투자공부 기록 250522 - 매크로 공부(오건영 에세이)

(250514)미중 관세 90일 유예, 그 이후의 반응 해석 1. 금융 시장의 움직임은 고려하지 않는다던 트럼프 행정부에서도 결국 관세 강경책에서 발을 빼는 분위기임 2. 시장은 트럼프로부터 겉으로는 시장 신경 안쓴다고 하지만 결국 챙기는구나 라는 것을 읽어냄 3. 현재 관세로 인해 높아졌던 경기 침체 확률이 빠르게 낮춰지고 있음. 그리고 역시 미국의 성장이다라는 인식이 다시 퍼짐 4. 미국의 강한 성장을 읽으면 미국 주가는 오르고 금리도 상승하게 됨. 그러면서 달러가 강세를 보이는데 5. 그 반대편에서 다른 국가의 통화 약세와, 금 가격이 흔들리는 현상을 볼 수 있음 6. 그럼 ...

(250511)중국이 미국 물건을 산다고??? 1. 2018년 4월에 시작됐었던 미중 무역 협상은 20년 1월에 타결이 되었었음 (20개월 간) 2. 중국이 미국 물건 2천억 어치를 사주는 것으로 합의를 했었으나 중국은 코로나로 인해 어려웠다며 그 약조를 제대로 이행하지 않았음 3. 이번에 트럼프는 중국이 시장을 개방하는 양보를 하지 않으면 관세를 철회할 수 없다고 밝힘 4. 현재 중국의 자본 계정은 폐쇄적임. 금융시장에 대한 개방이 미국의 핵심 요구일 것임 5. 85년 플라자 합의를 전후해서 미국의 금융 서비스가 일본에 상륙했고, 일본 사람들은 밀려드는 자본으로 인해 유동성이 넘치자 투자에 몰입하면서 버블 경제를 경험한 바 있음 6. 일본이 버블 경제를 만들어내면서 강력한 소비 성장을 하게 되자 미국 제품을 사들이게 되고...

(250508)5월 FOMC, 일시적이라는 말의 번복 1. FOMC 기자회견에서 파월은 2019년에 했던 것처럼 지금도 선제적 금리인하가 가능한지에 대한 질문을 받음 2. 2019년에 했던 건 선제적 인하가 맞지만 당시 가능했던 이유는 CPI 상승률이 1.6%에 지나지 않았기 때문이라고 답함 3. 현재 연준 예상으로는 CPI 지수가 2027년은 되어야 2% 물가 목표로 돌아올 수 있을 것 같다고함 4. 연준의 스탠스는 여전히 시장이 기대하는 것보다는 늦게 그리고 시장이 원하는 것보다는 적은 금리인하임 5. 지난 3월 FOMC에서 연내 2회 금리 인하를 예고하면서 관세로 인한 물가 상승은 ...

(250429)역대급 시장의 변덕, 그 이유! 1. 금융 시장 변동성이 상당함 2. 일단 채권 시장이 안정된 점을 보면 미국의 신뢰가 무너지면서 미국 국채와 달러가 흔들릴 것이라는 얘기는 수면 아래로 가라앉은 것으로 보임 3. 다만 시장을 한번 놀래킨만큼 이 시나리오는 언제든 관세 문제 혹은 협상 지연 시 급부상될 수 있음 4. 두번째는 미국의 경기둔화 우려임. 아직 실제 경기 데이터로 나타나지는 않았지만 선행지표 격인 소프트 데이터들은 크게 흔들리면서 우려를 안기고 있음 5. 관세 부과 이전의 경제 주체들은 고율 관세 부과 이후의 인플레를 두려워 하고 있음 6. 그럼 물가가 오르기 ...

(250427)관세도 아닌, 환율도 아닌... 미국이 정녕 바라는 것 1. 미국 기업들은 관세 불확실성 등으로 인해 추가적인 설비 투자를 늘리지 못함 2. 그리고 이는 조만간 고용 지표를 통해서 드러나게 될 것이고, 단기적인 성장에 충격을 주게 됨 3. 공무원 감축 등으로 고용이 흔들리면서 성장 둔화에 대한 우려가 커질 때, 하필 관세로 물가가 오르기 전에 사재기까지 4. 그렇게 되면 미래의 소비에는 공백이 나타나게 될 것임 5. 고율관세 부과 이후 물가는 어떻게 반응하게 될지 하반기 인플레이션도 고려대상임 6. 트럼프는 일본에게 대일 무역적자를 제로로 만들라고 얘기했음 7. 일본이 엔화 강세를 일으켜 미국 물건을 더 많이 사주어야 한다는 뜻임 8. 그러려면 일본의 내수성장이 있어야 하고 트럼프가 원하는 바임 9. 중국에게도 마찬가지임. 베센트는 중국에게 수출을 줄이고 미국의 물건을 많이 사들여야 한다고 말함 10. 미국은 제조를 해서 중국에 팔고 중국은 소비를 늘려서 미국의 제품을 사주는 아름다운 리밸런싱이 필요하다고 함 11. 중국이 시장을 개방하는 것을 강하게 원하고 있는 것임. 금융시장의 개방 12. 미국의 목표는 관세의 부과, 환율의 조정이 아님. 이들은 하나의 수단에 불과함 13. 가장 중요한 건 글로벌 리밸런싱(타 국가들의 미국 제품 수입 확대, 무역적자 해소) >> 미국의 그림은 알겠는데 과연 다른 나라들이 순순히 따라줄까 >> 아니면 따라줄 수 밖에 없을 정도로 의존도가 높아져 있다는 걸 미국이 알고 이러는건가 >> 신뢰의 문제.. 이번에는 따라주더라도 뒤에서는 더 적극적으로 미국의 약점을 공략할 준비를 하게 될터