“아무도 보지 못하는 작은 일들이 모두가 원하는 큰 일로 이어지는 경우가 많습니다.” - Craig Groeschel
저는 마이크로캡 투자 경력을 쌓는 동안 100개 이상의 회사에 투자했습니다. 이러한 마이크로캡 기업의 대부분은 창업자가 주도하는 회사였습니다. 회사 규모가 작을수록 창업자, CEO, 경영진의 역할이 더욱 중요해집니다. 소규모 회사의 창업자는 다양한 직책을 맡고 있습니다. CEO뿐만 아니라 영업, 마케팅, 인사 담당 부사장 등 다양한 직책을 맡는 경우가 많습니다.
창업자를 평가하는 것은 전업 마이크로캡 투자자로서 제가 하는 일의 큰 부분을 차지합니다. 창업자의 실행 능력에 성공 여부가 달려 있기 때문입니다. 저는 창업자를 평가하는 방법과 제가 찾는 주요 속성에 대해 몇 번 질문을 받은 적이 있습니다. 수년 동안 저는 제 경험을 바탕으로 저만의 정신적 틀을 만들었습니다. 제가 발견한 것은 미래 수익률에 가장 큰 영향을 미치는 것은 작고 무형의 질적인 속성이나 특성인 경우가 많다는 것입니다. 앞으로 몇 달에 걸쳐 블로그 게시물 시리즈를 통해 이러한 “큰 차이를 만드는 작은 것들” 중 몇 가지를 강조하려고 합니다.
첫 번째 속성을 설명하기 위해 먼저 미국 소형주가 역사적으로 어떻게 상장되어 왔는지에 대한 간략한 역사를 살펴볼 필요가 있습니다. 2010~2011년까지만 해도 대부분의 소규모 마이크로캡 기업(시가총액 5천만 달러 미만)은 전통적인 IPO가 아닌 역합병 절차(일명 RTO 또는 역인수)를 통해 상장했습니다. 이러한 상장 방식은 거의 모든 지역의 주식 시장(캐나다, 호주 등)에서 널리 사용되고 있습니다. 역합병은 비공개 회사가 공개 셸 회사(셸 = 사업체가 없는 거래 기호 및 실체)와 합병하는 것을 말합니다. 셸 회사는 임차인이 없는 상업용 오피스 빌딩과 비슷합니다. 기업이 ...
