오늘 항공주 폭등을 보며

기업가치는 자본+차입금이다 자본과 차입금의 비용은 자기자본비용과 타인자본비용으로 이해해볼 수 있다. 일반적으로 자기자본비용은 사업 존패의 리스크를 지기 때문에 타인자본비용보다 비싸다. 즉 할인율이 높다. 반대로 차입금을 빌려준 은행은 사업이 정리될 때 주주보다 먼저 돈을 받을 수 있으므로 자기자본대비 할인율이 낮다. 이 부분을 부동산(주택)에 적용하여보자. 주택 역시 내돈과 남의돈(주담대)로 구성된다. 흔히 사람들은 대출이자로 나가는 돈을 아까워하며 주담대를 열심히 갚는 사람을 착실하다며 칭송한다. 하지만 남의돈은 대체로 싸다. 내 주담대도 3.5%밖에 하지 않는다. 나의 돈과 시간(즉, 자원)은 내가 보기엔 비싸다. 또한 다른 곳에 투자할 기회를 놓친다. 그리고 대출을 갚아버리면 내 총 자산 중 한국 부동산의 비중이 지나치게 높아지게 된다. (대출을 갚으면 전체 자산이 작아지는데 부동산은 그대로이기 때문) 고로 현재 수준에서 더 이상 갚지 않는다.

트럼프 관세 협상이 결과적으로 좋지 않을 것으로 예상 그에 따라 협상 전 물류를 밀어내려는 움직임이 있을 것이고 운임이 상승할 것으로 예상 리스크 - 유가가 도통 오르지 않아서 운임이 잘 안오름 목표 수익률 - 10% 매도시기 : 트럼프 협상이 완료되는 7~8월 한 달 전쯤 샀는데 손해만 나고 이건 내가 틀린듯.

402000원에 500만원(대략 12주 매수) 이재명 당선에 따른 코스피 저평가 해소 ROIC 40%이상 전력 수요 증가 영업이익률은 하락하고 있지만 그 전이 워낙 큰 수준이었고, 지금도 제조업 치고는 높음(15%) 외국인 수급 좋음 목표가 50만원 매도시기 9월

2024년 7월 4일 아침 삼성전자의 HBM3E 최종통과 기사가 뜨며 3.4% 오르고 있다. 반대로 하이닉스는 그만큼 떨어지고 있다. 나는 이것을 보며 마크로 오딧세이 우승자의 조언을 떠올린다. 삼성전자의 HBM이 영원히 통과하지 못할 것이라고 생각하지 못한 사람은 없다. 하지만 단기간에는 통과가 쉽지 않을 것이라고 생각한 사람은 꽤 있을 것이다. 여기 하나의 가설을 설정해보자. "삼성전자가 1개월 이내 HBM 테스트에 통과할 확률은 70%이다." 이 가설 하에 아래와 같은 3가지 투자 방법이 있다. 성공률이 70%이므로 꽤 높기 때문에 몰빵한다. 성공률이 70%이므로 나도 70%의 성공을 기대하고 투자한다. 성공률이 70%이지만 시장의 가격을 보니 성공률을 65%라고 생각하고 있는 것 같다. 그래서 투자한다. 1번은 30%확률로 손실을 볼 것이고, 2번은 리스크 만큼의 수익을 보기 때문에 시장 대비 초과수익은 없을 것이다. 3번의 경우에만 리스크 대비 초과 수익을 걷을 수 있다. 하지만 어떤 사건의 확률은 사전은 물론이고 사후에도 정확히 알 수 없다. 그렇다고 사건의 확률이 존재하지 않는 것은 아니다. 오로지 실력을 키우고 일지를 작성하며 꾸준히 투자하다 보면 시장 대비 초과 수익도 거두고 사건이 일어날 확률을 시장 대비 더 정확히 평가했는지 판가름 날 것이다.