하워드 막스의 최신메모 'Calculus of value'가 나왔다.
요즘은 금방 텔레그램으로 요약본이 공유되곤 한다.
물론 이것도 IP가 있어서 원래 불펌은 안된다.
원본을 보자.
https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/the-calculus-of-value
내가 좋아하는 브루스 그린왈드의 책 'Value Investing'이 생각났다.
현직 교수인 그는 찰리멍거의 특강을 열기도 했었고, 그 강의를 들은 리루가 그 인연으로 가치투자의 대가가 되기도 했다.
리루는 본인 스스로가 몇번의 특강을 다시 베풀기도 했다.
https://www.youtube.com/watch?v=FiHrWy2jGbA
이 특강도 매우 좋다. 나도 가끔씩 다시 본다.
이 YouTube 동영상은 히말라야 캐피탈의 설립자이자 회장인 리 루(Li Lu)와 컬럼비아 비즈니스 스쿨의 브루스 그린와일드(Bruce Greenwald) 교수가 '가치 투자'에 대해 토론하는 콜롬비아-중국 비즈니스 컨퍼런스의 강연입니다.
주요 내용:
가치 투자의 진화: 리 루는 벤저민 그레이엄의 초기 '담배 꽁초(cigar butt)' 투자 방식에서 출발하여, 경쟁 우위를 가진 우량 기업을 찾는 방식으로 자신의 투자 철학이 어떻게 발전했는지 설명합니다.
훌륭한 기업의 조건: 지속적인 경쟁 우위와 성장 잠재력을 가진 기업의 중요성에 대해 논하며, 규모의 경제와 고객 고착화(customer captivity)가 어떻게 경쟁을 제한하는지에 대해 이야기합니다.
시장 분석: 주식 시장의 과대평가와 유동성 문제에 대한 통찰을 제공하며, 투자자들이 시장의 변동성을 어떻게 헤쳐나가야 하는지에 대한 조언을 제공합니다.
중국 시장 투자: 중국 경제가 소비자 중심 경제로 전환되는 과정과, 중국 금융 시장의 발전 및 글로벌 투자자들에게 주어지는 기회에 대해 논의합니다.
기술의 영향: 인공지능과 데이터 경제를 포함한 기술 변화가 비즈니스 환경과 투자 기회에 미치는 영향에 대해 다룹니다.
개인적 소회와 조언: 리 루는 자신의 경력에 대한 감사를 표하며, 젊은 투자자들에게 주인의식, 지적 정직성, 그리고 비즈니스 역사에 대한 깊이 있는 공부의 중요성을 강조합니다.
아시아계 미국인 커뮤니티를 위한 노력: 아시아계 미국인 커뮤니티의 평등과 복지 증진을 위한 자신의 노력과, 증오 범죄 및 차별에 맞서기 위해 새로운 전국 조직을 공동 설립한 것에 대해 이야기합니다.
사실 리루는 중국 정부의 눈치를 보며 발언한다....
