가치평가 내재가치평가: 내가 평가하려는 자산이 앞으로 벌어다줄 수입을 현재가치로 계산 상대가치평가: 내가 평가하려는 자산과 비슷한 자산들의 가격을 보고 적정가치를 계산 1강 유시가업 선정 유사기업: 내가 평가하려는 기업과 비슷한 기업(Peer Group) 유사기업을 탐색하는 방법 사업보고서 10-K에서 회사가 자체적으로 언급하는 경쟁사 증권사 리포트 산업 및 업종 정보를 활용 재무적으로 유사한 기업을 탐색 Valley AI 인공지능 모델을 활용 2강: 상대가치배수 적용 기업가치 vs 주주가치 삼성전자의 가치 =/= 삼성전자 주식의 가치 (자산 = 타인자본 + 자기자본(주주)) 기업가치(EV, Enterprise Value) - 핵심 비즈니스의 가치 기업가치 = 자기자본의 시장가치 + 부채의 시장가치 차이점1: 차입금(Debt)은 부채(Liability)가 아니다. 차이점2: 아파트와 달리, 기업은 현금을 보유할 수 있다. 최종 기업가치 식 = 자기자본의 시장가치 + 차입금의 장부가치 - 현금 및 비영업자산 주주가치(P, Equity Value) - 주주의 가치 상대가치배수 : 표준화된 지표 PER = Price/Earnings = 시가총액/순이익 = 주주 지분의 가치 / 주주에게 돌아가는 이익 주주가치 배수 : PER, PBR, PSR등 분자에 "P" 기업가치 배수 : EV/EBITDA, EV/Revenue등 분자에 "EV"...

서론 재무제표 분석 : 정량적인 분석 정성적 리서치 : 재무제표라는 숫자에서 나타나지 않는 정성적인 분석(ex: 산업 환경, 경영진) 1강: 기업에 대한 리서치 리서치 방법론 탑다운 리서치 산업부터 시작해서 개별 기업으로 내려가는 리서치 산업에 대한 리서치 - 산업 내 종목 탐색 - 재무제표 읽기 - 기업에 대한 리서치 - 가치평가 바텀업 리서치 기업부터 시작해서 기업이 속한 산업으로 올라가는 리서치 종목탐색 - 재무제표 읽기 - 기업에 대한 리서치 - 산업에 대한 리서치 - 가치평가 기업에 대한 리서치 : 10-K 사업 보고서 , 애널리스트 기업 리포트 ->매수/매도 추천이 합리적인지 판단 산업에 대한 리서치 : Valley AI 리서치탭, 애널리스트 산업 리포트 -> 산업 자가진단 가이드, 산업 오토파일럿 10-K Part 1: 회사에 사업 및 속한 산업에 대한 설명 Item 1, 1A가 중요, 3에 법적리스크 적혀 있을 수도 있음 Part 2: 회사의 재무 상황 및 사업 실적 관련 자세한 정보 Item 7 이 중요 -> 사업 실적, 다음 회계연도 목표치, 경영 방침, 사업 리스크 및 불확실성 Item 8 재무제표 기업 리포트 읽는 4가지 포인트 전기 실적을 상승/하락시켰던 배경이 유지될까? 긍정/부정적인 전망의 ...

1강: 손익계산서 오토파일럿 주의점 오토파일럿 기능은 좋은 주식을 골라내기 위함이 아닌, 피해야 할 주식을 걸러내기 위함이다. 재무제표의 숫자만으로 절대적인 결론을 내릴 수는 없으며, 항상 다양하게 해석이 가능하다. 오토파일럿 - 손익계산서(8개) 매출액 성장성 확인 1: 과거 3년 동안, 총 매출은 얼마나 성장했나요? 매출액 성장성 확인 2: 과거 3년 동안, 매출액은 전망치보다 높았나요? 매출액 성장성 확인 3: 미래 매출액 전망은 긍정적인가요? 이익률 확인 TTM 확인 : 과거 12개월(TTM) 동안, 매출총이익, 영업이익, 순이익은 흑자였나요? 영업손실 여부 확인 : 과거 12개월(TTM)과 3년 동안, 영업이익은 흑자였나요? 매출총이익률, 영업이익률 확인 : 과거 ...

종목선정 조건 재무제표 읽기에 너무 시간을 쏟지 말자. (안좋은 기업을 골라내는데에 유용) 가장 시간 많이 써야하는 조건: 조건4,5 (정성적리서치, 가치평가) 재무제표에서 체크해야할 세 가지 사항 재무상태표 손익 1강 - 재무상태표 자산 = 부채 + 자기 자본 우변은 내가 조달한 자금, 좌변은 조달한 자금으로 구입한 자산 자산 회사가 소유하고 컨트롤하면서, 미래의 수익을 창출해주는 자원 유동자산: 1년 내 현금화 가능하거나, 영업에 금방 쓰이는 자산 비유동자산 : 장기 보유하고 있는 토지, 공장, 특허권과 같은 자산 7가지 자산 항목 - 유동성 순으로 내열 현금 및 현금성 자산 (Cash & Cash Equivalents) 매출채권(Account Receivables) 재고자산(Inventories) 선급비용(Prepaid Expenses) 토지(Land) 건물, 공장, 장비(Property, Plants & Equipment) 무형자산(Intangible Assets & Goodwill) : 영업권(Goodwill)은 인수합병 시 권리금 느낌 부채(Liability) vs ...

상대가치평가 방법론의 한계 -> 전반적인 시장 종목들이 전부 고평가 되어 있다면, 내 기업을 실제보다 저평가 가능 참고: 초심자를 위한 기본편의 종목선정 조건 종목탐색의 기준에서 호의적으로 나오는 종목인가? (1단계 종목탐색) 수급 상으로 유리한 종목인가? (Optional) 재무제표 상으로는 문제가 없는가? (2단계 재무제표 읽기) 정성적 기업분석 체크리스트 기준을 통과하는 종목인가? (3단계 정성적 리서치) 가치평가 결과 안전마진 이상 저평가된 종목인가? (4단계 가치평가) 매수, 매도 의견을 들어보았을 때 매수 쪽이 합리적인가? (Optional) 1강: 기술적 분석의 본질 차트 매매 패턴의 단계 패턴의 생성 패턴의 강화 수익기회 포화상태 패턴의 순환 혹은 소멸 패턴의 기제가 존속할 경우 : ex) 인덱스 차익거래 패턴의 소멸 2강: 기술적 지표의 분류 기술적 지표의 분류 전통적 분류 : 추세, 거래량, 변동성, 모멘텀 지표의 의미 자체보다는, 알고리즘의 복잡도 기반 분류 "파라미터의 개수"와 자유도 알고리즘 복잡도 기반 분류 1단계 지표 파라미터 개수가 한정적인 지표 파라미터 몇 개로 완전히 동일하게 구현가능 "자유도"가 낮음 2단계 지표 시각적인 패턴 (ex: 쌍바닥) 파라미터가 연속적 "자유도"가 높음 3단계 지표 시장 참여자들의 심리적인 컨센서스에 의해 정의되는 지표 3강 :기술적 분석의 활용 가치투자의 컨텍스트에서 기술적 분석을 어떻게 활용할 것인가? 종목탐색 시 기술적 분석을 활용 -> 기술탐색 기능 상대가치평가의 단점을 보완 매매 타이밍을 더 정밀하게 잡는데 도움