「투자의 기술」 리 프리먼 쇼어

28년간 피델리티 스페셜 시츄에이션 펀드를 운용하며 약 14,000%라는 경이로운 누적 수익률을 기록한 영국의 전설적인 펀드매니저인 앤서니 볼턴(Anthony Bolton, '유럽의 워런 버핏'으로, 역발상 투자와 가치 투자 철학을 가진 거장) 은 시장을 볼 때 경제전망보다는 여러가지 패턴을 확인습니다 다음은 앤서니 볼턴이 사용한 여러 지표중의 하나인 풋콜레이쇼입니다. 현재 1.93 으로 1년간 평균인 1.09보다 두배네요. 풋콜레이쇼(Put/Call Ratio) 확인 방법 계산식: 풋 거래량 ÷ 콜 거래량 해석 기준: 10일 이동평균이 1.1 이상이면 바닥 신호, 0.8 이하면 고점 신호로 해석 1 이상 → 풋 비중이 큼 (약세 심리) 1 이하 → 콜 비중이 큼 (강세 심리) KOSPI 풋콜레이쇼 지금 높은 이유 콜 거래량이 감소하고 있습니다. 시장에서 콜을 사는 사람도, 파는 사람도 없습니다. 시장이 올라갈거라고 생각하는 사람이 없는 것이죠. 2026년 3월 12일은 옵션만기일입니다. 다음주엔 코스피가 어떻게 될까요? 시장이 하락하면 풋매수자가 익절합니다. 시장이 버티거나 상승하면 풋매수자가 손절합니다. 옵션만기가 도래하면 자연스럽게 1로 수렴하면서 새 시리즈가 시작합니다.

1. 가치 있는 질문 선택하기 (Choosing Worthwhile Questions) 무시할 수 없는 호기심을 따르기: 에너지와 시간이 부족할 때 동기부여가 될 수 있도록 진심으로 흥미를 느끼는 주제를 선택하세요. 질문을 좁고 구체적으로 정의하기: "기후 변화"처럼 막연한 주제 대신 "우리 지역 작물 수확량에 미치는 영향"과 같이 구체적이고 답할 수 있는 질문으로 바꿉니다. "그래서 뭐?"(So what?) 테스트: 이 질문이 내 이해를 넓히거나 문제를 해결하는 데 정말 중요한지 자문해 보세요. 가치가 없다면 과감히 버리거나 수정합니다. 2. 삶의 제약에 맞춰 프로젝트 범위 정하기 (Scoping the Project) 자신만의 관점 활용: 학계에서 다루지 않는 독특한 관심사나 기술이 교차하는 지점을 공략하여 신선한 통찰력을 찾으세요. 질문 백로그(목록) 유지: 당장 조사하지 않더라도 흥미로운 질문들을 적어두면 현재 작업의 집중력을 유지하고 나중에 프로젝트를 선택하는 데 도움이 됩니다. 결과물을 먼저 생각하기: 5페이지 요약본, 블로그 포스트 등 최종 형태를 미리 정하여 조사의 깊이와 범위를 조절하세요. 80/20 법칙 적용: 통찰력의 대부분을 줄 수 있는 핵심 자료 20%에 집중하세요. 10권의 평범한 책보다 2~3권의 고전을 깊게 읽는 것이 낫습니다. 3. 완벽주의...

연합뉴스경제TV 이진우 소장님과 민경원 연구원 인터뷰입니다. https://youtu.be/JnzpZ2u8HiI?si=UbOdOGF64BjQsoqD [요약] 우리나라에 들어온 외국인이 달러를 원화로 바꾼게 아니라 달러를 담보로 원화대출을 받았기 때문에 외국인 주식매입규모와 상관없이 환율이 오른 것입니다. ( 나갈때도 환율에 영향없을듯 ) 달러가 오를 거라는 심리를 눌러줘야 기업들이 달러파는 의사결정을 할겁니다. 그러기 위해선 동조화경향을 보이는 엔화가 내려가줘야 합니다. 엔화 약세 내러티브가 많은데 민경원 연구원은 반대로 엔화강세뷰입니다. 다카이치 총리가 진정성을 가지고 재정적자를 자산부양 아닌 기업체질 개선에 쓸 것이라고 믿기 때문입니다.

지난 30년 동안 세 차례의 대규모 부동산 폭락을 볼 수 있었습니다 . (1) 1990년대 일본 거품경제 : 상업용 및 토지 부동산 폭락 (2) 2007년 서브프라임 모기지 붕괴 : 미국의 주거용 부동산 폭락 (3) 2021년 중국의 헝다사태 : 중국의 상업용 및 주거용 부동산 폭락 일본과 미국은 부채를 국가가 떠안고 사회화해서 해결했습니다. 중국은 진행중입니다. 투자자 입장에서 일본과 미국의 부채 문제 해결이 자산시장에 준 영향을 무엇일까요? 그 영향을 이해하는 것은 의미있습니다. 일본과 미국이 겪은 현상이 중국에서 이미 2025년부터 시작되었고 앞으로 ...

https://youtu.be/oIDCDKUCtg4?si=dnSkrlXvkEfoNlyT 마이클 하웰은 글로벌 유동성을 오랫동안 추적해왔고 도움이 되는 결론들을 자주 제공한다. 글로벌 유동성은 2008년 이후 경제매크로보다 유동성이 자산가격의 변동성을 이해하는데 더 도움이 되었다. 의미있게 느껴지는 챠트 유동성 장세 후반부에는 커머더티에 투자하라고 한다. 미국은 2025년 7월에 고점이 왔다는게 그의 주장이다. 자산배분에 대한 신호등은 유동성에 대한 섹터간 반응시기를 알려주어 흥미롭다. 각 산업군이 왜 저렇게 반응하는지는 챗 GPT 한테 물어보면 그럴듯한 답변을 얻을 수있다. 미국은 유동성 단계에서 이미 speculation의 단계이고 중국은 Rebound 단계, 신흥시장은 Calm 단계의 후반이라는게 그의 주장이다.