 전체 매장량의 가치는 약 40경 원으로 추산됨. 우주 탐험: 화성을 향한 전초기지. 달은 중력이 약하고 대기가 없어 화성 등 심우주 탐사를 위한 중간 기지로서 최적의 조건을 갖춤. 우주 관광: 현실이 된 꿈. 버진 갤럭틱, 블루 오리진, 스페이스X 등의 민간 기업 주도로 우주 관광이 상업화 단계에 진입했으며, 2030년에는 시장 규모가 50조 원 이상으로 성장할 전망임. 2. 핵심 동력: 저궤도(LEO) 위성 혁명 최근 우주 산업의 성장은 저궤도(LEO, Low-Earth Orbit) 위성이 주도하고 있음. 저궤도는 기존 정지궤도(GEO) 위성 대비 낮은 지연 시간과 높은 해상도, 저렴한 발사 비용 등의 장점을 가짐. 궤도의 기준은 고도로 구분되며, 궤도별 사용되는 위성의 용도는 차이가 있는 편 고궤도 위성일수록, 하나의 위성이 커버할...

어떤 사업을 하고 있으며 앞으로의 성장 가능성은 어떤지, 최근 3개년 IR 자료를 바탕으로 정리 Synopsys는 어떤 회사인가? EDA(전자설계자동화) 시장 점유율 1위 기업 반도체 설계에 필요한 소프트웨어와 IP(지적재산) 제공. 애플, 엔비디아, AMD, 인텔, 삼성전자, TSMC 등 대부분의 글로벌 반도체 기업이 고객. 최근에는 AI, 자동차, 클라우드 기업들도 자체 칩 개발을 하며 고객층이 확장되는 중입니다. 왜 주목해야 하나? AI 반도체 수요 폭발: AI 가속기, 고성능 칩 수요가 급증하며 EDA 툴 사용량도 증가. 복잡한 반도체 설계: 최신 2nm, 3nm 공정은 설계 난이도가 매우 높아 고급 툴 필수. 설계 IP 수요 확대: 검증된 IP를 가져다 쓰는 추세 → Synopsys IP 매출 빠르게 증가 중. AI ...

1. 거시환경 기저 시나리오 관세 및 정책 불확실성 트럼프 행정부 당시에는 관세(무역 분쟁)로 인해 시장이 단기 충격을 받았다. 물가 상승과 경기 둔화가 동시에 올 수 있다는 ‘스태그플레이션’식 우려가 커졌으나, 실제로는 관세가 전면적으로 시행되기 전 수입을 ‘선매입(사재기)’하여 물가상승이 뒤로 밀리는 효과가 나타났다. 미국 내 관세가 품목·국가별로 차등 적용될 가능성이 커, 생각만큼 인플레이션이 단기간에 과도하게 뛰지 않았다. 그 결과, ‘물가가 안정되면 연준(Fed)은 오히려 금리인하나 완화적 스탠스로 선회할 수 있다’는 기대가 시장 반등의 주요 근거가 되었다. 연준(Fed)의 스탠스 전환(Pivot) 연준의 “금리 인하” 가능성을 향후 시장 반등의 가장 결정적인 트리거로 꼽는다. 즉, 관세나 지정학적 리스크 때문에 경제 불확실성이 커진다면, 연준이 예상보다 빨리 긴축을 완화하거나 금리를 인하해줄 것이란 전망이다. 실제 미국 주식시장에서 2010년대 후반~2020년대 초중반에 걸쳐 가장 강력한 호재는 “유동성 확대”였다. 트럼프 시기뿐 아니라, 코로나19 이후에도 연준이 공격적으로 돈을 풀어온 경험이 있었다. 단, 2023년 이후로는 물가(인플레이션) 억제가 최우선이 되며, 연준의 통화정책은 이전만큼 쉽사리 완화로 돌아서지 않았다. 그럼에도 시장은, “어느 시점에 다시금 침체 우려가 커지면 연준이 완화를 고려할 것”이라는 기대심리를 늘 깔고 있다. 대화에서는 이 점을 “연준 풋(Fed Put)”으로 간주한다. 경기 둔화 vs. 침체 여부 관세·금리·경기 지표가 나빠 보여도 실업률이 급등하거나, 하이일드 채권 스프레드가 폭등하는 등 ‘기업의 파산 위험’이 뚜렷해지지 않는 한, 미국은 침체에 빠지지 않을 가능성이 크다는 분석이 나온다. “1분기 GDP가 일시적으로 마이너스를 찍어도 그것이 곧바로 실물 침체를 뜻하지 않는다”는 논리가 제시된다. 재고 축적과 수입 급증, 일시적 수출입 기여도 훼손 등으로 인해 GDP가 흔들릴 뿐이라는 것이다. 더욱이 미국은 이민 규제, 자국 내 인력 부족 등의 이유로 기업들이 ‘노동력 해고’를 마지막 카드로 꺼내기에 실업이 쉽게 급등하지 않는 구조라는 점도 언급된다. 미국 시장으로의 자금 쏠림(빅테크와 AI 모멘텀) 2020년대 초중반, AI·빅데이터·로봇·자율주행 등 ‘미래 기술주’에 대한 기대심리가 미국 증시를 뒷받침해 왔다. 트럼프 당시에는 감세·규제 완화 카드가 함께 기대되면서 미국에 투자 자금이 몰렸다는 설명이 있다. 대화에서는 “규제 완화와 감세 정책이 모두 예정대로 빨리 나오진 않았으나, 결국 하반기나 다음 시기에 나올 여지가 있고, 그때가 되면 과도한 비관이 사라지면서 시장이 큰 폭으로 반등할 것”이라는 시나리오를 제시한다. 비록 지금(최근 몇 년)은 전 세계가 AI 붐을 함께 누리고 있고, 중국·유럽도 재정정책을 쓰면서 기술력을 끌어올리고 있지만, 아직 미국이 기술·자금력 면에서 ...

1. 서문(Foreword) 요약 발행 배경 러시아의 우크라이나 침공(2022년 2월) 이후 유럽 내 안보환경이 급변했다. 이로 인해 유럽은 자체 방위력 강화와 대서양 동맹(미국과의 관계) 간 균형을 어떻게 설정할 것인지가 최우선 과제가 되었다. 주요 쟁점 유럽이 "전략적 자율성(strategic autonomy)"을 정말 달성할 수 있을 것인지, 단일화·협력된 유럽 방위산업은 얼마나 경쟁력과 생산 능력을 갖출 수 있을 것인지, 미국 중심의 첨단 무기체계 의존에서 벗어나 유럽이 자체적 기반을 확보해야 하는지, 아니면 미국과 더 긴밀히 협력해야 하는지 등이 보고서 전반의 핵심 화두이다. 두 편의 글 요약 캐벌리·캡스틴(Caverley & Kapstein)의 관점 유럽은 러시아 위협으로 대규모 방위예산을 편성 중이지만, 실질적 "전략적 자율성" 달성은 비현실적이다. 유럽 내 위협인식 차이(예: 폴란드 vs. 프랑스·독일), 산업 생태계의 분산, 제한적 R&D 자금 등으로 인해 미국 의존을 벗어나기 어렵다. 결과적으로 유럽은 “주니어 파트너” 지위로 남아 미국 무기체계·기술 우위를 활용하는 것이 현실적이라고 주장한다. 페리아-페녜·테넨바움(Péria-Peigné & Tenenbaum)의 관점 유럽 방위산업은 30여 년간 저조한 투자에도 불구하고 일부 분야에서 세계 최고 수준 기술력을 보유한다(미사일, 잠수함, 일부 육상장비 등). 미국 무기가 곧 “제일 좋은 선택”이라는 통념에는 의문부호가 붙는다. 예컨대 유럽산 지상장비(레오파르트2, KF41 등), 해군 플랫폼(프리깃, 디젤-전기 잠수함) 중엔 미군 대비 같은 혹은 더 우수한 기술·성능 사례가 존재한다. 미국 공급망과 수출통제(ITAR 규제 등)의 불확실성, 인·태 중심 전략으로 유럽 요구를 후순위로 두는 미국의 군사전략 변화 등을 고려하면, 유럽이 미래에 더 자립적·균형적인 대서양 파트너십을 추구할 필요가 있다는 주장을 내놓는다. 2. "전략적 자율성의 한계: "더 많이 변할수록 더 똑같은가?" 2.1 문제의식 러시아 침공 이후의 유럽 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공은 유럽에 심대한 충격을 주었다. 대다수 유럽 국가가 국방비를 증액했고, EU 차원에서도 ‘드라기 보고서’(Draghi Report) 등을 통해 대규모 투자 필요성을 역설했다. 예: EU가 연간 방위분야(특히 연구개발과 조달)에 약 500억 유로 이상을 추가 투입하자는 논의. 결론 그러나 저자들은 유럽이 스스로를 지킬 만한 완전 자율 방위산업 역량을 확보하기 어렵다고 본다. 유럽 역내 국가 간 위협 인식 격차가 크고(폴란드 vs. 프랑스·독일), 방위산업 R&D 역량이 미국에 한참 못 미치며, 개별 방산업체가 생존하려면 대외 수출에 의존해야 하기 때문이다. 2.2 근거·세부 논점 국가별 위협인식 차이 폴란드는 러시아와 지리적으로 가깝고 나토 내에서 군사력 증강에 가장 적극적이다. 4% 이상(2025년 기준)의 GDP를 국방에 투입하며, 미국·한국산 무기를 대량 구매 중이다. 프랑스는 독자적 핵 억제력과 자급적 방위산업을 중시해, 자국 전투기(라팔)·함정 등을 유지·수출한다. 러시아 위협을 크게 느끼지만, 여전히 자국산 R&D에 예산을 투입하고 수출 시장을 중시한다. 독일은 러시아 위협은 인정하지만, 핵 억제력이 없고, 전후(戰後) 오랜 긴축·수출주도 경제기조 탓에 방위산업 역량이 크게 위축되어 있었다. “숄츠 총리의 특별기금(1000억 유로)” 같은 조치가 발표되었으나, 미국 F-35를 도입하는 등 미국 장비 의존도도 높아지고 있다. 단기 전력 충원 vs. 장기 산업 육성 러시아와 국경을 맞댄 국가는 당장의 전력 공백을 메우기 위해 미국·이스라엘·한국 등 역외(域外) 무기 공급에 의존한다. 고급기술 ...