1. 미국주식 1-1. 주요지수 지난 4월의 저점에서 강한 반등이 나왔다.. 급락 후 급등까지는 좋았다. 다시 상승추세로 돌아갈 가능성을 기대할 수 있기 때문이다 다만 240일 이평선 아래에서 움직이는 것은 주의해야 할 일이다. <Valley AI> <프리미엄 칼럼 : 월가아재 시황칼럼 111편> 여기서 4월 10일 올라온 위 칼럼을 보면 당시는 연두색 동그라미로 옮겨가고 있다는 월가아재님 의견을 주목할 필요가 생긴 시점이다. 저 연두색 구간이 얼만큼 올라갈지 의견에 쓰인 근거들 중 상황이 바뀐 것은 없는가 살펴봐야겠다. 1-2. 미국 주요기업 실적발표 결과(최근 1주) EPS 열에 있는 수치가 노란색이면 miss(미달), 녹색이면 beat(초과)이다. 녹색이 많으면 분위기가 좋은 것이다. 5월 1일에 녹색 표기된 기업실적이 급히 늘었다. 다만 실적 miss를 넘어서 shock(빨간색)인 기업도 보인다. → Microstrategy, Roblox 하지만 전반적인 분위기를 좋게 받아들이고 있다. 2. 미국채 10년물 : 검정 → 장기물 2년물 : 녹색 → 중기물 6개월물 : 하늘색 → 단기물 3개월물 : 주확색 → 단기물 2-1. 최근 5년 단기물이 중장기물보다 높은 금리였던 시기를 지나서 이제는 비슷한 금리 수준에 모였다 장단기 금리가 해소되는 경로에서 혼돈이 생기고 있음을 알 수 있다. 트럼프 정부의 관세 정책 등이 국채 시장을 크게 영향을 주고 있다.. 2-2. 최근 1년 중장기물의 이격(divergence)가 눈에 띤다. (아래 노란색 원) 장기물과 단기물의 수렴(convergence)도 눈여겨봐야겠다.(아래 빨간색 원) 단기물보다 낮은 금리의 중기물(2년물) 금리는 향후 2년을 바라볼 때 단기적인 관점보다 경기둔화의 가능성을 높게 평가한다고 봐야겠다. 다만 그보다 긴 장기물(10년물)은 단기물 금리와 별 차이가 없으니...

1. 미국 1-1. 제조업 PMI <Trading Economy> <Valley AI> 여전히 수축국면이지만 아래 그래프에서 보듯이 예측값보다 선방했다. <Valley AI> 1-2. GDP Now (Atlanta FED) 1-2-1. 4월 30일까지 4월 말일 드라마틱하게 저점을 치고 올라가는 게 보인다. -2.0% 이하를 맴돌던 범위를 치고 올라섰다. <MacroMicro> 구성요소의 주요 변동을 보자. <Atlanta FED> CIPI(민간재고)는 비교적 큰 폭의 (+) 기여, 그리고 , Net Export(순수출)이 눈에 띄는 (+) 기여를 했다.를 했다. PCE(개인소비지출)은 (-) 기여를 했다. 1-2-2. 5월 1일~2일 4월 30일 -0.28%까지 튀어올랐던 실질GDP성장률이 5월 1일에는 2.4%까지 추가로 점프했다. 그리고 5월 2일엔 다시 아래로 1.1%까지 떨어졌다. <Atlanta FED> ...

1. 주식시장(미국) 1-1. Sector Heat-map(지난 한 주) 지수 전반이 선전했다. 물론 반등의 선두에는 FAANG, Mag7 등 Big Tech가 있었다. 1-2. S&P500 날카로운 하락을 멈추고, 반등하고 있다. 이제 막 하락추세선(파란 점선)을 뚫고 고개를 살짝 내밀고 있다. 다른 지수도 궁금해 진다. 1-3. Nasdaq100 마찬가지로 하락추세선을 뚫고 좀 더 강하게 올라왔다. 1-4. Russell2000 첫번째 하락 추세선에는 한참 미지치지 못하고 있으나, 두번째 하락 추세선에는 정말 살짝 머리를 들이밀고 있다. 1-5. 지수 간의 비교 나스닥100 > 슨피500 > 러셀2000 요 순서로 하락추세를 잠시 멈춘 후의 반등 강도를 보이고 있다. 그리고 주가지수의 급락 후 급등 패턴은 아래서 살펴볼 회사채 시장에서도 나타났다. 다만 급등이 시원하지 않을 때 상방의 매물을 소화해야하는 지난한 과정을 거쳐야 하고 , 그 과정에서 재차 급락이 발생하면 중장기 하락의 가능성도 열려있다는 점도 유의해야겠다. 2. 금융시장 동향 2-1. 단기자금 시장 트럼프 관세 쇼크가 시작된 해방의 날(4월 2일) 직후를 보자.(아래 보라색 점선 박스) 기준선인 하늘색 선(비교적 안정된 가로 선)보다 높은 수준의 빨간색 선(위아래로 들쑥날쑥한 선)이 보인다. 단기자금 시장의 긴장도가 ...

1. 달러화 (초)약세 1-1. 국가별 통화가치 변동(최근 1개월, %) 1-1-1. 통화가치가 하락한 주요국 미국(DXY) -5.84% 브라질 레알 -2.19% 칠레 페소 -3.44% 남아공 랜드 -2.57% 1-1-2. 통화가치가 상승한 주요국 스위스 프랑 +8.74% EU 유로 +6.83% 일본 엔 +6.60% 뉴질랜드 달러 +5.16% 1-2. 미국 달러지수의 최근 급락구간 미국 달러의 급락은 유로화와 엔화에 의한 것임을 알 수 있다. 2. 국채금리(10Y)로 본 내러티브의 변화 2-1. 달러지수 급락 과정에서 바뀐 점 ...

흥미로운 논문을 소개한 레오성님 블로그 포스트 "무역적자로 인한 무역전쟁" 해당 논문을 검색해보니 여기에서 찾을 수 있었다. 직관적으로 이해하는데 조금 쉬운 부분만 조금 더 보기로 했다. 논문에 내시 균형 등 한번쯤 접해봤을 전략 이론도 반영하고 있어서 더 흥미롭게 읽어보게되었다. 다만 언급한 많은 공식들은 비전문가로서 분석하기 어려워 생략할 수 밖에 없었다. ㅜㅜ 직관적인 내용만 추려서 살펴보자. === AI : Deepseek === 1. 논문 요약 서론 이하 부분은 AI 요약이 썩 마음에 들지 않고 원문과 대조했을 때 적절하지 않은 부분이 있어보여 삭제합니다. 초록 무역 불균형은 관세 정책의 복지 효과에 중대한 영향을 미칩니다. 본 연구는 설명적 모델을 통해 무역적자가 국가의 교역조건 조정 능력을 강화시켜 관세로부터 이익을 얻을 수 있음을 입증합니다. 특히 무역적자 규모가 클수록 복지 최적화 관세율도 상승하는 특징을 보입니다. 미국과 중국(세계 최대 양자 무역불균형 국가)을 대상으로 다국가·다산업 적용 일반균형 모델을 활용해 최적 단측 및 내시 균형 관세를 계산한 결과: 자유무역이 무역전쟁 대비 양국에 유리 그러나 기존 관세율 대비 미국은 무역전쟁에서 이익 이 결과는 양국 간 무역불균형에 크게 의존 핵심 용어: 무역전쟁, 관세, 적용 일반균형, 국제무역 1. 서론 국제 무역불균형의 중요성에 대한 논쟁은 정치·미디어에서 지속적으로 제기되어 왔습니다. 최근 미중 무역전쟁에서도 미국의 대중 무역적자가 초기 관세 상승의 주요 근거로 활용되었습니다. 그러나 학계는 이 문제에 상대적으로 소홀한 편입니다. 본 연구는 무역불균형이 무역정책의 복지 효과에 미치는 영향을 이론적·계량적으로 분석합니다. 주요 기여점: Johnson(1953)의 최적관세 이론을 무역적자 존재 조건으로 확장 무역적자가 외국 수요의 탄력성을 감소시켜 교역조정 조정 용이성 증대 수치 시뮬레이션을 통해 양자 및 총계 무역불균형 하에서의 관세 효과 입증 2. Global Trade Imbalances(세계 무역 불균형) 2-1. 양자 무역 불균형 추이 (1965–2020) 전반적 추세: 1965년 이후 지속적 증가 (평균 불균형 비중: 15% → 30% 이상) : 40 → 57% 로 상승 2000년대 중반 급격한 상승 (글로벌 가치사슬 확대와 중국의 수출 주도 성장 반영) 2020년 코로나19 충격에도 불구한 완만한 감소 (단기적 교역 위축) 정책적 함의: 불균형 확대는 보호주의 정책(관세 등)의 주요 동인이 됨 (Delpeuch et al., 2024) 특히 미국-중국 간 불균형이 전체 평균을 상회하는 것으로 추정 (별도 데이터 필요) 계산 방법: 연도별 모든 양국 간 불균형 비율(|순수출|/총무역량)을 목적지 국가 GDP 가중평균 5년 이동평균 적용 주요 발견: 1965–2020년 전 기간에 걸쳐 양자 불균형 지속적 증가 최근 10년간 완만한 정체 또는 소폭 반전에도 장기적 추세는 상승세 유지 1995–2015년 기간(관세 인하 추세)에도 불균형 증가 → ...