2001/04/20 Quipp, Inc(QUIP)
가치 실현을 위해 다양한 방식으로 활용될 수 있는 주식인 Quipp는 신문용 포스트프레스 자재 취급 장비를 설계, 제조, 설치 및 서비스합니다. 장비는 바텀래퍼, 신문 스태커, 자동 카트 적재 시스템, 신문 그리퍼 및 컨베이어, 자동 팔레타이저 등의 이름으로 불립니다. 이들은 장비의 예비 부품을 서비스하고 판매하기도 합니다. 지난 10년 동안 매년 10%의 매출 성장을 기록하며 10만 달러에서 500만 달러로 수익이 증가한, 주기적이지만 성장하는 비즈니스입니다. 주주들에게 돌아가는 막대한 현금을 창출했습니다.
현재 주가는 19.85이며, 회사는 20일부터 23일까지 유동 주식의 1/3 이상 또는 총 발행 주식의 1/4 이상에 대해 네덜란드 경매 자체 입찰을 실시할 예정이라고 발표했습니다. 2주 전에 발표되었습니다. 따라서 차익 거래 기회가 있지만, 청약이 초과 청약되어 비례 배분 방식으로 현금화될 가능성이 매우 높습니다.
하지만 이 상황의 특별한 측면은 이것만이 아닙니다. 네덜란드 경매는 자금 조달과 경제 악화로 인해 인수가 무산된 이후에 이루어졌습니다. 법적 서류가 작성되던 당시 주가는 20대 중반에서 후반에 거래되고 있었습니다. 바이아웃 제안은 30달러 이상이었을 가능성이 높습니다. 작년 가을부터 자금 조달에 실패한 MBO와 LBO가 연이어 발생했고, 이는 흔한 이야기가 되어가고 있습니다(그리고 가치를 찾을 수 있는 무르익은 분야이기도 합니다, IMO). 현재 가격에 상당한 프리미엄을 지불할 의향이 있는 민간 금융 매수자가 있다는 사실은 변하지 않습니다. 전략적 구매자는 더 많은 금액을 지불할 수 있지만, 쉽게 구할 수 있는 것 같지는 않습니다.
가치 평가는 상당히 설득력이 있습니다. 190만 주를 매각하면 시가총액은 약 3,800만 달러에 달합니다. 약 1,700만 달러의 현금과 유가증권이 있으며, 자본 지출이 둔화되고 있고 큰 부채는 없습니다. 2000년 상각전영업이익(EBITDA) 및 이자비용 차감 전 영업이익은 650만 달러였습니다.
시가총액 대비 잉여 ...
