1강 : 2000년대 통사

2000년 대통령선거

• 전국 득표에서는 고어가, 선거인단에서는 부시가 앞섬

• 재검표 논란, 부시의 정통성 논란

2000년대 초 경기 침체

• 닷컴 버블

• 연준의 금리 인상

• 2001년 엔론의 회계 조작

• 고용없는 성장이 계속됨

• 감세로 인하여 재정적자의 길로

테러와의 전쟁

• 9.11테러 from 알카에다(이슬람 급진주의자)

• 주식 시장 타격, 금융, 관광, 항공 산업 타격

• 아프간 전쟁으로 미국 재정에 큰 타격

• 국제 유가 상승

• 이라크 포로에 대한 고문으로 인한 미국 이미지 훼손

대내 정치와 허리케인 카트리나

• 감세, 국방비 지출 증가로 재정적자 악화, 사회보장제도 민영화에 대한 대중의 반대여론 강함

• 2005년 8월 카트리나로 인한 피해

• 2006년 중간선거 민주당 승리

러시아-조지아 전쟁

• NATO의 동진

• 1999년 폴란드 헝가리, 2004년 동유럽 7개국 NATO가입

• 2008년 러시아-조지아 전쟁... 5일 전쟁

중국의 부상

• 2001년 WTO가입

• 세계 최대의 소비시장으로 부상, 원자재 수요 증가

• 원유 생산시설을 확충하지 않아서 원유 가격 상승 -> 인플레이션

2008년 금융위기

• 1990년대 부터 시작된 정부의 내집 마련 장려

• Mortgage-Backed Secrurities, MBS라고 하는 주택저당증권 만듬

• 금융기관들도 저소득층을 위한 대출 정책 -> 서브프라임 모기지

• 부동산 가격 상승

• CDO(자산담보부채권): MBS들을 묶어서 담보로 만든 파생상품

• CDS(신용부도스왑) : 기업이나 국가의 파산 위험 자체를 사고팔 수 있도록 만든 파생금융상품

• 2006년 변동금리 증가로 서브프라임 모기지 부실 우려 나타남 but 전문가는 크게 걱정하지 않음

• 2006년 주택가격이 서서히 떨어지기 시작함, 집값이 떨어져서 대출을 갚기 어려워짐, 은행이 안정되어 보여서 이 위기가 경제 침체를 불러오기 어렵다고 봄

• 2007년 6월 베어스턴스 헤지펀드가 파산

• 2008년 3월 경제안정화법 -> 감세,재정지출 증가로 경제 부양

• 2008년 리만브라더스 파산보호 신청 -> 경제 침체

• 연준 금리 인하 -> 제로금리 시대

• 제로금리로도 효과가 없자 양적완화 시작

• 질서유지를 위한 정부 역할의 기대가 커짐

2강: 2000년대 경기 사이클 분석

00년대 경기 국면의 흐름 - 9번 사이클 둔화기

• 연준의 긴축으로 2000년 들어 경기는 점차 둔화되는 모습 -> 닷컴 버블 붕괴 이전부터 경기 둔화세가 나타나기 시작

00년대 경기 국면의 흐름 - 10번 사이클 첫 번째 침체기

경기 침체의 시작

• 50bp 금리 인상 -> 기준금리 반년 가량 유지 -> 고금리가 이어지자 경기는 급격하게 둔화

생각보다는 경기침체가 심하지는 않았다.

• 가계 지출에 미친 영향은 크지 않았다.

• 기업 투자에는 큰 영향을 미침 : 주가 폭락

2000년 대선

• 경기가 둔화되는 시점에, 재정흑자를 경기 부양을 위해 사용해야 한다는 여론 형성

• 부시의 승리로 경기 회복을 위한 대대적인 감세 정책 추진

기준금리와 할인율

2003년부터 할인율이 기준금리보다 높아지게 됨 -> 지금까지 살펴본 모든 자료에서 할인율은 기준금리보다 낮았음

• 기준금리 : 연방기금금리, 시중은행들 사이의 거래에서 기준이 되는 금리

• 할인율 : 연준이 할인 창구를 통해 시중은행에게 자금을 대출해 줄 때 적용되는 금리

911 테러

• 911직후 심리적 충격은 어마어마 했음

• 소비자 심리는 급격하게 얼어붙음

• 추가 테러에 대한 공포 -> 많은 개인이 돈을 은행에서 인출, 안정선호

911 테러 연준의 대응

• 금리 인하가 사태를 효과적으로 수습

• 행정부의 재정 부양책

• 911은 사회적인 충격에 비해 거시경제에 큰 영향을 주지는 않았다.

00년대 경기 국면의 흐름 - 10번 사이클 첫 번째 회복기

미진한 회복

과잉 투자와 재고

• 회복을 늦춘 두 번째 이유: 과잉재고

• 90년대 후반 오랜 기간 호경기를 경험하며 경기를 낙관한 기업 -> 재고를 큰폭으로 늘림

• 침체기에는 기업의 예상보다 빠르게 판매가 감소하며 재고가 증가 -> 회복이 진행되며 적체된 재고가 줄어들고 생산이 증가하며 회복세가 탄력

• 적체된 재고가 너무 많아, 생산을 하지 않는 기간이 길어지면 경제 회복이 지연될 수 있음 -> 2002년이 이러한 케이스

00년대 경기 국면의 흐름 - 10번 사이클 두 번째 침체기

회계부정과 주가의 괴리

• 2001년 12월 엔론의 회계부정 사태 ->미국 기업들의 회계처리를 신뢰할 수 없다는 불신이 ...