매크로 투자에서 제가 가장 큰 위험이라고 생각하는 부분은 베타에 과소노출되는 위험입니다. 경제뉴스를 보다보면 언제나 위험자산을 팔아야만 할 것 같은 느낌에 시달리는데, 이는 의사결정에 악영향을 미치는 부정 편향입니다.
뉴스는 당신의 현명한 투자 조언자가 아니다
언론사의 수익구조는 광고와 구독이기 때문에 조회수를 높이는 것에 신경쓸 수밖에 없습니다. 이들은 더 많은 클릭을 유도하기 위해 성적인 주제, 자극적인 폭력 사건, 유명인과 관련된 루머를 이용하고, 우리 사회의 성취보다는 사회적 갈등을 조명합니다. 물론 언론의 순기능을 무시하는 것은 아니지만 부정적으로 변하는건 세상이 아니라, 뉴스의 센티멘트라는 것을 꼭 알아야 합니다.
Binsbergen et al. (2023)에서 미국 전역의 170년 동안의 신문 데이터(2억 페이지, 13000개 지역신문)를 수집하여, 핵심 단어에 센티멘트 점수를 매겨 각 문서를 점수화했습니다. 그 결과, 1970년대 이후로 주제를 가리지 않고 전반적으로 센티멘트가 낮아지는 것을 볼 수 있습니다. 연구자들은 비경제적 센티멘트를 보정한 순 경제적 센티멘트가 경기예측에 중요하다고 하지만, 실제로는 우리는 경제뉴스만 보는건 아니기 때문에 영향을 받을 수밖에 없습니다.
뉴스로 측정한 경제적/비경제적 센티멘트와 순 경제적 센티멘트(경제적 - 비경제적)
음영은 NBER 불황기
지표를 더 세부화해서 ...
