2026년 달러원 수급 (류현정 외환전문가)

1. 은 가격의 과거 움직임 1979년 헌트형제 매점매석과 증거금인상 •1979-1980   헌트 형제가 은을 1억온스 매점매석하여  1년간 900% 올랐고 이후 90% 폭락하여 파산했다. •이때 폭락의 배경은 선물거래소의 증거금 인상 •시사점 : 2025년에도 마찬가지로  정부나 거래소 시스템은 언제나 증거금율을 변경하여 원자재 가격의 변동을 조절할 수단이 있음. 시스템의 붕괴를 가정한 투자는 옳지 않으며, 극단적인 현상은 정부의 개입을 초래할 수 있다. 1997년 워렌버핏의 은투자 1997년 주주서한에  보고한 내용으로, 현물시장 공급부족을 정부가 비축분으로 메꾸는 은시장의 구조가 지속가능하지 않은 것으로 보고 은을 1억3천만 온스 삼. 시장에 재고가 등장하자 되팔아 큰 차익을 봄. 그 후로 버핏은 원자재 투자는 안하였음. 시사점 : 워렌버핏이 원자재에 대한 관심은 많지만, 그 자체에 투자하지는 않고, 일본상사를 사는 ...

은가격의 Crazy 한 움직임이 연일 기사화되어 자극을 줍니다. 이젠 도저히 무시할 수 없어 게임에 입장하기 전에 판을 읽어보려고 합니다. 일단 은 수요공급의 펀더멘털요인을 파봤습니다. 다음으로 은의 수급을 훑어봅니다. 마지막으로 은 가격의 과거 움직임을 조사해보았습니다. 헌트형제와 워렛버핏이 은 가격의 큰 움직임과 재미있는 에피소드를 만들어내었더라고요. 이상의 조사를 마치고 은 시장에 진입하는 저만의 게임요령을 정해보겠습니다. 오늘은 1 과 2 위주로 정리해보았습니다. 은 수요공급의 펀더멘탈 은은 금 아연 알류미늄 등을 제련하면서 부산물로 나오고, 광산은 정부제재가 있어 새로 생기기 어렵고 개발되던 것도 중단되기 일쑤입니다. 2024년 멕시코에서 노천광산의 채굴을 제재하면서 개발자들이 큰 손해를 본 사례등, 제련으로부터의 공급은 비탄력적입니다. 은의 수요 는 산업수요 / 장신구 /실버바와 은주화/실버웨어/인화지로 구분됩니다. 산업수요는 증가하고...

투자판단이 어려울때마다 참고하는 하워드막스의 메모가 나왔습니다. AI 버블에 대한 생각을 깊게 해주는 단초를 제공하는 좋은 글이었다고 생각합니다. 하워드 막스의 메모에 필수적으로 귀결되는 질문으로 AI는 누가 소유하는 것인지 묻지 않을 수 없습니다. 역사적으로 생산수단 소유자( 토지소유하던 귀족, 공장기계를 소유하던 자본가)가 부가가치의 상당부분을 점유해왔기 때문입니다. AI 는 자본과 노동으로 나뉘던 생산수단이 하나로 합쳐지는 생산수단 그 자체입니다. 과연 AI 시대 부의 분배는 어떻게 되는 것일까요? 노동소득 분배율은 노동조합이 활성화된 60년대에 (미국기준)65 % 에서 최근 55% 까지 줄어왔습니다. 생산제품이 고도화되면서 CAPEX 강화가 필요하고 이에따라 자본에 분배되는 비율이 상향된 것이죠 중산층 소멸, 소득 양극화, 사회불안 극대화, 사회안전망요구 강화등은 소득분배율 악화와 동반된 결과입니다. AI 의 소유자는 누구일까요? AI 가 작동하기 위해서는 데이터, 모델, 인프라가 필요합니다. 이중 데이터는 노동이 생산해내지만 분열적인 데이타일 뿐이고 집적이 되려면 Big Tech 뿐입니다. 모델은 일부 천재 개발자들이 만들어내지만, 그들도 데이터와 인프라없이는 할 수 없습니다. 따라서 AI 는 Big Tech의 것으로 현재 보여집니다. 카이스트 김대식 교수님은 AGI 가 나오면 인류사회에 귀족을 넘어 황족지배의 시대가 도래할거라고 합니다. 소수 한줌의 인원만으로도 생산수단을 지배할 수 있기 때문입니다. AI 시대에 정치와 규제는 더욱 중요해 질것 같습니다. AI 라는 생산 수단을 규제할 수 있는 방법은 정치 뿐라는 생각입니다.