리스크 개념 리마인드

1. 출발은 미국경제다 인플레이션 3%, K자화된 경제 소비지표 좋음 , 4월에 세금환급으로 소비에 좋음 고용 4.5-4.8 실업율 미세하게 나빠지는 방향으로 예의주시 필요하다. AI 투자증가율( 깊이 파봐야할 것 같다 ), 감세의 효력이 강력할 것이다 미국경제 변동성 요인 의장교체(직후에는 항상 금융시장이 한번씩은 요동친다) AI 내러티브 변동이 분명이 있을 것이다. 기민하게 따라가야 한다. 상반기에 관세 --> 인플레이션 상승--> 채권폭락 -->주가 폭락의 흐름 있을수도 있다. 2. 중국의 묵직한 노력 (KCIF 보고서) 위안화는 지금 7위안을 넘나든다. 당국은 내수부양을 위해서 강보합을 유지할 것이라 한다. 위안화 환율변동이나 외국인투자자금의 유출이 EM 시장에 미치는 부정적 영향을 신경써야한다. 금리는 완화적이며, 국채는 2025년에 28% 발행이 급증했다. 2026년도 중국이 유동성을 공급할 것이다. 중국주식에 대한 상승 예측 : 일정부분 자본배분이 필요할 것 같다. 중국주식에 대한 위험요소 : 중국의 변동성으로 위험자산회피심리가 강해저 신흥시장을 다 파는 현상을 조심할 것. 3. 유럽의 에너지위기와 성장 지연 '25년 아일랜드와 스페인이 성장했고 독일은 침체국면 장기화. '26년 독일 재정 확장을 계획하고 있으나, 인력부족 생산성 저하 에너지부족이 관찰됨. 중국의 독일 기계수입 줄어들고, 전기차 수출이 늘어나면서 독일 제조업 곤란, 구조적인 문제 연금 및 재정위기로 인한 장기 채권 금리 상승 지정학적으로 미국, 중국과 각각 갈등 심화예상.

1. 안정적 우량주(Stalwart)를 매도할 때 주가수익비율(P/E)이 정상 범위를 훨씬 넘어섰다면 매도하고, 더 낮은 가격에서 다시 매수하라. 지난 2년간 출시된 신제품들이 기대만큼 성과를 내지 못했을 때. 해당 주식의 P/E가 같은 산업 내 경쟁사들보다 현저히 높을 때. 2. 경기순환주(Cyclical Company)를 매도할 때 인플레이션이 다시 상승하기 시작할 때. 제품 생산에 사용되는 핵심 원자재 가격이 하락하기 시작할 때. 기업들이 가격 경쟁(가격 전쟁)에 돌입했을 때. 3. 고성장주(Fast Growing Company)를 매도할 때 주가수익비율(P/E)이 예상되는 이익 성장률을 초과해 상승할 때. 시장에서 매수 추천이 과도하게 많아졌을 때, 매도를 고려할 시점이다. 매출총이익률(총마진)을 살펴라. 마진이 축소되기 시작하면 경쟁 심화의 신호다. 이때는 매도할 때다. 4. 턴어라운드 기업(Turnaround Company)을 매도할 때 재고 증가 속도가 매출 증가 속도의 두 배에 달할 때. 지속적으로 감소하던 부채가 갑자기 증가하기 시작할 때. 기업의 회복(turnaround)이 모두에게 알려졌을 때. 5. 자산가치주(Asset Play Company)를 매도할 때 여전히 저평가된 상태에서 추가 자본 조달(증자)을 실시할 때. 법인세율 인하로 인해 이월결손금의 가치가 크게 감소할 때. 기관투자자 지분율이 60%를 넘어섰을 때. 6. 저성장주(Slow Grower)를 매도할 때 최근 본업과 무관한 사업을 인수했을 때. 시장 점유율이 2년 연속 하락했을 때. 신제품 개발이 없고 연구개발(R&D) 투자가 낮을 때. 배당을 더 이상 늘리지 않거나, 배당성향이 60%를 초과할 때.