뭔가 굉장한 분

新가치투자 기본편 1회차 : 서론 및 마음의 준비 2회차 : 종목탐색 (1단계, 조건1) 3회차 : 기술적 분석(조건2) 4회차 : 재무제표 기본(2단계) 5회차 : 재무제표 읽기(2단계, 조건3) 6회차 : 정성적 리서치(3단계, 조건4) 7회차 : 상대가치평가 기본 (4단계, 조건5) 8회차 : 투자 의사결정 9회차 : 상대 가치평가 심화 10회차 : 실전 케이스 스터디 훈련과정의 3가지 숫자 : 5단계, 6조건, 10회차 가치투자 프로세스 5단계 종목탐색>종목조회>정성적 리서치>가치평가>포트폴리오 관리 초심자를 위한 기본편의 종목선정 조건-6조건 1. 종목탐색의 기준에서 호의적으로 나오는 종목인가?(1단계 종목탐색) 2. 수급 상으로 유리한 종목인가? (Optional) 3. 재무제표 상으로 문제는 없는가? (2단계 재무제표 읽기) 4. 정성적 기업분석 체크리스트 기준을 통과하는 종목인가? (3단계 정성적 리서치) 5. 가치평가 결과 안전마진 이상 저평가된 종목인가? (4단계 가치평가) 6. 매수, 매도 의견을 들어보았을때 매수 쪽이 합리적인가? (Optional)

7단계: 투자 공부 시작하기 - 입문자에서 초급자로 Action Plan: 입문자로서 투자 공부의 목적은, 타인의 분석이 논리적인지를 판단하는데 필요한 지식과 사고 체계를 갖추는 것이라는 점을 인지해야 합니다. 그리고 나서 Fellow 프로그램의 新가치투자 기본편을 통해, 가장 손쉬운 가치평가 방법인 상대가치평가부터 공부해 보시고, Valuation Challenge 대회의 오라클 챌린지를 통해 다른 사람들의 분석을 평가하는 연습을 해 나가시길 바랍니다. 이것과 함께 Valley AI의 칼럼, 컨텐츠, 블로그, 커뮤니티에 지속적으로 노출이 된다면, 입문자에서 초급자로 수개월 내로 무난히 넘어갈 수 있으리라 생각합니다. 이미 우리는 1~6단계에서 여러분이 입문자로서 투자와 투자 공부를 진행할 방향성을 잡았습니다. 타인이 해 놓은 분석 읽어보고, 해당 분석이 논리적으로 공감되는지, 아닌지 판단하기 논리적으로 공감되는 분석이 있으면 그 논리에 따라 투자해 보기 1번, 2번을 반복하기 이 프레임에서 우리는 투자에 있어 입문자, 초급자, 중급자, 숙련자를 다음으로 정의할 수 있습니다. 입문자: 타인의 분석글을 읽어도 무슨 말인지 이해하지 못하는 단계. '이해하기 위해' 공부해야 하는 단계 초급자: 타인의 분석글이 논리적인지, 논리적이지 않은지 판단할 수 있는 단계. '판단하기 위해' 공부해야 하는 단계 중급자: 스스로 직접 분석을 하기 시작하는 단계. '분석하기 위해' 공부해야 하는 단계 숙련자: 직접 '논리적인' 분석을 할 수 있는 단계. '수익내기 위해' 공부해야 하는 단계 그러면 입문자로서 우리의 공부는 초급자가 되기 위한 공부(위 1~3의 과정에서 1번), 어떤 분석이 논리적인지를 판단하기 위해 필요한 배경 지식을 쌓는 것이라고 생각한다면 길이 나름 명료하게 보이실 것입니다. 예를 들어, 가치투자 계열의 경우, 新가치투자 기본편이 초급자를 위한 훈련과정이고, 초급자 > 중급자가 되는데 도움을 드리기 위한 대회가 ValC 대회의 메인 챌린지와 오라클 챌린지입니다. 그 다음은 新가치투자 심화편이나 홍진채 대표님의 미국주식 여행기를 보면 됩니다. 매크로 자산배분 계열의 경우, 글로벌 매크로 지식편 - 글로벌 매크로 실전편까지 수강을 하는 것으로 에지간한 개인들 중에서는 상위 1%의 지식을 습득하게 됩니다. 그때부터는 그렇게 습득한 지식 재료, 경제학적 명제들을 서로 이어서 추론하고 응용하는 실전 반복을 통해 숙달을 하면 됩니다. 그런데 어떤 투자 방법론을 공부하든, 이것은 꼭 기억하시면 좋겠습니다. 인풋(정보 혹은 생각) > 프로세서(정보 혹은 생각을 변환하는 틀) > 아웃풋(투자의사결정) 이해하시기 쉽게, 구체적으로 가치투자를 예시로 들어 보겠습니다. 가치투자는, 기업에 대한 정보를 통해 적정가치를 평가하고, 그 적정가치 대비 저렴한 종목을 매수하는 것입니다. 그리고 여기서 근간은 적정가치를 평가하는 것이겠죠. 한마디로 기업의 적정가치를 잘 평가하는 사람은, 가치투자를 잘 하는 사람이라 할 수 있습니다. 그런데 개인 투자자들이 흔하게 하는 오해 중 하나는, 적정가치를 잘 평가하기 위해 가장 중요한 요소는 기업의 가치를 평가하는 그 구체적이고 기술적인, 어떠한 재무적 테크닉이라는 생각입니다. 그러나 거시적으로 바라보면, 기업의 가치를 평가하는 테크닉 자체는 결국 내가 그 기업에 대해 가지고 있는 생각을 변환하기 위한 하나의 틀(Frame)에 불과합니다. 인풋(내가 기업에 대해 가지고 있는 생각) > 프로세서(가치평가라는 틀) > 아웃풋(적정가치 및 의사결정) 적정가치를 잘 평가하기 위한 확률적 우위의 원천은 그러한 테크닉 그 자체에서 오는 것이 아니라, 본질적으로 그 분석가가 경제와 산업과 기업에 대해 가지고 있는 사고력과 인사이트들입니다. 이번에 빅테크들이 AI에 대한 자본 투자를 줄이면, NVDA의 매출이 둔화되겠구나 이번에 트럼프가 당선되면, 전통적인 에너지 기업들에게 수혜가 돌아가겠구나 이번에 경기 침체가 시작되면, 침체 속에서 그나마 강건한 코카콜라같은 필수소비재의 매출이 비교적 강건하겠구나 이러한 인사이트(인풋)들이 선행된 상황에서, 그 인사이트들을 가치평가라는 테크닉을 통해 구체적 수치로 변환해서(프로세서) 매수/매도 의사결정(아웃풋)으로 잇는 것이 가치투자의 프로세스입니다. 당연하지만 인사이트가 가장 중요하고, 그 다음이 적정가치를 어떻게 기술적으로 평가하는지에 대한 테크닉입니다. 그리고 여기서 좋은 인사이트들을 얻기 위한 열쇠는, 결국 우리가 1~6단계에서 여러 번 강조해 왔던 사고력입니다. 사고력은 투자라는 무술을 배우기 위한 기초 체력이라고 할 수 있습니다. 많은 개인 투자자들은 ...

지금까지의 1~4단계 복습하기 1단계 목표는 삶과 재테크에 대한 올바른 가치관을 확립하기, 본인의 주위를 양질의 글과 컨텐츠, 올바른 가치관을 가진 집단으로 둘러싸기 2단계 목표는 개인 투자자에게 있어 초과수익을 낼 수 있는 투자 공부의 핵심은 결국 사고력의 증진이라는 점을 이해하기 3단계 목표는 투자 철학의 개념을 바로 알고, 다양한 거장들의 투자 철학과 전략을 가볍게 맛보기 시작하기 4단계 목표는 약간은 어렵더라도 양질의 글과 영상을 접하면서 경제 상식을 키우기 그리고 이 1~4단계는 사실 입문 시기에 진행하면 끝인 단계라기보다는, 입문자든, 중급자든, 전문가든 관계없이 꾸준히 반복해서 염두에 두고 이행해야 하는, 투자 행위의 근간이라고 할 수 있겠습니다. 이제 5단계부터가 아마 일반적으로 '어떻게 공부할지' 알고 싶은 사람들이 기대하는, 구체적이고 테크니컬한 공부 방법에 대한 이야기입니다. <<5단계: 투자 공부 시작하기 - 기초 이해>> Action Plan: 내가 보유한 종목, 혹은 관심가는 종목을 무작정 들고 Valley AI의 '종목 조회'에 들어가 보세요. 이것저것 눌러보시고, '이용 가이드'에 있는 설명도 읽어 보세요. 처음부터 모든 항목들을 이해할 필요는 없습니다. CEO가 누군지, 회사 비즈니스는 무엇인지, 지난 실적발표 때 CEO가 무슨 이야기를 했는지... 그냥 이해가는 부분이라도 찾아 보시기 바랍니다. 그런 다음, Fellow 유저의 경우 新가치투자 기본편 4~5회차 수강하시면 되고, 종목 재무분석 - 종목 조회 - 재무제표에 있는 항목들 하나씩, '이게 무슨 수치인지'만 파악해 보시기 바랍니다. 멋들어지게 재무를 분석하거나 적정 가치를 계산할 생각은 지금은 하지 않으셔도 됩니다. 이 정도만 해도 충분합니다. 만약 3단계에서 다양한 거장들의 투자 철학과 전략에 대해 접하는 동안, 스스로가 추구해야할 투자 철학과 투자 전략이 명확해졌다면 그에 대한 공부를 찾아서 해 나가면 됩니다. 그러나 대학에 가보지 않은 고교생이 본인의 적성에 맞는 전공이 무엇인지 사전에 아는 것은 힘들듯이, 투자 철학도 여러 투자 전략 공부를 해 보지 않고서 완벽히 정립하는 것은 힘듭니다. 그렇기에 1, 2, 3, 4, 5... 단계라는 것을 일방향으로 생각하기보다는 1, 2, 3, 1, 2, 3, 4, 5, 3, 4, 5식으로 계속해서 순환/반복하며 투자 철학과 전략을 정립해 나가는 식이라 생각하시면 됩니다. 전략 공부를 하다 보면 깨닫는 바가 있어 내 철학에도 유의미한 변화가 생기기 마련입니다. 그런 맥락에서, 투자 철학이 제대로 정립되지 않은 상황에서 어쨌든 투자 공부를 시작한다면, 추후 다양한 투자 전략으로 파생되어 나갈 수 있는 범용적인 공부를 하는 것이 좋습니다. 앞서 2단계에서 언급드린 가치투자와 매크로는 연역적 추론과 사고력을 증진시켜 주기 때문에 인생을 동반하여 공부해 ...

<<3단계: 다양한 투자 철학과 전략에 대해 수박 겉핥기식으로 친해지기>> 홍진채 대표님의 "월간 거장이야기"나 투자거장 분석 메뉴의 "위클리 구루", "거장 위키", 혹은 켄 피셔, 피터 린치 등의 책을 읽어보면서 거장들은 어떤 생각으로 투자하는구나를 느껴 봅니다. 그곳에 나오는 PEG Ratio라던가 복잡한 이야기는 이해가 되지 않으면 구글 검색해서 찾아봐도 되지만, 당장은 하나하나 전부 이해하면서 어떻게 돈 버는지 구체적인 방법론을 알려고 부담가질 필요는 없습니다. 여러분은 요리를 처음 배우러 온 요리사입니다. 세계 최고 쉐프들의 숨겨진 레시피가 뭔지 고민하기보다는, 캐쥬얼하고 즐겁게 음식을 맛보고 스스로 느껴지는 만큼만 음미하면 됩니다. 거장들의 생각에 귀를 기울여보고, 이해되는 부분만 이해하면서, 가랑비에 옷 젖듯 서서히 그들의 투자 철학에 대한 이해도를 높여가시면 충분합니다. 본인의 투자 철학과 투자 스타일을 정립하기 위해서는, 먼저 미디어에서 확언하는 듯이 단정적으로 '투자는 이렇게 하는거다'라는 말을 들어오면서 조금조금씩 축적된 내 무의식의 선입견부터 깨 부수어야 합니다. 그렇지 않으면 투자로 돈을 버는 것의 본질을 보지 못한 채 '돈 버는 고수의 기법'이라는 특정한 정형화된 방법론이 있겠지, 하는 환상 속에서 계속해서 헤매면서 돈낭비, 시간낭비를 하게 됩니다. 인생과 사회에서 통용되는 것은 거의 대부분 투자에서도 통용됩니다. 위에서 말한 본질은 '투자 철학'이고 따라하면 되는 메뉴얼은 '투자 전략'에 해당합니다. 3단계에서 다양한 거장들의 철학과 전략을 접하기 전에 가장 먼저 확립해야 할 것은 투자 철학과 투자 전략에 대한 굳건한 개념입니다. 투자 철학이라 함은, 시장의 실수를 바라보는 관점입니다. 적정가치 $100인 주식을 $80에 사기 위해서는 세상 누군가는 $100짜리를 $80에 팔아줘야 합니다. 이렇듯 내 초과수익은 타인의 실수에서 오는 것이기 때문에, 시장의 타인들이 어떤 실수를 저지르는지에 대한 본인의 시각이 바로 투자 철학인 것입니다. 거장들의 이야기를 접할 때는 그 사람에게 내재한 투자 철학이 무엇인지를 살펴보는 것이 좋습니다. 예를 들어, 워런 버핏은 시장을 Mr. Market라는, 그때그때 기분에 따라 다른 가격을 제시하는 매우 변덕스러운 아저씨로 표현합니다. 버핏의 투자 철학은 그 아저씨가 왜 가끔 말도 안되게 낮은 가격을 제시하는지에 대한 이유에 담겨 있다고 볼 수 있습니다. "시장 참여자들은 일시적인 악재에 과도한 의미를 부여하고 공포를 느끼기 때문에, 과매도를 하거나 매수 기회를 놓친다"라는 것도 훌륭한 투자 철학에 대한 설명입니다. 이 투자 철학을 가지고 있는 사람은, 악재가 나타날 경우 그 악재가 주가의 펀더멘털에 본질적으로 영향을 미치는 것인지, 아니면 일시적인 악재인지를 우선적으로 판단할 것이고, 후자라 판단되면 매수할 것입니다. "대형 기관들은 자금 사이즈가 크다 보니 초소형주는 쳐다도 보지 않으며, 그러다 보니 초소형주에 매력적인 기회들은 간과되는 경우가 많다"도 마찬가지로 훌륭한 투자 철학입니다. 이 투자 철학을 가지고 있는 사람은 초소형주를 위주로 기회를 모색할 것입니다. 투자 전략이라 함은, 투자 철학을 내 수익으로 실현하는 방법론입니다. "시장 참여자들은 일시적인 악재에 과도한 의미를 부여하고 공포를 느끼기 때문에, 과매도를 하거나 매수 기회를 놓친다"라는 하나의 투자 철학에 대해서도, 이를 수익으로 실현하는 방법은 다양합니다. 정통 펀더멘털 분석에 의거해서 주가의 적정가치를 계산한 뒤, 악재가 그 적정가치에 미치는 영향을 가늠하고, 주식 가격이 적정가치보다 안전마진 이상 낮으면 매수할 수 있습니다. (전통적 가치투자) 악재가 발생한 기업에 유의미한 수준의 지분을 취득하여 경영진에게 해당 악재에 대해 어떻게 대처할지 조언하고, 경영진이 무능하거나 조언에 응하지 않을 경우 주주총회에서의 대결과 언론 플레이를 불사하더라도 주가 부양에 힘씁니다. (행동주의) 뉴스가 긍정적인지, 부정적인지를 수치로 계산하는 뉴스 센티먼트 모델을 개발해서, 그 ...

https://www.valley.town/wsaj-premium/market-column/66d9a8934cefdf2193d9114d <<1단계: 삶과 재테크에 대한 가치관 확립하기>> -경제적 자유를 위해서는 실력, 리스크, 비효율성, 그리고 시간이 필요하다. -투자 실력을 포함해 어떤 분야든 실력을 늘리는 일은 하루 아침에 이뤄지지 않는다. -투자에서의 성공을 위해서는: 확률적 사고, 적절한 시드머니, 절제의 우위가 필요하다. -위 과정 없이 얻어지는 성공에 현혹되지 않아야 한다. -투자 공부의 유일한, 확실한 길잡이는 근거다. 위의 다섯 가지를 숙지하고, 그 가치관을 공유하는 사람들과 어울리는 것을 반복하세요. <<2단계: 투자 공부에 대한 본질을 이해하고, 공부 분야를 정하기-> "투자를 잘하는 본질은 사고력이다.">> 투자 의사결정을 잘하는 핵심은 사고력이며, 사고력만 올라온다면 나중에 기법을 배우는 것은 쉽습니다. 사고력을 키우기 위해서는 꼭 투자에 대한 것에 국한되지 않더라도 좋은 글을 읽고, 좋은 내용을 접하는 것을 반복하는 것만으로도 충분합니다. 하루에 10분 정도 들여서 양질의 칼럼 하나 읽는 것부터 시작하세요. 거기서 더 나아가고 싶다면 스스로 생각하는 바를 쓰는 연습을 한다면 금상첨화일 것입니다. 차트 분석, 기술적 분석은 전부 코드로 자동화할 수 있는 영역이고, 그렇기에 차트 만으로 초과수익을 달성하는 것에 대해서 저는 회의적입니다. 그러한 순수 규칙 기반 기술적 지표들은 알고리즘 매매의 하위 호환이 되었기 때문입니다. 이 중에서 퀀트는 주로 귀납적 추론을 통해 초과수익을 추구하는데, 귀납적 추론을 제대로 하기 위해서는 여러 가지 조건들이 필요합니다. 크게 두가지를 ...