성공적인 투자는 인간의 본성과 반대되는 행동을 하도록 마음을 단련하는 것이기 때문에 힘든 일입니다.
불 마켓과 베어 마켓
불 마켓(강세장)과 베어 마켓(약세장)은 정반대의 시장 상황이며, 종종 우리를 잘못된 방향으로 이끌곤 합니다.
불 마켓(강세장)
가치 평가를 잊게 됩니다.
며칠 만에 투자 결정이 옳았다는 것을 확인하게 됩니다.
상승 가능성만 보입니다.
좋은 소식에 주가가 오릅니다.
모두가 연초 대비 수익률을 자랑합니다.
파는 모든 종목이 즉시 실수처럼 느껴집니다.
성장만이 유일한 중요한 요소입니다.
모두가 더 높은 가격을 지불하는 것을 정당화합니다.
미래의 이익을 오늘 얻습니다.
주말과 휴장을 싫어합니다.
모두가 전업 투자자가 되기를 원합니다.
가장 나쁜 점은 경험 없는 사람들이 다른 경험 없는 사람들을 가르치기 시작한다는 것입니다.
베어 마켓(약세장)
오직 가치 평가만 생각하게 됩니다.
투자 결정이 옳았다는 것을 확인하는 데 몇 년이 걸립니다.
하락 가능성만 보입니다.
좋은 소식에도 주가가 내려갑니다.
아무도 연초 대비 수익률을 찾지 못합니다.
사는 모든 종목이 즉시 실수처럼 느껴집니다.
오직 대차대조표만이 유일하게 중요한 요소입니다.
모두가 더 낮은 가격에 파는 것을 정당화합니다.
미래의 손실을 오늘 경험합니다.
주말과 휴장을 애타게 기다립니다.
모두가 직장을 갖기를 원합니다.
가장 나쁜 점은 수십 년 동안 틀렸던 '항상 약세론자들'이 자신의 예측이 옳았다고 느끼며 의기양양해하는 것입니다.
1. 다각화(Diversification) 수준
◦ 황소장: 투자자들은 더 분산 투자하는 경향이 있습니다. 이는 시장에서 현금이 더 많아지고 새로운 투자 아이디어를 찾기 쉽기 때문일 수 있습니다.
◦ 약세장: 투자자들은 더 집중 투자하는 경향이 있습니다.
2. 현금 포지션(Cash Position) 관리
◦ 황소장: 보통 현금을 많이 보유하지 않고, 거의 완전히 투자된 상태를 유지하는 경향이 있습니다. 이는 황소장에서 주식 회전율이 높아 현금을 더 쉽게 확보할 수 있고, 대부분의 주식이 약세장보다 유동성이 높기 때문입니다. 일반적으로 포트폴리오의 4% 정도를 현금으로 유지할 수 있습니다.
◦ 약세장: 명시적으로 언급되지는 않았지만, 황소장과 반대로 더 많은 현금을 보유할 수 있습니다. 이는 현금 확보가 어렵고 투자 기회가 적을 수 있기 때문입니다.
3. 시장 소음(Market Noise) 및 정보 필터링
◦ 황소장: 경험 없는 사람들이 다른 경험 없는 사람들을 가르치는 현상이 만연하여 시장에 소음이 증가합니다. 따라서 시간이 지남에 따라 신호(signal)로 간주할 수 있는 소수의 사람들과 긴밀한 네트워크를 형성하고 나머지 소음을 걸러내는 능력을 키우는 것이 중요합니다.
◦ 약세장: 손실이 투자자들을 가르치는 역할을 합니다.
4. 투자 품질 기준 및 ...
