엔비디아는 왜 중국 가이던스를 0으로 잡았을까?

(코딱지만한 3.5 Flash 사용량에 한숨쉬다 작성하는 글) 오늘(2026.05.20) Google I/O에서 Gemini 3.5 Flash가 발표되었다. 기대했던 것: DeepSeek V4 Pro처럼 모델 아키텍처 혁신, 새로운 학습 방법론, 기술 논문 공개. 현실: 없다. 벤치마크 점수만 살짝 올린 update. 더 열받는 충격적인 건 quota 대폭 축소. Reddit 커뮤니티 반응 요약 (r/Bard, r/GoogleGeminiAI) Pro 플랜의 한도가 기존 33x → 4x로 축소. 5시간마다 리셋 + 주간 한도 추가. Flash 3.5 프롬프트 5개만에 한도 도달 AI Pro 월 $20인데, 제한이 너무 심해서 사실상 못 쓸 수준 유료 구독이 오히려 이전보다 훨씬 나빠졌다 ← 공감대 형성 핵심 질문: $GOOGL 은 돈과 컴퓨팅 파워를 어디에 쓰고 있는가? Alphabet은 2025년 한 해 $75B(약 105조 원)의 자본지출(CapEx)을 계획했다고 발표 (Sundar Pichai, 2025 Q4 실적 발표). 이는 2024년 $52.5B 대비 43% 증가이고, 월스트리트 예상치 $58B를 크게 상회하는 수치. 구글이 quota를 줄인 이유가 자금/컴퓨팅/인재 부족이라고 보기 어렵다. 구글은 압도적 자원 우위를 가진 상태에서 quota를 줄이고 있다. 이건 못해서가 아니라 안 하는 것이다. 근거 1: 구글은 이미 Anthropic에 $40B를 투자했다 2026년 4월: 최대 $40B 투자 발표 ($10B 즉시 + $30B 마일스톤). 핵심은 5GW의 TPU 컴퓨팅 제공. 구글의 논리: 직접 코딩 시장에서 피 튀기기보다, Anthropic이 해주는 걸 TPU 임대 수익으로...

요약: 요즘 포트폴리오를 보면서 가장 많이 드는 생각은 이것이다. 주식 비중을 이미 꽤 줄였는데도, 국내 주식에서 계속 상처가 난다. 그렇다고 여기서 더 줄이면 정말 괜찮은가. 반대로, 이렇게 많이 빠졌으니 이제 사야 하는가. 결론부터 말하면, 나는 지금 당장 어느 쪽도 아니라고 생각한다. 지금은 더 사는 시간도 아니고, 더 도망가는 시간도 아니다. 일단 6월 중순까지는 숨을 죽이고 봐야 하는 구간에 가깝다고 본다. 현재 내 전체 자산을 하나의 포트폴리오로 보면 대략 주식 30%, 현금성 자산 70% 정도다. 본 계좌만 보면 주식 비중이 조금 더 높아 보이지만, 별도로 관리하는 IRP 현금까지 합치면 실제 경제적 주식 비중은 30% 초반까지 내려온다. 이 정도면 이미 상당히 방어적인 포지션이다. 사실 나에게 주식 30%는 거의 마지노선에 가깝다. 평소라면 이 아래로 주식 비중을 낮추는 것은 금융위기나 코로나급 상황을 가정하는 포지션이라고 생각한다. 그런데 문제는 숫자만 보면 방어적인데, 체감은 그렇지 않다는 점이다. 국내 주식이 계속 아프다. 외국인이 팔고, 환율이 튀고, 사이드카가 나오고, 국내 주도주가 흔들리면 포트폴리오 안에 있는 국내 주식들은 계속 상처를 입는다. 주식 비중을 30%까지 줄였는데도 매일 피가 나는 느낌이 든다. 그러면 자연스럽게 이런 생각이 든다. “그냥 더 줄여야 하나?” 하지만 여기서 한 번 멈춰야 한다고 본다. 이 감정이 틀렸다는 뜻은 아니다. 손실이 계속 나면 줄이고 싶은 마음이 드는 것은 당연하다. 문제는 그 다음 행동이다. 국내 개별주가 아프다고 해서 국내 인덱스로 갈아타면 정말 리스크가 줄어들까? 나는 지금 장에서는 그렇지 않을 가능성이 높다고 본다. 현재 KOSPI를 끌고 온 섹터는 대체로 반도체, AI, 로봇, 자동차, 석유화학 같은 쪽이다. 내 국내 포트폴리오도 이 흐름과 크게 동떨어져 있지 않다. 그런데 여기서 국내 개별주를 팔고 KOSPI나 국내 전체 인덱스를 산다고 해서 정말 다른 리스크를 사는 것일까? 외국인 매도가 인덱스와 대형주, 선물, ETF를 통해 들어오는 국면에서는 인덱스도 안전지대가 아니다. 오히려 같은 전쟁터의 다른 자리로 이동하는 것에 가까울 수 있다. 그래서 지금은 “국내 개별주가 아프니 국내 인덱스로 피신하자”는 결론이 잘 나오지 않는다. 그렇다고 국내 주식 전체를 팔고 현금으로 더 도망가는 것도 애매하다. 이미 현금이 70%다. 여기서 주식을 더 줄이면 포트폴리오는 거의 극단적 방어 모드가 된다. 그 상태에서 시장이 갑자기 반등하면, 손실은 줄였지만 회복력도...

요약: MTS는 주식 투자를 매우 쉽게 만들어줬다. 앱을 켜고, 계좌를 보고, 버튼 몇 번 누르면 바로 매수와 매도가 된다. 문제는 이 편리함이 투자자에게 항상 좋은 것은 아니라는 점이다. 주식 투자에서 가장 위험한 순간은 정보가 부족한 순간보다, 감정이 행동으로 바로 이어지는 순간이라고 생각한다. 급등을 보고 따라 사고 싶을 때, 하락을 보고 도망치고 싶을 때, 손익 화면을 보고 괜히 무언가 해야 할 것 같을 때가 그렇다. 그래서 나는 앞으로 주식과 자산 관리를 MTS 중심이 아니라, API와 AI Agent 중심으로 가져가려고 한다. 단순히 주문을 자동화하기 위해서가 아니다. 주식 투자를 클릭 게임이 아니라 운용 시스템으로 만들기 위해서다. (대충 그 브금) MTS는 훌륭한 도구다. 시세를 보고, 계좌를 확인하고, 주문을 넣는 데 이보다 편한 도구는 없다. 하지만 MTS는 기본적으로 “행동”을 빠르게 만드는 도구다. 앱을 켜면 바로 손익이 보이고, 차트가 보이고, 매수/매도 버튼이 보인다. 투자자가 이미 충분히 훈련되어 있고, 원칙이 단단하며, 감정에 흔들리지 않는 사람이라면 문제가 없을 수 있다. 하지만 대부분의 개인 투자자에게는 그렇지 않다. 현실은 대개 이런 식이다. 계좌 확인 손익 확인 불안 또는 흥분 뉴스 몇 개 검색 매수/매도 클릭 나중에 이유를 끼워 맞춤 이 흐름에서 가장 큰 문제는 판단과 실행 사이에 마찰이 거의 없다는 것이다. 주식 투자에서는 빠른 실행보다 좋은 판단이 더 중요할 때가 많다. 특히 장기적으로는 “무엇을 샀느냐” 못지않게 “왜 샀고, 어떤 상황에서 팔 것이며, 그 원칙을 실제로 지켰느냐”가 중요하다. 그런데 MTS는 이 부분을 도와주지 않는다. MTS는 현재 계좌를 보여주지만, 과거의 나를 기억해주지는 않는다. 내가 왜 이 종목을 샀는지, 어떤 리스크를 감수하기로 했는지, 지난번 비슷한 상황에서 어떤 실수를 했는지는 알려주지 않는다. API와 AI Agent를 쓰면 투자는 조금 다른 형태가 된다. 주문이 하나의 클릭이 아니라, 여러 단계의 프로세스로 바뀐다. 시장 상황 확인 보유 자산 확인 기존 투자 아이디어 확인 리스크 정리 비중과 현금 확인 주문 수량 계산 dry-run 최종 승인 실행 매매일지 기록 사후 복기 이 구조에서 AI Agent는 “미래를 맞히는 도구”가 아니다. 오히려 더 중요한 역할은 이런 쪽에 가깝다. 기억 장치 질문자 계산 보조자 원칙 감시자 주문 전 검증자 저널 기록자 AI가 종목을 찍어줘서 돈을 버는 것이 핵심이 아니다. 내가 이미 세운 원칙을 잊지 않게 해주고, 반복 작업을 줄여주고, 감정적으로 급해진 순간에 한 번 더 질문해주는 것이 핵심이다. 예를 들면 이런 질문이다. 이 매수는 원래 계획에 있던 것인가? 지금 사고 싶은 이유가 분석인가, FOMO인가? 이 매도는 thesis 훼손 때문인가, 단순한 가격 하락 때문인가? 이 주문을 넣으면 포트폴리오 비중은 어떻게 바뀌는가? 오늘의 결정을 한 달 뒤에도 설명할 수 있는가? 이 질문을 거치면 주문은 조금 늦어진다. 하지만 충동도 같이 늦어진다. 투자에서 이런 마찰은 나쁜 것이 아니다. 오히려 좋은 마찰이다. Pi 같은 Agent를 쓰면서 특히 좋다고 느끼는 부분은 역할별 skill을 만들 수 ...

빌 애크먼이 나이키에 공격적으로 투자하는 이유 <본 포스팅은 투자거장 분석 / 거장 위키 퀘스트 글입니다.> 퀘스트는 빌 애크먼을 분석해 보기로 했다. 사실 피터린치를 분석해 보고 싶었으나, 현재 '보유 포지션'이 없는 관계로 포기하였다. 빌 애크먼을 고른 이유는 특별히 없다. 필자가 관종이어서 끌린건가 싶기도 하다. 관종은 관종에게 끌린다고... 잡설은 여기까지 하고 빌 애크먼이 2024Q4에 나이키를 포트폴리오에 가장 많이 담았는데, 빌 애크먼의 투자 철학을 분석하면서 "왜 나이키를 매수" 했는지, 알아보도록 하자. 빌 애크먼의 NKE 투자 전략 분석: 7대 원칙 검증을 중심으로 빌 애크먼의 투자 7원칙은 아래와 같다. 단순하고 예측 가능한 비즈니스 모델 지속적 FCFF 창출 능력 경제적 해자와 시장 지배력 높은 ROIC 외부 위험 관리 및 위기 대응력 탄탄한 재무구조 우수한 경영진 및 거버넌스 7원칙과 비교하며 나이키 투자 이유를 분석해보자 1. 단순하고 예측 가능한 비즈니스 모델 나이키의 2024년 연간 매출 구성은 신발(67%), 의류(28%), 장비(5%)로 단순화 되었다. 주요 카테고리인 러닝, 농구, 축구가 전체 매출의 65%를 차지하며 사업 집중도 또한 강화되었다. 애크먼이 선호하는 복잡성 없는 수익 창출 구조와 부합한다. 나이키의 DTC(Direct to consumer) 매출이 성장하고 있다는 점도 고무적이다. 아마존 같은 대형 플랫폼에서 벗어나, NIKE앱에서 소비자가 구매를 하며 수익 가시성이 올라갔다. 즉, 고객이 어떤 상품을 원하는지, 또한 추후 매출이 어떻게 변화할지 등. 플랫폼의 이점도 NIKE가 일부 취할 수 있게 된 것이다. 그럼 여기서 왜? 지금? 나이키를 투자했는가?에 대한 질문에 답을 해보자. 2024년 이전에는 6개 주력 카테고리(러닝, 농구, 축구 등)외에도 14개 이상의 세부 스포츠 분야에서 제품을 판매했다. 하지만 주력 카테고리 외에 중소 라인들은 매출 성장이 크지 않았고. 2024년에 구조 개편을 하면서 라인업에 집중도를 높였다. 신발 : 2023년 대비 3.2% 포인트 집중도 증가 (특히 에어조던 18%에서 24%로 비중 확대) 의류 : 신제품 라인 6개로 통합 기타 11.3%에서 7.3%로 축소. 빌 에크먼은 CNBC 인터뷰에서 NIKE의 제품 라인 통합이 Chipotle의 메뉴 간소화 성공 사례와 유사하다고 언급하였다. 지하철 역 앞의 메뉴 많은 식당보다. 주력 메뉴 1~2개에 힘을 싣는 식당이 헤리티지 및 브랜드 파워 ...