250321 - 매크로 공부(마켓 브리핑)

매크로팀 - 월가소식 1. CTA(Commodity Trading Advisor, 알고리즘 매매 펀드) - 최대한 숏 포지션을 취한상태로 운영 - 현재 CTA 규모는 줄어든 상태 - 단기적으로는 미국 시장의 과매도에서의 반등이 이번 주 내에 지속될 것으로 전망 >> 단기적으로는 5900, 장기적으로는 5400까지 (현재 5675) 2. Fed Put - 이번주 목요일 FOMC가 예정 - Fed가 인플레보다 성장을 중시한다는 메시지를 주기만 해도 시장에 큰 영향을 줄 것... >> 그런 상황이 올까? 오건영 에세이 3/13 일본은 금리를 올리면서 내릴 수 있다. 1. 엔화가 990원까지 치솟았다가 978원 정도로 안정세를 보이고 있음 2. 일본은 금리를 인상해야 함. 엔 약세를 막아야 함. 반대로 금리인상은 부담스러움 3. 금리 인상이 일본 경제에 부담을 주는 것도 있지만 일본 정부 입장에서도 더 많은 이자 지출을 해야 하는 부담이 있음 4. 이시바 일본 총리는 금리 상승에 따른 정부의 재정 부담을 걱정했다. (부채 상환 비용) 5. 일본의 국가부채는 GDP의 두 배에 달한다. 6. 우에다 BOJ 총재는 장기 금리에 대한 직접적 언급을 거부했으나 금리가 급등할 경우 국채 매입을 실시할 ...

월가아재 초보강의 기록 트레이더로 성공하려면 1) 확률적 우위 2) 충분한 자금 및 분배(시간, 자산군) 3) 꾸준함, 일관성 부자가 되기 힘든 이유 부자가 되는 방법은 1)사업과 2)주식투자가 있음 사람들은 사업은 어렵다고 생각하면서 그 어려운 사업에 투자하는 주식투자는 쉽다고 생각함 High Risk High Return이고, 부자가 되는 길은 어려움. 하지만 불가능하지는 않다. 모두가 부자가 될 수는 없다. 부자는 상대적 개념이다. 커지는 부의 파이 속에서 남들보다 더 많이 가져가야 부자가 될 수 있다. 부자가 되는 것과 행복 돈이 없으면 불행할 확률이 높다. 그래서 돈을 무시하면 안된다. 그러나 돈이 줄 수 있는 행복은 한정적이다. 일정 소득 수준 이후에도 불행한 사람은 돈이 없어서 행복하지 않은 것이 아니다. >> 돈의 관점에서는 High Risk High Return이지만, 행복의 관점에서는 High Risk는 Row Return이다. >> 그러니 대박을 노리기 보다는 늦고 낮더라도 안정적 수익을 추구하면서 마음을 편안하게 할 수 있는 투자를 해야 행복에 더 가까울 수 있다. (개별종목, 레버리지, 단타, 테마주 : 모두 실패, 불행의 길) - 시간을 녹일 수 있는 투자를 해야 >> 그렇다고 단순 지수 추종을 의미하는 것은 아님. 지수추종으로 장기간 높은 수익을 얻는다는 것은 우리가 아는 것과는 많이 다름.

오건영 에세이 미국, 의도적 경기침체?? 1. 올해 들어 미국주식 시장이 고전하고 있고, 동시에 달러가치가 하락하고 있음 2. 반면 엔화와 유로화의 강세가 나타남. >> 관세정책 대응을 위해 자국통화의 약세정책을 보이다가 왜? >> 관세압박이 통하는 그림? 3. 유로존은 균형재정을 강조하던 스탠스에서 벗어나 강한 재정 지출을 고려하고 있음 4. 국채발행이 증가한다고 하니 금리가 빠른속도로 오르고 있음 5. 미국의 성장세는 주춤하여 10년물 금리가 내려오는데 독일 10년물 금리는 오르면서 양국간의 금리차가 좁아지고 있음 >> 유로강세, 불과 한달 전엔 달러인덱스가 108이었는데 지금은 104 수준 >> 엔캐리 뿐만 아니라 유로캐리 리스크도.. 6. 엔+유로캐리 청산은 유동성 회수로 주식시장의 하락을 불러옴 + 달러약세 7. 주가 하락이 극에 달하면 시스템 리스크 얘기가 나오면서 이 때 다시 달러 강세로 전환됨 8. 미국은 유로캐리를 신경쓸 것이고 유로존에 대한 압박도 조금은 줄여야 ...

1. 트럼프의 가자 지구를 가져가겠다는 발언의 함의는? - 현실적으로 그렇게 할 수 있을 가능성은 매우 적음 - 이스라엘에 대한 미국의 군사지원을 비판하고 America First를 외쳤던 기조와는 반대되는 행위이기 때문 - 그럼에도 불구하고 발언의 이유는 유대인들의 절대적 신임을 얻을 수 있다는 점. - 낮은 유가로 인플레이션 압박을 낮추기 위해 중동 국가들에게 증산을 요구하는 카드로 쓰기 위함. - 트럼프는 계속 압박하고 있고, OPEC은 증산하고 있음 - 유가가 66불 밑으로 떨어진다면 트럼프는 이 발언을 철회할 가능성이 높음 - 지금의 하락 모멘텀은 꺽일 것으로 보지만 그 이후에 올 진짜 침체에는 S&P500이 고점대비 15~20%까지 하락할 수 있다고 봄 5200 ~ 5300을 굉장히 매력적인 매수 구간으로 보고 있음 (현재 5770) 하락의 트리거는? 2. TGA 잔고가 급격히 소진되고 있는 상태에서 부채한도 협상이 타결되면서 재무부가 국채 발행량을 늘리기 시작한다면, 시장 유동성이 빠르게 흡수되면서 조정 압력을 높일 것임 그 시점에, - 4%대의 10년물 금리가 경기둔화 지표로 나타나고 - DOGE의 해고가 계속되어 실제 지표에 영향을 미치고 - 트럼프의 관세 때리기가 지속되고 있고 - 4월 전후의 세금납무로 인해 민간의 유동성이 정부로 흡수되고, - 부채한도 상향 전에 TGA 계정이 많이 내려간 상태에서, 협상 타결로 재무부까지 유동성을 흡수하게 된다면, 꽤나 깊은 하락장을 겪을 가능성이 있음 4~5월 사이에 올 것으로 보임(Sell in May?) 요약하면, 지금의 하락세는 조정으로 그칠 가능성이 높음 다시 상승한다 해도 마음을 놓지 말고 더 큰 조정을 일으킬 수 있는 위 조건들이 충족되는지 살펴야함

오건영님 에세이와 메르님 블로그에서 발췌하려 정리 오건영 에세이 1. ISM 제조업 지수가 시장의 예상치를 하회함. 요즘 인플레 지표도 안좋게, 성장 지표는 둔화세를 보임. 성장둔화세를 막기위해 연준이 나서야할 법도 한데 높아진 5년 기대인플레 때문에 나서지 못함. - 코로나 : 재정과 통화가 모두 시장을 도와줌 - 22년 말 : 재정으로 시장을 도와줌 - 23년 말 : 연준이 돈을 푸는 척하면서 피벗 기대감으로 시장을 도와줌 - 24년 : 실제 금리 인하로 도와줌 - 현재 : 재정은 한계에 찬듯하고, 통화도 나서지 못함 뷰는 시장이 기대하는 것보다는 늦게, 시장이 원하는 것보다는 적게 통화 완화. 베센트는 캐나다, 멕시코를 상대로 관세를 매기는 것에 대해 "만약 그들이 교정한다면 관세는 내려갈 수 있다"고 발언하며 관세를 협상카드로 사용할 수 있음을 시사했다. 저환율, 재정지원 등으로 경쟁력을 가져가는 행위에 대한 교정 확인을 4월 2일까지 진행하겠다.. 2. 뉴욕증시가 한국 증시나 유럽 ...