투자공부 기록 250529 - 매크로 공부(오건영 에세이)

(250528)미란 보고서의 후퇴와 일본의 지원 사격 1. 금융 시장의 가장 큰 우려 중 하나는 국채 금리의 급등, 즉 미국채에서의 자금 이탈임 2. 달러에 대한 신뢰 하락은 자금 이탈을 부추길 수 있음 3. 이런 상황에서 플라자합의 2.0이 가능할까, 달러에 대한 의구심이 커지는 상황에서 달러 약세를 유도한다면 달러 가치 폭락의 빌미를 제공할 수도 있음 4. 베센트는 기본적으로 이런 형태의 달러 약세를 원하지 않는 것으로 보임 5. 베센트는 궁극적인 강달러를 외치고 있음. 궁극적 강달러를 위해서 일정 수준의 달러 약세는 의도해볼 수는 있음 6. 재무부나 트럼프 행정부에서는 급격한 ...

(250524)US와 Non-US의 금리 디커플링 1. 트럼프가 다시 유럽연합에 대해 50%의 관세를 부과하겠다고 으름장을 놓음 2. 더 이상 협상의 진전이 없으면 6/1 부터 고율 관세를 때리겠다는 얘기 3. 조금 시장 분위기가 개선되는듯 하니 다시 관세를 들고 나오고 있음 4. 이러한 반복이 계속된다면 그 불확실성 때문에 기업들은 투자를 줄이게 되고, 다른 국가들은 미국 이외의 대안을 찾으려 할 것임 5. 영국이 브렉시트 이후 처음으로 EU와 관계를 재정립하려고 하고 있음 6. CPTPP는 EU와 활발한 대화를 이어가고 있음 7. 트럼프가 관세를 무기로 횡포를 부리지 않았다면 이렇게 ...

(250522)미 국채 시장에 감도는 전운 1. 전일 오후 늦게 미국이 원화 강세를 원한다는 뉴스가 나왔음 2. 달러 대비 원화 강세가 두드러지게 나타났는데 원화가 유일 강자가 되니 달러 뿐 아니라 다른 대부분의 통화 대비 원화가 강해지게 됐었음 3. 이런 형태의 원화 강세는 수출에 악영향을 줄 수 있음 4. 향 후 금융 시장은 수출 둔화에 대한 영향을 반영하면서 환율의 되돌림을 만들어 낼 수 있음 5. 대부분의 통화가 달러 대비 동반 강세로 가는 것, 이 경우 쉽사리 되돌려지지 않는 환율의 하락을 만들어낼 수 있음 >> 여러 국가로부터의 환율이 동반약세를 보인다면 환율의 되돌림(달러 강세)로 다시 돌아가길 어려울 수 있다는 의미 >> 그렇기 때문에 전방위적 달러 약세는 미국 입장에서도 달러 패권 유지를 위해서는 좋지 않다는 6. 전일 미국 국채 금리가 급등하고 달러가 ...

(250514)미중 관세 90일 유예, 그 이후의 반응 해석 1. 금융 시장의 움직임은 고려하지 않는다던 트럼프 행정부에서도 결국 관세 강경책에서 발을 빼는 분위기임 2. 시장은 트럼프로부터 겉으로는 시장 신경 안쓴다고 하지만 결국 챙기는구나 라는 것을 읽어냄 3. 현재 관세로 인해 높아졌던 경기 침체 확률이 빠르게 낮춰지고 있음. 그리고 역시 미국의 성장이다라는 인식이 다시 퍼짐 4. 미국의 강한 성장을 읽으면 미국 주가는 오르고 금리도 상승하게 됨. 그러면서 달러가 강세를 보이는데 5. 그 반대편에서 다른 국가의 통화 약세와, 금 가격이 흔들리는 현상을 볼 수 있음 6. 그럼 ...

(250511)중국이 미국 물건을 산다고??? 1. 2018년 4월에 시작됐었던 미중 무역 협상은 20년 1월에 타결이 되었었음 (20개월 간) 2. 중국이 미국 물건 2천억 어치를 사주는 것으로 합의를 했었으나 중국은 코로나로 인해 어려웠다며 그 약조를 제대로 이행하지 않았음 3. 이번에 트럼프는 중국이 시장을 개방하는 양보를 하지 않으면 관세를 철회할 수 없다고 밝힘 4. 현재 중국의 자본 계정은 폐쇄적임. 금융시장에 대한 개방이 미국의 핵심 요구일 것임 5. 85년 플라자 합의를 전후해서 미국의 금융 서비스가 일본에 상륙했고, 일본 사람들은 밀려드는 자본으로 인해 유동성이 넘치자 투자에 몰입하면서 버블 경제를 경험한 바 있음 6. 일본이 버블 경제를 만들어내면서 강력한 소비 성장을 하게 되자 미국 제품을 사들이게 되고...