전쟁과 시장: 몇 개의 그래프 (feat. WSJ & 한화)

유진투자증권 리포트, 재미있게 읽었다. 과거 대부분 버블이 금리인하로 커진 뒤 금리 인하와 함께 시즌 종료. 과거 사이클의 반복이 맞다면 지금은 완연한 초입 지점. 왠지 젠슨황의 말과 겹치는 듯도 하고. 올 해 침체가 온다, 고인플레가 온다 말이 많았는데 결국은 아무것도 오지 않았음. AI 투자 때문인데, 이게 없었으면 이미 침체에 빠졌을 수도. 시장은 생물과 같아서 어떤 네러티브로 진화해갈지는 아무도 알 수 없는 듯. 과거의 길을 반복할 수도 있고 새로운 변형이 탄생할수도 있고. 섣부른 판단과 편향을 갖지 않고 모니터링 해가는 게 중요. 내 과거 매매 패턴을 볼 때, 수익을 길게 가지 못 해 (참을성이 없어서) 늘 수익을 극대화시키지 못 했음. 올 해 금, 금광주, 팔란티어, EWY 포지션 모두 돌아보면 괜찮은 매수가였는데 너무 빨리 내려버렸음. 조정장의 공포나 지루함을 버티지 못 하는 조급증이 항상 문제임. 이번 상승 사이클은 내 생각보다 더 길게 갈 수도 있다는 게 기본 시나리오이지만(65%), 생각보다 싱겁게 끝날 수도 있음(35%). 기업의 매출, 이익, 투자는 계속 늘고 있음. 매크로 환경도 우호적. 아직은 지루함(?)을 버티며 엉덩히 무겁게 포지션을 지킬 때 인듯. 무섭거나 지루하다고 너무 빨리 내리지 않는다. 한 번 놓은 포지션은 다시 잡기가 굉장히 어려움. 사이클의 끝은 항상 수요가 정한다. 아직은 초과 수요 쪽이 맞는 방향인 것 같다. 이번 분기 컨콜 내용을 보면 모두 기록적인, 폭발적인 성장, 수요를 따라가지 못 한다, 26년까지 북킹 완료, 등등의 내용이 주를 이룬다. 이번 상승이 구조적 상승/성장인지 아니면 사이클인지 금리인하/수요감소로 촉발된 하락장에 가보면 알 수 있을 듯. 이 끝(?)이 어떻게 될지 굉장히 궁금하긴 함.

트럼프가 국민당 2천 불씩 배당금(?)을 지급하겠다고 한다. 선거 패배와 지지율 하락에 대한 고민의 결과였는지는 모르겠다. 코로나 때 처럼 현금 지급하려면 상하원 통과해야한다고 한다. 지금이 코로나 시국도 아니고 중간 선거도 앞두고 있는 점을 생각해보면 상하원 통과가 현실적으로 어려울 것 같다. 세액공제, 택스 크레딧 형식이 될 가능성이 큰데, 이 유동성이 시장에 풀리려면 아마 내년 2-3월 정도는 되야하지 않을까 싶다. 재무부 TGA 잔고를 보니 최근 많이 늘긴했다. 정부 셧다운도 진행되고 있고 지출을 통제하니 재정수지가 단기적으로 많이 올라왔고 동시에 TGA 잔고도 많이 불었다. 가장 최근 재무부 TGA 잔고를 풀면서 재정확대 국면에 들어갔던 기간을 보니 대략 22년 5월 - 23년 7월 정도 구간으로 보인다. 이 기간 동안 TGA 계정과 재정지출이 나스닥과 어떻게 움직였나 보니, 한 참 떨어진 추세를 반등하는데 재정지출이 일정부분 역할을 한 듯 보인다. TGA 계좌가 바닥을 찍고 난 후 나스닥은 한참을 올랐다. 물론 재정지출만이 유일한 변수는 아니었을 것이다. 그 시기에 어떤 일들이 있었는지, TGA 계좌 소진의 원인이 무엇이었는지 GPT에 물어보니 아래와 같이 정리해줬다. ✅ 1) 금리 급격한 상승(인플레이션 충격 대응) 2022년 6월부터 ...

정권 별 취임후 4월까지 주가 흐름. 트럼프가 요즘 잠잠해진 이유일까? 취임후 변동성 헤지펀드는 팔고 개인은 사고. 그래도 미국인은 아직도 돈을 쓰고 있는 중. 그런데 계속 이렇게 쓸 수 있을까? 의문도.. 트럼프 지지율은 전 정부보다 한참 낮지만 트럼프 1기 때 보다는 높다. 행정명령은 전례 없는 양으로 쌓이고 있고 연방공무원 변화 MoM 레이오프된 연방공무원 재취업은 쉽지 않은 듯 하나, FDA 에서 일하는 친구는 재택근무가 하이브리드로 바뀌긴 했어도 자발적 퇴사를 제외하면 레이오프는 많이 없었던 듯 함. 연방정부 Contractor로 일하는 남편도 아직 잘 다니는 중. 정권 초반 살벌했던 분위기가 잠잠해지는 느낌.. 2살 미국인 아이의 추방 문제가 부각되면서 여론이 악화되면 추방 문제도 용두사미로 끝나면 고용과 인플레이션엔 호재인가..? 대학들의 반발은 확산되고 있는 듯 보이고.. 강대강 대치로 계속 갈 수 있을까 싶기도 하고. 중국은 조용히 몇몇 미국산 제품에 관세 면제를 함. 전례 없는 행정명령 같은 속도로 deregulation, tax-cut을 진행한다면... S&P 전고점까지 가능..?? 트럼프 1기 주가 흐름. 트럼프 2기, 트럼프-베센트가 그리는 그림은??

https://www.wsj.com/opinion/trump-plays-recession-roulette-with-the-american-economy-policy-d9fdd125?mod=hp_opin_pos_2#cxrecs_s 이 기사는 2025년 3월 24일 월스트리트저널에 실린 앨런 S. 블린더(Alan S. Blinder)의 글로, 트럼프 대통령의 정책이 미국 경제를 침체로 몰고 갈 수 있다고 경고합니다. 쉽게 요약하면 다음과 같아요: 트럼프가 2024년 선거에서 바이든의 경제 실적이 나쁘다고 했지만, 사실 바이든 시절 경제는 아주 좋았어요. 실업률 4%, 물가상승률 3%(9%에서 낮아짐), GDP 성장률 2.5%로 다른 나라들이 부러워할 정도였죠. 그래서 블린더는 2025년 경기 침체 가능성을 거의 0%로 봤어요. 하지만 트럼프가 대통령이 된 후 상황이 바뀌었어요. 이제 침체 확률이 50~60%까지 올라갔다고 걱정합니다. 왜냐하면 트럼프가 높은 관세를 매기고 있어요. 관세는 세금 인상이나 다름없어서 소비자들이 돈을 덜 쓰게 되고, 물가가 오르면서 ‘스태그플레이션’(경제가 안 좋은데 물가는 오르는 상황)이 올 수 있어요. 게다가 관세 정책이 자꾸 바뀌니까(캐나다 상품에 25%였다가 50%로), 기업들이 투자나 고용을 망설이고 있어요. 소비자와 기업 모두 불확실성 때문에 자신감이 뚝 떨어졌어요. 여기에 이민 정책, 세금 감면 논란, 대규모 공무원 해고(일론 머스크 영향으로)까지 겹쳤어요. 공무원 해고는 공공 서비스(국립공원 화장실 청소부터 핵 안전까지)를 줄이고, 관련 민간 일자리까지 없애서 실업률을 높일 거예요. 정부 지출을 너무 많이 줄이면 침체가 더 심해질 수 있다고 블린더는 경고합니다. 가장 큰 문제는 트럼프가 법치를 무시하는 태도예요. 법을 어기고 변호사들을 겁주니까, 미국의 강점이었던 법의 안정성이 흔들려 돈과 기업이 떠날 수도 있어요. 블린더는 트럼프가 왜 경제를 망치려는지 이해할 수 없다고 하며, 이게 ‘트럼프표 침체(Trumpcession)’가 될까 걱정합니다. https://www.wsj.com/economy/trade/china-explores-limiting-its-own-exports-to-mollify-trump-dcd347b7?mod=hp_lead_pos1 삭제 이 기사는 2025년 3월 21일자 월스트리트저널에 실린 것으로, 중국이 트럼프 대통령과의 무역 갈등을 줄이기 위해 새로운 전략을 고민 중이라는 내용을 다룹니다. 쉽게 말하면, 중국은 미국이 추가로 올린 관세(20%)와 경제 압박에 대응하기 위해, 과거 1980년대 일본이 했던 방법을 따라 할까 생각하고 있어요. 그때 일본은 미국에 자동차 수출을 자발적으로 줄이는 대신 차 한 대당 가격을 더 높게 받아서 이익을 남겼어요. 중국도 비슷하게 전기차나 배터리 같은 제품의 수출량을 ...

아래는 오늘 자 김단테님 유튜브 요약. https://www.youtube.com/watch?v=BETB2cB8AYU&t=2s 워렌 버핏이 최근 주식 시장에서 매우 방어적인 태도를 취하고 있습니다. 현재 버크셔 해서웨이는 약 375조 원의 현금을 보유하고 있으며, 이는 역대 최대 규모입니다. 버핏은 애플과 뱅크 오브 아메리카를 포함한 주요 보유 주식을 매도하고 있으며, 이는 그가 주식 시장에 대해 부정적인 견해를 가지고 있음을 나타냅니다. 버핏은 에너지 관련 주식인 옥시덴탈을 매수하면서 특정 분야에 집중하고 있습니다. 2분기 동안 그는 약 100조 원어치의 주식을 순 매도했으며, 이는 그가 현재 시장을 방어적으로 보고 있다는 증거입니다. 또한, 버크셔 해서웨이는 2018년 이후 가장 적은 금액으로 자사주 매입을 했습니다. 이는 버핏이 현재 주식 시장이 고평가되어 있다고 생각함을 시사합니다. 현재 버크셔 해서웨이의 시가총액은 922억 달러이며, 그중 약 277억 달러가 현금입니다. 이는 전체 기업 가치의 약 30%에 해당하는 금액입니다. 버핏은 전체 자산 중 약 50-60%를 현금으로 보유하고 있으며, 이는 매우 방어적이고 보수적인 투자 전략입니다. 버핏은 매크로 경제 예측을 하지 않는다고 말하지만, 그의 포트폴리오 구성은 현재 시장에 대한 그의 부정적인 전망을 반영하고 있습니다. 이러한 행동은 버핏이 지금까지 본 가장 방어적인 투자 전략을 취하고 있음을 보여줍니다. 아래는 오늘 자 박종훈의 지식한방 ...