아난다여, 슬퍼하지 말라.

영상 링크 영상 다 보시고 복습하실 분들만 보세요 >ㅅ< 시장 교착 - 두 시나리오의 충돌 골디락스 디지털 버전 - AI 생산성 -> 디스 인플레이션 (디플레이션 아님) -> 강세장 반대편 시나리오- 시장이 충분히 가격을 매기지 않은 리스크 교착 신호- 횡보 주식, 약세 국채, 100달러 넘은 유가, 강세 구리 세 가지 해석 — 어느 방향으로 깨질 것인가 시나리오 1 — AI 생산성 승리: 인플레 잡히고 채권 금리 내려오며 주식 다음 사이클 시나리오 2 — 60-70년대 인플레 사이클: 채권 부진, 주식 실질 가치 침식, 원자재가 사이클 주연 시나리오 3 — 교착 상태: 양쪽 힘이 균형을 이루며 자산들도 어중간한 모습 핵심 질문 — 균형이 깨진다면 어느 방향인가, 왜 두 번째 시나리오인가 오늘 로드맵 — 현재 위치 / AI의 이면 / 원자재 부상 / 1970년대 자산배분 네 가지 교훈 우리는 1970년대가 아니라 1960년대 후반을 봐야 한다 다수 vs 소수 — AI 강세론 대(對) '1970년대 재현'론 60년대 후반이 맞는 비교 — 70년대론은 시점이 틀렸다 1970년대 — 오일쇼크 두 방에 10년 횡보 불씨는 1960년대 후반 — 1973년 이전부터 구조적으로 축적 전쟁·복지·발권 — 60년대 인플레 누적 메커니즘 베트남 전쟁 + 위대한 사회 — 전쟁과 복지를 동시에, 세입은 오히려 감세로 감소 연준의 굴복 — 60년대 후반 불씨 전파, 정치권 압력에 끄지 못함 현재도 재정 팽창 구조 — 부양책·산업법·감세·국방비 증액·관세까지 AI 자본지출 7,000억 달러 — 기업 투자가 아닌 미중 패권 경쟁의 국가 주도 지출 호르무즈 사태는 불씨 — 이미 누적된 인플레 에너지 위에 떨어진 지정학적 촉매 두 진단의 차이 — 일시적 쇼크 vs 구조적 사이클 진단의 무게 — 지금의 매크로 흐름이 자산시장에 미치는 영향은 생각보다 심대할 수 있다 일시적 쇼크 시나리오 — 충격이 잦아들면 익숙한 시장으로 귀환, 헷지면 충분 구조적 사이클 시나리오 — 아직 본격 개시 전, 앞으로 수년에 걸쳐 누적적으로 닥친다 역사의 교훈 — 1968~72년 시장은 몰랐다, 니프티 피프티 최고점 갱신 뒤 1973년 전부 무너짐 실질 가치 기준 반토막 (물가 상승 반영하면) PER도 폭락 (재생 안됨 주의,, 이미지에요) 명목 횡보, 실질 반토막 — 1968~1982년 주식의 실상 인플레 → 실질 이익 감소 + 할인율 상승 → PER 6~7배까지 폭락 채권도 동반 하락 — 자산 배분 모델이 작동을 멈춘 시대 살아남은 건 원자재 — 금 24배, 원유 10배 이상 익숙한 모델 붕괴 — 진짜 경계 대상은 매크로 사이클 윌리엄 마틴 — "파티가 한창일 때 펀치볼을" 연준이 인플레를 학습했다는 낙관론 — 하지만 60년대 후반 구체적 검토가 필요 "파티가 무르익을 때 펀치볼을 치워라" — 통화정책 보수주의의 표어 1965년 12월 — 존슨 반대 무릅쓰고 금리 인상 존슨의 물리적 위협 — 텍사스 목장에서 벽으로 밀어붙이며 압박 그 자리에선 굴복하지 않았지만 계속된 정치적 공세로 1978년 통화 완화로 돌아섬 "내 평생의 수치다" - 마틴 아서...

출처: 소수몽키 https://www.youtube.com/watch?v=KOKlis2GPzo 정리가 잘 되있는 것 같아 캡쳐 공유합니다 ^^

어떤 걸 열심히 하고 어떤 걸 열심히 안 해야 할까? 헤아림꾼: 개인적으로 차트 공부하는 게 나와 안 맞아서 효용이 적다고 느꼈다. 돌연변이: 반증 가능한 가설을 세우고 그 것을 검증해 나가야 한다. 가치투자는 기업 분석을 할 때 내가 투자할 기업 뿐만 아니라 다른 기업들이 혹시 더 수익율이 더 좋지는 않을까도 분석해야 하기 때문에 늘 여러 기업들을 열심히 분석해야 한다. 헤아림꾼: 워렌 버핏은 아직도 주식 시장이 좀 과열되었다고 생각하는 건가 싶다. 단기채 수익율도 괜찮은 편이니까. 돌연변이: 버핏은 자신이 운용하는 자산의 규모가 커진게 문제라고 얘기해왔고 나는 그것을 그대로 받아들이고 있다. 버핏의 입장에서는 포지션을 청산하는게 어렵다보니 늘 안전마진을 더 크게 가져야만 진입할 수 있어서 현금 보유 비율이 높아지는 것 같다. 골드브루: 중국이 생산기지가 되면서 미국이 피크아웃 했다고 감지한 건 아닐까 싶다. 미국 부채 문제가 점점 더 심각해지고 있다. 트럼프가 할 수 있는게 별로 없다고 나오는데, 의견을 나눠보자. 골드브루: 만약 트럼프가 정말 문제 해결을 할 카드가 없다면 전쟁의 가능성이 높아진다고 본다. 돌연변이: 미국에 전쟁이 난다면 사람들이 미국채를 살까요? 골드브루: 미국이 직접 하진 않겠지만 다른 나라를 부추길 수도 있지 않을까요? 헤아림꾼: 전쟁이란 뭔가 믿는 구석이 있어야 하는데. 이런 상황에서 전쟁을 할만한 나라가 있을까 하는 생각이 들었다. 돌연변이: 전쟁이 난다고 해서 미국채를 살지 의문이다. 미국은 돈을 안 갚을 생각을 하고 있는 것 같다. 골드브루: 미란보고서와 예전 캐넌 보고서를 읽고 있는데, 미국에 계속 장기투자 해야할지 결정을 위해 공부하고 있다. 헤아림꾼: 미국이 패권 국가라서 투자하는게 아니라, 가치 대비 가격이 싸면 투자한다고 본다. 반면 미국 패권이 유지될 수 밖에 없다고 보는데, 대부분 다른 나라들이 미국보다 상황이 안 좋기 때문이다. 미국은 나라를 설립할 때부터 Founding fathers들이 최선의 민주주의를 만들려고 토론하며 만들었다. 승자에 대한 확실한 보상이 있기 때문에 세계의 인재들이 미국에 몰릴 수 밖에 없다. 미국이 지금 고평가 되어서 알파를 가질 수 있을까가 고민이다. 주식 투자에 있어서 실력이 있다는 것이 뭘까? 돌연변이: 반증가능한 질문을 하면서 자신의 실력이 키워지고 있는지 확인해야 한다. 골드브루: 수익으로 실력을 ...

https://www.valley.town/wsaj-premium/market-column/678c7654e41a7580944c5e6d 지수 추정 투자, 사실 지난 성과를 보면 늘 결과가 좋았던 건 아니다. (과대 포장 되어 있음) 그리고 심지어 좋을 때도 모든 참여자가 성과가 좋았던 것도 아니다. (그 수익율을 다 누리기 위해서는 흔들리지 않는 일관된 투자 전략이 필요함 =공부해야 됨) 그리고 지금부터 향후 10~20년, 지수 추종이 좋은 타이밍도 아니다. 아직 투자 지식이 많이 부족하다면 그래도 액티브 투자보다 지수 투자가 리스크가 더 적지만 점차 공부를 하면서 액티브 비중을 늘릴 수 있음. 내가 투자공부 한다고 주가지수의 퍼포먼스를 이길 수 있나? 다행히도 일정 수준 이상부터는 절대적인 지적 능력보다는 1) 그것을 토대로 얼마나 열심히 리서치하고 노력하는가. 2) 얼마나 절제의 우위를 잘 지킬 수 있는가에 달려 있다. 1번은 학습 능력과 무관한 노력의 영역이고, 2번은 자기관리의 영역. 앞으로 10년의 시장에 대한 월가아재님의 뷰 ...

세계 산업혁명 역사를 아우르고 우리나라가 앞으로 가야할 방향을 제시하는 좋은 영상들이라 생각되어 공유합니다. 대한민국은 정부 주도의 경제 개발 5개년 계획으로 제조업 중심의 급격한 성장을 이루고 사회 간접 자본을 확충했습니다. 이후 1990년대 후반부터 적극적인 IT 산업 육성 정책을 통해 전국적인 초고속 정보 통신망을 구축하고 PC 통신 및 인터넷 이용을 활성화하여 세계적인 인터넷 강국으로 도약했습니다. 이러한 정책들은 우리 나라 경제 전반의 효율성을 높이고 새로운 성장 동력을 창출하는 데 크게 기여했습니다. 이미 진행중인 AI 산업혁명에서 우리 나라는 조금 늦은 것 같지만 지금이라도 서두른다면 급변하는 국제 정세와 산업 변화 속에서 오히려 위기를 기회를 만들 수도 있지 않을까 싶습니다. 간략히 보시고 영상 보실지 결정하시면 좋을 것 같아서 영상 내용을 AI로 요약해 추가합니다. 2화부터 본격적인 본론의 느낌이어서 2화부터 추가했습니다. (1화) 지금 트럼프보다 산업혁명의 역사를 봐야하는 이유 | The Civilization 위대한 문명사 1화 | 서울대 김태유 명예교수 https://www.youtube.com/watch?v=tEDGyGuv6k4&list=LL&index=3 (2화) 농업국 미국은 지독한 반칙으로 초강대국이 됐습니다 https://www.youtube.com/watch?v=RY74R9aRJNA&list=LL&index=2 (00:00) 영국은 인도산 면직물 착용 금지법을 시행하여 인도 수공업 직물 산업을 쇠퇴시키고 영국 자체의 섬유 산업 발전을 촉진했습니다. (01:04) 김태유 교수는 역사(표면적 진실)와 문명사(경제, 과학 기술, 지정학 등을 통해 역사적 사건의 심층적 원리를 설명하는 것)를 구별합니다. 문명사는 미래에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다. (04:18) 논의는 일부 국가는 강대국이 되고 다른 국가는 쇠퇴하는 이유로 옮겨가며, 폴 케네디의 "강대국의 흥망"을 언급합니다. 이 책은 과도한 확장이 제국 붕괴로 이어진다고 주장하지만, 산업 사회에는 완전히 적용되지 않습니다. (06:26) 농업 사회는 생산에서 수확 체감의 법칙을 겪는 반면, 산업 혁명 이후의 산업 사회는 규모의 경제, 분업(애덤 스미스 설명), 기술 발전으로 인해 경제 성장이 가속화됩니다. (09:35) 산업 혁명은 농업 사회의 둔화되는 경제 성장과 대조적으로 경제 성장이 가속화되는 전환점이었습니다. (10:38) 산업 혁명의 초기 단계는 종종 느린 진전을 보여 혁명적 성격에 대한 의문을 제기하기도 합니다. 현재의 4차 산업 혁명(AI, 로봇 공학 등)에서 볼 수 있듯이 진정한 영향과 급격한 성장은 후반 단계에서 발생합니다. (13:47) "산업 혁명"이라는 용어는 아놀드 토인비가 석탄과 섬유로 인한 영국의 급격한 변화를 설명하면서 유래했습니다. 미국의 후속 산업 발전은 2차 산업 혁명으로, 지식 기반 사회로의 현재 변화는 3차 및 4차 산업 혁명으로 불립니다. (16:28) 김 교수는 역사적 산업 혁명 연구를 통해 발전시킨 4차 산업 혁명에 대한 자신의 이해가 정확하다고 믿으며, 이를 그의 저서 "패권의 비밀"에 제시했습니다. (19:30) 산업 혁명은 불가피한 것이 아니라 기술 개발, 기업가 정신, 투자 및 정부 지원 정책(제임스 와트의 증기 기관 개발 및 영국 특허 보호에서 예시됨)을 통해 적극적으로 창출되어야 합니다. (24:23) 영국의 산업 혁명과 그에 따른 세계적 강국 부상은 운이 아닌 의도적인 행동의 결과였습니다. 강력한 국가("강대국")는 GDP로 정의되고, 선진국("선진국")은 높은 1인당 소득을 가집니다. 패권국은 직접적인 정복보다는 영향력과 설득을 통해 목표를 달성합니다. (28:56) 미국은 독립했음에도 불구하고 초기에는 영국 경제의 식민지였으며, 원자재(목화)를 수출하고 완제품을 수입했습니다. 에이브러햄 링컨과 같은 인물이 옹호한 보호 관세는 남북 전쟁(주로 노예 제도가 아닌 관세 문제)으로 이어지면서까지 미국 산업 성장에 결정적인 역할을 했습니다. (33:16) 첨단 기술 확보를 위해 희생을 감수하는 미국의 의지(남북 전쟁에서 볼 수 있듯이)는 산업 혁명과 강대국으로의 부상을 촉진했습니다. (33:51) 영국과 미국의 산업 혁명 모두 강력한 국가적 의지와 다른 부문을 희생하더라도 산업 발전을 우선시하려는 의지를 포함했습니다. (36:33) 자유 무역은 ...