최근 Wedgewood Partners의 서한에서 한 차트를 보았습니다. 이는 제가 지난 몇 년간 목소리를 높여온 '퀄리티 버블'의 출현을 완벽하게 포착하고 있었습니다.
이른바 '퀄리티 주식'들의 최근 수익률 부진은 이례적인 현상이 아닐 수 있습니다. 이는 위대함에 대해 너무 비싼 대가를 치른 데 따른 필연적인 결과일 뿐입니다.
놀라운 점은 서사가 얼마나 빠르게 뒤집혔는가 하는 점입니다. 퀄리티 투자 커뮤니티에서 수년간 찬사를 받았던 퀄리티 중심 펀드들이 최근 몇 달간의 실망스러운 성과로 인해 비판의 대상이 되고 있습니다.
하지만 이는 전혀 놀라운 일이 아닙니다.
불편한 진실은 이것입니다. 많은 '퀄리티 투자자'들은 진정한 종목 선정가가 아닙니다. 그들은 가치 평가에 대한 맹점을 가진 채 퀄리티 중심의 ETF 전략을 실행하고 있을 뿐입니다.
자신만의 '퀄리티 ETF'를 구축하고 가격에 상관없이 위대한 기업을 사는 것은 전략이 아닙니다. 그것은 판단의 포기입니다.
판단...
