[saber capital/john huber] 장기적 사고의 중요성

아래는 제가 우드락하우스 투자자들에게 보낸 3분기 서신에서 발췌한 짧은 글입니다. 오늘날의 시장에서 도움이 될 만한 내용이라고 생각했습니다. ​ 또한 아래에 소개한 세 종목을 모두 보유하고 있습니다. ​ ** 드로다운: 큰손실의 주요 특징 ​ MDD는 주가가 최고점에서 회복하기 전까지 얼마나 하락했는지를 의미합니다. ​ MDD는 모든 투자자의 삶의 일부입니다. 주식을 오랫동안 보유했다면 항상 몇 번의 하락을 겪어야 합니다. ​ 제가 100배주식에 관한 책을 쓴 이후로, 저는 아무리 실적이 좋은 주식이라도 주가가 하락하는 것에 흥미를 느꼈습니다 - 혹자는 집착이라고 표현하기도 합니다! 저는 이러한 승자들을 되돌아보며 주가 하락의 깊이와 기간을 살펴보는 것을 좋아합니다. 항상 다소 놀랍기도 하고 교훈을 얻기도 합니다. ​ 2015년에 출간된 책에서 몇 가지 사례를 소개합니다: ​ 1980년 기업공개부터 2012년까지 애플은 225배의 수익을 올렸습니다. 하지만 최고점에서 최저점까지 80%의 손실을 두 번이나 겪어야 했습니다! 그리고 40% 하락도 여러 차례 있었습니다. ​ 2002년 이후 60배 상승을 기록했던 넷플릭스는 하루 만에 가치의 25%를 네 번이나 잃었습니다! 그리고 4개월 동안 80% 하락한 적도 있었습니다. ​ 그리고 이번 연구에서 가장 실적이 좋았던 버크셔 해서웨이의 주가는 네 번이나 반토막 났습니다. ​ 제가 발견한 것은 피터 린치가 한 말을 확인시켜 주었습니다: "주식으로 돈을 버는 진짜 비결은 주식에 겁먹지 않는 것입니다." ​ 맞습니다. 이 사실을 알고 나니 주식 하락에 대해 좀 더 신중할 수 있게 되었습니다. 기본 비즈니스가 예상 범위 내에서 계속 성과를 내는 한, 저는 그대로 있는 편이 낫다고 생각합니다. ​ 몇 가지 포지션과 최근 하락 내역을 살펴봅시다. ​ 디노 폴스카 폴란드 식료품점인 Dino Polska는 훌륭한 사업을 해왔습니다. 지난 3년...

1. 비즈니스 모델부터 시작하기 회사가 어떻게 돈을 버는지 이해해야 합니다. 과거에 성공을 거둔 좋은 비즈니스 모델을 가진 회사에 투자하세요. 최고의 비즈니스 모델은 시간이 지나도 크게 변하지 않습니다. 2. 장기적으로 생각하세요 몇 주만 살 생각이라면 집을 사시겠습니까? 주식도 마찬가지입니다. 시장이 10년 동안 문을 닫아도 주식을 보유할 수 있을 때만 주식을 사세요. 3. 스킨인더게임이 있는 회사에 투자하세요 창업자가 운영하는 회사에 투자하세요. 이렇게 하면 자동으로 시장보다 나은 성과를 거둘 가능성이 높아집니다. 4. 중요한 것에 집중하기 훌륭한 투자자는 잡음을 무시합니다. 다음 분기 실적은 쓸모가 없습니다. 대신 회사의 해자와 경쟁 우위를 유지할 수 있는 능력에 집중하세요. 5. 인내심을 가지세요 복리는 충분히 오래 기다리면 마법처럼 작동합니다. 빨리 부자가 되려고 하거나 빚을 내서 주식 시장에 투자하지 마세요. 좋은 투자는 좋은 리스크 관리에서 시작됩니다. 6. 좋은 투자 프로세스를 따르세요 좋은 비즈니스를...

실패는 운이라고 생각하지만, 성공을 운으로 받아들이는 사람은 아무도 없음을 깨달았다. '위대한 트레이더' 반열에 오르는 사람들은 자만심이 잔뜩 부풀어 올라, 자신이 성공을 거둔 이유를 사업 아이디어, 통찰력, 뛰어닌 지성 덕택이라고 생각한다. 이들은 가혹했던 1994년 겨울에 모두 파산했다. #행운에속지마라 성공한 사람들은 부자가 되고 유명해져서 전면에 등장하지만, 실패한 사람들은 분석에서도 사라진다. #행운에속지마라 어떤 활동에서 운의 영향이 큰지 작은지를 손쉽게 확인하는 방법이 있다. 의도적으로 패배할 수 있는지 생각해보면 된다. 운의 영향이 작은 활동이라면 의도적으로 패배할 수 있다. 그러나 룰렛이나 복권처럼 운의 영향이 큰 활동이라면 의도적으로 패배할 수 없다. #운과실력의성공방정식 실패는 실패를 상상하지 못한 데서 오는 경우가 많다. #투자도인생도복리처럼 '최악의 경우’란 ‘우리가 과거에 본 최악’을 의미할 것이다. 그러나 미래에 상황이 우리가 예상한 최악의 경우보다 더 악화될 가능성을 배제할 수 없다.” #투자도인생도복리처럼 모든 투자철학에는 인간의 행동을 바라보는 관점과 시장의 효율성을 바라보는 관점이 서로 다르다. 시장에는 서로 다른 투자전략이 공존하고 있다. 투자에 성공하려면 자신에게 맞는 일관된 투자철학이 있어야 한다. 단, 같은 투자철학에서 다양한 투자 전략이 도출될 수 있다는 사실에 유념해야 한다. #다모다란

경영진이 자기 회사 지분을 보유하고 있지 않다면, 그런 기업의 주식은 소유할 필요가 없습니다. 훌륭한 경영진이 있는 훌륭한 기업의 지분을 소유할 때 우리가 가장 좋아하는 보유 기간은 영원히입니다. 우리는 기업이 잘되면 서둘러 팔아서 수익을 실현하고, 반면 실망스러운 기업에는 끈질기게 매달리는 사람들과 정반대입니다. #워런버핏 "추는 한 방향에 오래 머물지 않는다" 인생에서 큰 것이 무한히 커 지거나 작은 것이 무한히 작아질 가능성이 있는 경우는 거의 없다. 나무는 결코 하늘에 닿지 않는다. #피터번스타인 훌륭한 자본 배분가이며 주주친화적인 경영진이 경영하는 높은 수준의 재투자 역량을 갖춘 경쟁우위 기업을 장기 보유하는 것 #투자도인생도복리처럼 시간이 흐를수록 나는 자신이 잘 알고 있으며 경영진을 철두철미하게 믿을 수 있는 회사에 거액을 집어넣는 것이 올바른 투자 방법이라고 더욱 확신하게 된다네. 아는 것도 없고 특별히 믿을 이유도 없는 기업에 널리 분산투자하고서 위험이 감소했다고 생각하는 것은 착각이야. 사람의 지식과 경험은 분명히 한계가 있어서, 나는 완전히 믿음이 가는 기업을 한 시점에 서너 개 이상 본 적이 없어. #케인스 재무상태표를 보고 그 회사의 미래를 알 수 있다면, 오늘날 세계 최고의 부자들은 수학자와 회계사일 것이다. #피터린치 모든 강세장의 끝에서 투자자는 기본이 중요하다는 진실을 깨닫는다. 회사는 돈을 벌어야 하고 그 이익을 가치 있는 형태로 키워나가야 한다. #다모다란