아래는 2월 한달간의 증권사 반도체 산업리포트들을 chatGPT에 넣고 이것 저것 질문 하고 요약한 내용이다 (내 느낌인가.... 요즘 chatGPT가 이모티콘를 잘 쓰는 것 같네. 내가 특별히 이모티콘 쓰라고 한 적은 없는데) 리포트 리스트 KB증권, 250219, 2분기 메모리 수요 증가 전망 IBK투자증권, 250206, Dram Trend-Monthly LS증권, 250228, DRAM 재고 업데이트: 가격 반등 기대감 형성 구간 키움증권, 250214, 대만 Tech 업종 동향 DS투자증권, 250224, 레거시 바닥에 대한 고민 하나증권, 250211, 레거시 조기 안정화 가능성과 그에 따른 전략 양질의 리포트들에 대해서 애널리스트분들께 감사드린다. 기대되는 수요는 중국의 이구환신 효과뿐이나 이마저도 지속될지 불확실하고 무역전쟁이 본격화 될 경우 이구환신 효과 또한 꺾일 수 있다는 우려가 있음 반도체 재고 현황 및 신규 구매 수요 전망 1. 반도체 재고 현황 ✅ 공급업체(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등) DRAM 재고 2025년 1분기 기준, 삼성전자 18주, SK하이닉스 및 마이크론 13주 수준으로 여전히 높은 ...

최근 반도체 설계, ASIC 관련 기업들의 주가가 상승하였다. 오늘 주가를 보면서 미국 상장 기업과 비 미국상장 기업(한국, 대만)의 주가 흐름이 다른 부분이 흥미로웠다. 미국의 ASIC 대장주라고 하면 브로드컴(AVGO)가 있다. 브로드컴과 마벨의 주가를 보면 1년 동안 우상향 한 것을 볼 수 있는 반면에 대만과 한국 기업의 주가는 우하향하다가 최근 상승하고 있다. 한국 기업의 주가만 봤을 때는 삼성파운드리의 부진 때문이라고 생각했는데 알칩 주가까지 같이 보니 미국과는 다른 산업의 흐름이 있었던 것인가 라는 생각도 든다. ASIC 산업을 공부하면서 이 의문이 해소되기를 기대한다. 아래의 ASIC 리서치는 DS투자증권의 '죽느냐 사느냐: 2025Ver. 배틀로얄의 Part 1 반도체 커스텀 HBM으로 미중 AI 전쟁 돌파' 리포트를 중점으로 리서치 하였다. 제목에도 나와있지만 이 리포트는 한국 메모리 시장의 전망에 대해서 서술하고 있다. 메모리에 대한 상세한 설명은 제외하였으며, 내 편의를 위해서 내용의 순서는 리포트 흐름과는 무관할 수 있다. -> 생각 ASIC 1. 추론 시장의 성장 2027년에는 훈련용 서버 GPU 시장 대비 10배 이상의 Q 전망 추론용 서버 ASIC 칩 시장은 2024년 144억 달러에서 2027년 963억 달러 수준까지 CAGR 89%로 성장하며 전체 AI 칩 시장 성장률 29%를 상회할 전망 추론용 서버 ASIC 칩은 훈련용 서버 GPU 대비 저렴하며 공급 업체들(Google TPU, AWS Inferentia, NVIDIA L4/L40 등)간 가격 경쟁으로 가격 하락 지속 전망 AI 모델을 한 번 훈련하는 데는 막대한 비용과 시간이 소요되지만, 한 번 학습된 모델은 매우 낮은 단가로 수억, 수조 회의 추론 수행 가능 -> 오른쪽의 차트는 엔비디아아 지금의 위치를 공고히 유지한다는 전제가 있는 것 같다. 리포트의 P 하락의 근거중 하나가 공급 업체 경쟁 심화인데, GPU ASP가 유지된다고 전망하는 것은 경쟁이 상대적으로 적다는 것이고 지금의 엔비디아의 독보적인 위치가 유지된다는 가정일 것이다. 현재 2025년, 과연 2027년까지 엔비디아의 지금의 위치가 확고 할까? 그러면 엔비디아 투자도 괜찮은 투자가 될 수 있을 것이다. AI 기반 서비스 확산 (광고 추천, 검색, 영상/이미지 생성, 챗봇 등) (1.2에서 팩첵) 브로드컴은 구글, 메타, 바이트댄스 3개의 하이퍼스케일러 고객이 2027년 한 해에만 XPU(브로드컴의 ASIC) 100만개가 장착된 데이터센터 구축 계획 240719_"오픈AI, 자체 AI 칩 개발 위해 美 브로드컴과 논의 중" 241216_구글·메타 등과 AI칩 합작… 브로드컴, 엔비디아 대항마로 "혹 탄(Tan) 브로드컴 최고경영자(CEO)는 “대형 클라우드 기업 3곳과 AI 반도체를 개발 중”이라며 “향후 3년간 AI에서 기회를 보고 있다”고 밝혔다. 그가 언급한 협력 대상은 구글과 메타, 그리고 ‘틱톡’을 운영하는 중국의 바이트댄스다." "탄 CEO는 위의 세 곳보단 규모가 작은 하이퍼스케일러 2곳과도 비슷한 계약을 체결했다고 덧붙였다. 브로드컴은 이미 오픈AI·애플과의 협력 사실을 공개했었다. 지난 11일 IT 전문 매체 디인포메이션은 “애플이 브로드컴과 함께 AI 연산 처리를 위한 서버 칩을 개발하고 있다”고 보도했다. 칩 생산은 대만 TSMC의 3나노 공정이 맡을 것으로 알려졌다." 비용, 데이터 보안, 지연 시간 제어 등의 이유로 자체 AI 서버 수요 증가 연산 효율 증가와 전력 소비 개선 측면에서 자체 칩 설계 니즈 증가 자체 서비스(SW)에 최적화된 맞춤형 HW, 맞춤형 칩 개발하여 추론 비용 감소 서비스를 확대 할 수록 추론 비용 감소가 더욱 중요한 요소가 됨. 이는 실시간 사용자 요청에 따라 모델이 반복적으로 호출되며 사용자 수가 많을 수록 작업 횟수가 기하급수적으로 증가하기 때문 구글은 자사 AI 서비스(검색, 추천, 번역 등)에 TPU 활용, AWS는 Inferentia 칩 활용하고 있으며 실제 추론 작업에 효율성이 증가하였음을 발표 1.1 DeepSeek DeepSeek의 등장은 추론 시장의 경제성을 재확인하며 시장에 이를 확실하게 각인시킨 계기로 작용했다는 판단 -> 얼마의 특정 비용이 들어갔는지는 진위여부가 불명확하나 ...

폭풍같던 과제 피크 기간이 끝나고 이제 좀 짬이 나기 시작 24년 내내 묵혀두었던, 마치 그리운 옛 연인과 같은 엔터와 JYP를 다시 들여다 보고자한다. 24년 복기 여러가지 사건을 제외하고 숫자로만 본다면, 엔터의 Key Q'ty는 앨범 판매량이다. 음원 실적이 올라오면서 설명력이 과거대비 떨어졌다는 이야기도 있지만, 앨범 판매량 = 코어 팬심의 구매력, 그리고 이것이 콘서트 및 MD 판매까지 이어지기 때문에 아직까진 앨범판매량이 엔터 산업의 주요 지표이다. 앨범판매량 부진 <출처 : 필자 작성> 24년 앨범 판매량은 22년으로 회귀. 다르게 이야기 하면 23년이 정상이 아니었고 평균 회귀 한 것으로 볼 수 있음 가장 큰 원인 중 하나는 중국 수출 물량 감소 <출처 : 지인해, 신한투자증권> 중국 수출 물량은 큰폭으로 감소하였지만 전체 수출 물량에선 큰 변화가 없었다. <출처 : 필자 작성> 전체 수출은 소폭 증가 (단, 중량은 소폭 줄어들음) 중국 수출 물량 23년 하반기부터 24년 큰폭으로 감소 소위 4대 기획사 (JYP, 하이브, YG, SM)의 앨범 판매량 감소 이 점으로 유추해 볼 수 있는 부분은 중국 KPOP 팬심은 4대 기획사의 인기있는...

출처 : In full: Donald Trump's full speech at Davos World Economic Forum 2025 chatGPT 요약. 일단 슥쇽 읽어보고 천천히 팔로업해보자 1. 미국 경제 회복 및 물가 안정화 경제 회복을 위해 급격한 정책 변화를 추진함. 높은 인플레이션과 높은 금리를 극복하기 위해 첫날부터 행정명령으로 물가 안정화 조치를 취함. 정부의 낭비적 지출을 줄이고, 효율성을 강화하기 위해 새로운 정부 효율성 부서를 설립. 파리기후협약 탈퇴 및 그린 뉴딜 프로젝트 종료. 2. 에너지 정책 미국을 에너지 강국으로 만들기 위해 대규모 에너지 프로젝트 승인을 신속히 진행. "액화 금(Liquid Gold)"으로 비유되는 풍부한 석유와 가스를 활용하겠다는 의지를 표명. 에너지 비상사태를 선언하여 에너지 인프라 프로젝트의 신속한 승인을 보장. 석유와 가스 생산을 증가시켜 글로벌 에너지 시장에서 경쟁력을 확보하려는 계획 발표. 3. 규제 완화 및 세금 정책 기업과 가정에 대한 규제 완화를 통해 경제 활성화를 도모. 신규 규제 하나를 추가할 때 기존 규제 10개를 제거하는 원칙 고수. 기업과 제조업체에 대한 대규모 세금 감면 정책 추진. 국내 생산 장려를 위해 관세를 부과하고, 미국 내 생산 기업에게는 낮은 세율을 적용. 4. 국제 무역 및 외교 EU와의 무역 불공정성 지적 및 규제 완화를 촉구. 중국과의 관계 개선 및 공정한 무역 관계를 추구하겠다고 언급. 러시아와 우크라이나 간의 전쟁을 종식시키기 위해 외교적 노력을 강조. NATO 회원국들에게 GDP의 5%를 방위비로 지출하도록 요청. 5. 국경 정책 및 이민 남부 국경에서의 불법 이민을 차단하기 위해 국가 비상사태 선언. 미국 국경에서의 군사적 배치를 통해 침입을 저지하겠다는 계획 발표. 불법 체류자를 원래의 국가로 신속히 송환하는 정책 시행. 6. 사회 정책 미국에서의 표현의 자유를 강화하기 위해 검열 반대 행정명령 서명. 다양성, 형평성, 포용성(DEI) 관련 정책 철폐. 스포츠와 성전환 수술에 대한 입장을 명확히 하여 남성과 여성으로만 성별을 구분하고 스포츠 참여를 제한. 7. 기술 혁신 및 AI 인공지능과 크립토 기술에서 미국을 선도국으로 만들겠다는 비전 제시. AI 및 기타 첨단 기술에 대한 대규모 ...

에너지 산업에 대해서 공부를 하던 중에 올라온 기업 딥다이브 엑손모빌. 갓 밸리.... 기업 딥다이브 - ExxonMobil: Trump 2.0 시대에 눈부신 비상을 위한 재도약 중인가? (기본편) 아래는 기업 딥다이브 내용을 인용 한 것입니다. 별도의 Quotation은 표시하지 않았음 -> 이게 내 생각 추가 “Drill Baby, Drill” 시추를 통한 미국 내 자원 개발을 독려하고 자급자족이 가능한 환경을 만들겠다는 것 미국은 지난 2022년 1일 원유생산량이 역대 최대 2,030만 배럴을 달성하면서 1,214만 배럴인 사우디아라비아를 넘어서기도 했습니다. 참고로 원유는 일반적으로 Oil을 나타내지만 본 문장의 경우 셰일가스의 생산 증가가 전체 화석연료 생산량 증가에 영향을 미쳤다고 해석하는 것이 합리적입니다. 일반적으로 셰일 에너지는 원유 및 기타 가스 대비 훨씬 깊게 파야 하고 그만큼 투자 비용이 늘어나게 됩니다. 장기간 국제 에너지 가격이 저조한 상황이라면 생산할 때마다 오히려 적자가 쌓일 수도 있습니다. 때문에 Stagflation의 지속과 탄소 절감 프로젝트에 불이 타오르게 되면서 셰일 에너지에 대한 투자가 축소됐던 것입니다.  다행히 러시아 우크라이나 전쟁으로 국제 에너지 가격이 치솟고 변동성이 확대되며 천연가스 선물 가격은 MMBtu 당 3배 이상 증가하기도 했습니다. Chesapeake Energy의 시추 사이트(유정) 또한 2020년 32개에서 2023년 69개로 늘어나며 회복하는 모습을 보였습니다.  국제에너지기구(IEA)에 따르면 2030년까지 글로벌 석유 공급이 수요를 초과해 800만b/d 수준의 공급 과잉 현상이 발생할 것이라고 보입니다. 현재로서는 非OPEC+ 산유국을 중심으로 석유 생산량이 소폭 증가할 예정인 반면면 전기자동차 확산, 신재생에너지 보급 확대, 중국 경제 둔화의 결과로 석유 수요는 2029년 정점을 기록 후 감소할 전망입니다. 동시에 앞서 그래프로 보여드린 현재까지 국가별 탄소 중립 정책에 따른 감소율에 입각하여 이산화탄소의 배출량은 약 2026년까지 증가할 것으로 내다봤습니다. 글로벌 천연가스 시장은 2024년부터 2030년까지 연평균 +7.5% 성장하며 꾸준히 늘어날 것으로 파악됩니다. 특히 미국, 카타르 및 UAE(아랍에미리트)의 NGL(Natural Gas Liquids) 공급 증가로 LPG와 에탄 소비가 확대될 예정이며 아시아 시장의 LNG 수입이 대폭 증가할 것으로 분석됩니다. 중국은 2022년부터 2026년까지 세계 가스 수요 증가의 약 48%를 차지할 전망으로 연평균 +8% YoY의 증가율을 기록할 것으로 파악됩니다. 신흥국인 인도의 동기간 천연가스 수요 증가율은  중국과 마찬가지로 약 8%로 분석되며 수요 증가의 약 40%가 산업 부문에서 발생할 예정입니다. 견고한 천연가스 수요에도 불구하고 2024년 상반기 EU의 천연가스 수요는 -3.5% YoY 감소했습니다. 이는 재생에너지와 원자력 발전의 가용성 증가로 인한 긍정적 결과로, 2030년까지 수요 감소 추세가 지속될 것으로 예상됩니다. 다만 러시아산 가스 의존도를 줄이기 위해 LNG 수입량과 수요는 증가할 예정입니다. 이러한 추세는 러시아-우크라이나 전쟁 이후 더욱 가속화되었으며 실제 2022년 당시 미국과 카타르 등으로부터의 LNG 수입이 급증했으며 ...