매크로기본 6장 자산군 - 주식

최한철딱걸렸어
2025.09.13조회수 18회

최한철딱걸렸어
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Hey, Pobi


버핏지수 = 주식시장시총/GDP
버핏지수의 우상향현상
과거에 비해 개인의 주식투자 활성화
다국적기업의 해외소득 증가
40년간 이자율 하락추세
따라서 단순 수치가 아니라 버핏지수의 평균추세에 대해 얼마나 벗어났는지 (표준편차)로 평가
표준편차가 1이상이면 고평가, 2이상이면 극단적 고평가
Brock value = GDP / 2x 회사채 이자율
즉 버핏지수에 이자율이란 하나의 변수를 추가
Shiller PER
10년간의 평균 earning을 이용하여 계산한 PER (cycle에 의한 등락을 보정)
ex) S&P 500 지수 / 10년 평균 earning
Index DCF
현금흐름 (5년치)
지수구성 기업들의 실적 및 성장률 -?
지수구성 기업들의 주주환원율 (배당&자사주매입) -?
할인율
무위험이자율=10년만기국채
리스크프리미엄 -?
영구성장률=경제성장률로 근사
추정해야 하는 값 = 실적및성장률, 주주환원율, 리스크프리미엄
지수구성 기업들의 실적 및 성장률(애널리스트 전망치)과 주주환원율(과거 10년)은 yardeni.com에서 볼 수 있다
리스크프리미엄은 정확히 알수없으므로 반대로 현재 S&P500지수 값을 입력해서 시장에서 현재 추정하는 내재된 리스크프리미엄 값을 역산해서 구하고 그게 적절한지 평가해보자