"삼투기" 나만의 요약 - 6

당신이 몰랐던 PER의 진실 - 9강 PER = Price / Earnings 미국 회사들은 미국의 회계 기준인 GAAP(Generally Accepted Accounting Principles)을 기준으로 계산하여 재무제표를 발행하곤 함. 그러나, 미국 상장기업의 경영진은 재량적으로 다양한 일회성 손익(인수합병, 법률 소송, 벌금 등)을 제외하여 따로 Non-GAAP 기준으로도 발표. 그 당시에 어떤 기업을 인수하게 되어 큰 현금흐름이 생겨나서 PER이 크게 흔들릴 수 있는데, 이를 방지하여 지속 가능한 이익만으로 구성된 값을 발표. = GAAP기준 PER은 다양한 요인들이 영향을 줘서 매우 불안정함 " 미국 기업에 대해 PER을 분석할 때에는 반드시 Non-GAAP기준으로 판단해야한다 " 한국은 IFRS 기준으로 하는데, 과거 분식회계 등으로 회사 자체적인 터치를 선호하지 않음 -> PER이 날뛰기를 함. PBR을 더 활용함

지금 주식 사야하나요? - 8강 'KOSPI 지금 완전 불장이고, 삼성전자 주위에서 다들 300%이상 먹었다고 어서 돈 넣으라고 하는데 지금이라도 불장에 올라타야할까요?' 라는 질문에 어떻게 답해야 할까? 내가 앞서 삼투기에서 들은 4개의 전략 중 어떤 한 가지로 마음을 먹었다면 흔들릴 이유도 근거도 없다. 나만의 전략과 사고력으로 나만의 분석을 통해 저평가되어 있다고 판단한다면 매수를 아니라면 안하면 된다. 얼마를 어떻게 투자하든 "근거"있는 투자를 하라. 대부분의 시장 초입자들은 주변에서 '나 몇% 벌었어~'와 같은 긍정적 이미지를 갖고 진입한다. 이에 따라 어떻게 공격적으로 수익을 벌어나갈지 청사진을 갖고 오게 되고, 인간 심리상 당연히 리스크를 더 지려고 하기 마련이다. 하지만 차분히 생각해봤을 때, 내가 가진 주식이 반토막 나면, 이를 복구하려면 지수추종과 같은 비교적 안전하고 수익률이 좋은 방법으로도 12년이 걸린다. 게다가 손실을 보게 됐을 때의 심리상태와 환경 등을 고려하면 여러 우위를 잃기 때문에 더 길게 혹은 아예 복구하지 못하는 지경에 이르기도 할 것이다. 무리뉴가 한 말이 아재님께서 하신 말씀과 닮아 기억에 남는다. "공격을 잘하는 팀은 승리를 하지만, 수비를 잘하는 팀은 우승을 한다." 대부분의 목표는 한 경기의 승리가 아닌 한 리그의 우승일 것이고, 우리는 이를 위해 "근거"를 가진 투자를 필요로 한다.

트레이딩 입문자가 알아야할 5가지 - 7강 트레이딩에 관한 월가아재님의 뷰를 보고 나도 나에 대해서 생각을 해봤는데, 아직 20대이지만 돈이 왔다갔다하는 환경에서 내 평정심을 유지해본 적이 드물다. 말로는 '초연해졌다. 돈에 욕심 없다. 건강이 최우선이다.'라고 하지만 다양한 환경에서의 알파에 대해 초연했던 적이 없던 것 같다. 낭만을 추구하면서도 현실에 쫓겨 살아가는 나의 모습을 보면서 그릇이 안된다고 판단했다.

개인투자자를 위한 전략 - 3강~6강 투자 철학 : 시장의 작동원리와 투자자의 실수를 바라보는 일관된 사고방식 투자스타일 패시브 지수추종 : 인덱스에 투자 = 알파는 포기, 오로지 베타를 쫓음. -> 제대로 공부하지 않을 거라면 가장 합리적임. "액티브 투자공부하는 사람도 특정 궤도에 오를 때까지는 자본의 80% 지수추종에 넣어둘 것!" But, 반드시 적립식으로 투자해야함. 가치 투자 상대가치평가 : 기업의 재무재표를 통해 정량적인 부분을 파악 + 비즈니스 모델, 경영진 등 정성적인 부분을 파악 + 산업에 대해 리서치 -> 시장가격과 비교. 이후 유사기업의 PER을 참조하여 적정가치 평가. (단순하게 표현해보면 ...

투자에서 수익을 버는 원리 - 2강 주식투자를 통해 벌 수 있는 수익은 2가지로 나눌 수 있다. 베타 수익 : 주가지수 수익 알파 수익 : 초과 수익 역사적 주가지수 수익률은 6~11% 정도 됨. -> 어떻게 은행에 넣어두는 것보다 지수추종 ETF를 사는 것이 3배 넘는 수익을 가져다 주나? -> 이런 통계적인 상식만 있어도 은행에 넣을 사람이 없지 않나? 위와 같은 사고회로를 가지고 있었다. Key는 Risk였다. 위험을 감수하는 만큼 그에 따른 보상을 가져가는 것. 물론 현실과는 괴리가 있을 수 있지만 위의 명제는 당위성을 가진다고 본다 여기서 말하는 Beta는 주가지수가 1% 오를 때 2.24% 오르고, 반대로 1% 내릴 때 2.24% 내린다는 뜻 주가수익보다 2.24배 더 위험하다라고 봐도 무방하다. 즉, 그만큼 리스크가 있다는 뜻이다. 정리해보면, 베타 : 주가지수 -> 리스크에 대한 보상 알파 : 초과수익 -> 동일한 리스크 하에서의 초과 수익 그럼 내가 수익을 늘리고 싶다면? 베타를 늘리거나, 알파를 늘리거나! 둘 중 하나는 해야하는데, 당연히 베타를 늘려서 수익을 가져가고 싶은 사람은 드물 것이다. 워렌 버핏의 유명한 말 중 하나가 떠오른다. 제 1 법칙, 절대 돈을 잃지 마라. 제 2 법칙, 1 법칙을 철저히 지켜라. 시장에 참여하는 모두가 알파를 늘리고 싶어할 거라는 확신을 갖고 있다. 하지만 누군가는 같은 상품의 가치를 낮게 평가하여 팔아줘야 하고, 누군가는 그 상품의 가치를 높게 평가하여 싸게 나왔을 때 사야한다. 결국 누군가는 "실수로" 잃어야 누군가가 얻어갈 수 있다. 이 실수를 어떻게 캐치하냐는 철저히 실력이다. 나만의 투자 철학을 바탕으로 투자 전략을 세워야만 나만의 방법을 가지고 실수를 잡아낼 수 있을 것이다.