기업의 수익성은 두 가지 방식으로 표현될 수 있습니다. 우선 가장 기본적인 방식으로, 대부분의 경영진이 수익성을 평가하는 잣대로 활용하는 ROI(return on invested assets)입니다. 이것은 기업이 신제품이나 신공정을 도입하는 데 신규로 투자할 것인간의 여부를 결정할 때 아주 중요한 기준이 됩니다. 신제품이나 신공정을 도입하는데 자본을 투자했을 경우 기대되는 수익률은 몇 퍼센트인가? 또 같은 금액을 다른 곳에 투자했다면 거둘 수 있는 수익률보다 얼마나 높은가? 사실 개인 투자자들은 기업의 경영진에 비해 이 같은 잣대를 활용하기가 매우 어렵습니다. 투자자들은 대개 신규로 자본을 투자한 특정 사업 부분의 수익률을 현재가치로 파악하는 것이 아니라 해당 기업의 순이익이 전체 자산의 몇 퍼센트인지 정도만 알 수 있습니다. 지난 40년간 그랬던 것처럼 설비 자산의 원가가 계속 올랐던 시기에 어느 회사의 전체 ROI를 설비 자산의 투자 시점이 상이한 다른 회사와 비교한다면 물가 수준의 차이로 인해 상당히 왜곡된 결과를 얻게 될 것입니다.
이런 이유로 순이익률, 즉 매출액 1달러 당 순이익이 얼마나 되는가를 비교해보는 게 더 도움이 될 수 있습니다. 그러나 여기에는 한 가지 염두에 두어야 할 것이 있습니다. 자산 대비 ...
