PESI는 텐베거 주식이 될 수 있을까?

[PESI]

최근 마지막 VALC 예선이 시작됐습니다. 며칠 전, 가장 첫번째 글인 Perma-Fix Environmental Services Inc(PESI) 분석 글을 읽었습니다. 속해있는 산업 자체가 커질 가능성이 높고 회사가 작아서 어쩌면 텐베거 주식이 될 수도 있겠다는 생각이 들어서 개인적으로 공부를 했습니다. 글로 남기지 않으면 휘발될 수 있기에, 간단하게 작성하겠습니다. (추후 VALLEY Insight 느낌??!! ㅎㅎ)

우선 PESI는 환경 개선 및 혼합 폐기물 관리 서비스를 제공하는 회사입니다. 폐기물을 관리하는 회사는 많지만, 정확히 어떤 폐기물을 관리하는지가 각각 다릅니다. PESI의 경우 저준위방사성물질과 혼합 폐기물(저준위)를 주로 받아서 처리하는 회사입니다. 저준위방사성물질과 혼합 폐기물은 보통 원자력 발전소에서 대부분 발생(70~80%)하는 폐기물입니다. 흔히 원자력 시설 운영 및 연구 개발 과정에서 발생하는 작업복, 장갑, 덧신, 걸레, 기기 교체 부품등을 생각하시면 될 것 같습니다.

또 최근 PESI는 2024년 4분기부터 저준위방사성물질과 다른 PFAS 물질을 처리하는 유닛을 도입하였습니다. PFAS은 탄소와 불소가 강하게 결합된 구조로 자연에서 매우 천천히 분해되지만, 인체에 유해하여 전 세계적으로 규제,관리 논의가 활발히 이뤄지고 있는 물질 중 하나입니다.

이 두 부문이 동사의 미래 성장성에 중요한 요소라고 생각합니다. 하지만 문제는 현재 PESI는 영업 적자를 보고 있는 상태이고, 시가총액도 한화 기준 3000억 이하이기 때문에 섣불리 들어갔다가 자본잠식을 당할 수도 있습니다. 따라서 앞으로 PESI가 영업적자를 줄일 수 있을지? 성장 동력을 얼마나 인지? 알아볼 필요가 있습니다.

[1~3년간 중요 포인트]

제가 조사한 내용을 바탕으로 앞으로 1~3년간 중요 포인트 간략히 작성해보면,

1. PESI의 매출액 대부분(저준위방사선물질과 혼합 폐기물 처리)은 미국 에너지부(DOE)같은 미국 정부 기관의 예산과 프로젝트에 크게 영향을 받는다. 당장 PESI는 2024년 정부의 폐기물 선적 지연과 한 개의 시설에서 7주간 수리를 하는데 시간을 쓰면서 매출액이 크게 줄었다. 다만, 현재 트럼프 정부가 들어선 상태에서 PESI 매출과 관련된 프로젝트 예산은 긍정적인 상태이다.

   

2. PFAS 장비는 현재 매출을 내고 있으며, 올해 ...